Посевы новой волны

Русский бизнес С августа по октябрь 2010 года в России заявлено, начато или запущено почти 60 инвестиционных проектов на сумму 10,3 млрд долларов. По сравнению с предшествующим исследованием мы имеем 15-процентное падение по количеству проектов и 58–процентное падение по номинальному объему инвестиций. Какой вывод из этого можно сделать?

С августа по октябрь 2010 года в России заявлено, начато или запущено почти 60 инвестиционных проектов на сумму 10,3 млрд долларов. По сравнению с предшествующим исследованием мы имеем 15-процентное падение по количеству проектов и 58–процентное падение по номинальному объему инвестиций. Какой вывод из этого можно сделать?

Множество статистических показателей в экономике носят ярко выраженный сезонный характер — их значения в какие-то месяцы из года в год предсказуемо растут, в какие-то — не менее предсказуемо падают. Причины сезонности могут быть разными. Например, природно-климатическими (урожай собирают в конце лета и осенью), или календарными (замирание в торговле в праздники и каникулы), или даже бухгалтерскими (большая часть инвестиций фиксируется не во время их реального осуществления, а на момент закрытия годовых балансов предприятий). Закономерен вопрос: что мы увидим, если сделаем поправку на сезонность, точнее — устраним фактор сезонности с помощью статистических методов? Ответ очень простой: мы увидим тенденцию. В некоторых случаях она видна совершенно отчетливо, именно так обстоит дело и в нашем случае при расчете инвестиционной активности по числу проектов (см. график 1). Налицо небольшой сезонный спад инвестактивности и явный тренд к росту числа проектов.

Запутаннее ситуация с исчислением инвестиционной активности по объему вкладываемых средств. В нашем исследовании мы получаем поквартальный номинальный объем инвестиций простым сложением инвестиций по каждому из проектов. Сравнивать напрямую этот показатель данного квартала с показателем предыдущего не всегда корректно. Во-первых, в силу наличия заявленных, но не начатых проектов. Во-вторых, в силу того, что инвестиции по отдельным проектам в реальности размазываются на несколько лет. В первом нашем исследовании мы обещали читателям по истечении года наблюдений построить динамический ряд реальных инвестиций, подобно тому, как это делает Росстат. Для этого мы реконструировали распределение реальных инвестиций по временной шкале по каждому из найденных нами за год 196 проектов. И получили почти прямолинейный график с убывающим потоком инвестиций со скоростью примерно 3% в квартал. Однако необходимо было учесть и то, что с течением времени объем информации об инвестиционной активности предшествующих периодов увеличивается. Иными словами, с каждым новым исследованием мы умножаем свои знания по более ранним периодам, за счет чего по ним увеличивается и известный нам объем инвестиций. Наши попытки «поправить» данные с учетом сказанного пока не увенчались успехом: скорость роста инвестиций получается порядка 30–40% в квартал, что, по всей видимости, не соответствует действительности. Судя по всему, оценить рост (падение) реальных инвестиций по методологии нашего исследования мы сможем не ранее чем через два-три года после его начала. Пока же очевидно следующее.

Первое: реальные инвестиции имеют ярко выраженный сезонный характер, однако их сезонность (климатическая) отличается от той, что

Карта текущего инвестиционного строительства в России
Инвестпроекты, как и цыплят, надо по осени считать: в это время количество запущенных производств сильно выросло, даже по сравнению с летними месяцами
В АПК и пищепроме поднимается инвестиционная волна. Причина: дешевые деньги в виде кредита, ставка процента по по которым субсидируется государством