Кем станет «Алроса»

Частные инвестиции
Москва, 25.07.2011
«Эксперт» №29 (763)
Акции алмазной монополии можно купить уже сейчас, не дожидаясь IPO. Но не надо думать, что вы приобретаете «голубую фишку»: вероятно, компания довольно долго будет близка к крепкому «второму эшелону»

Фото: alrosa.ru

«Алроса» сделала очередной шаг к получению статуса публичной компании: 18 июля в индикативную систему RTS Board были включены ее обыкновенные акции (тикер alrs). Разница между котировками на покупку и продажу «Алросы» сейчас составляет всего 0,1% — отличный показатель для RTS Board. Акциями алмазной компании торгуют практически все крупные брокеры; как пишут на форуме, «биржевой стакан заполнен весьма уважаемыми конторами». И все же основной вопрос: какая судьба ждет эти бумаги после IPO?

Раскрытие «Алросы»

Еще в прошлом году «Алроса» была закрытым акционерным обществом и сделки с ее акциями совершить было довольно сложно. Но в апреле 2011-го в ходе подготовки к IPO компания была преобразована в ОАО, и торги ее бумагами оживились. Сейчас ликвидность обеспечивают миноритарии, у которых около 9% акций (см. схему).

По некоторым данным, брокеры уже давно пытались внести акции алмазной компании в RTS Board, однако, хотя официального согласия эмитента на это не требуется, «Алроса» не приветствовала такой шаг. И вот на волне приватизации госсобственности, инициированной Дмитрием Медведевым, компания изменила свою позицию.

Своей капитализацией «Алроса» уже может быть довольна. Сегодня одна акция продается по 26 тыс. долларов за штуку (капитализация 7,1 млрд долларов), тогда как прошлой осенью цена на внебиржевом рынке составляла всего 9,5 тыс. долларов.

Наш журнал уже неоднократно писал о бизнесе «Алросы» (см. например, «Долгий выход в свет» в «Эксперте» № 41 за 2010 год), и его сильные и слабые стороны в принципе известны. К первым относится лидерство в добыче алмазов (30% мирового рынка и мировых запасов) и скорый ввод в строй нового рудника «Удачный», ко вторым — довольно высокий чистый долг в 97,8 млрд рублей при операционной прибыли за 2010 год 27 млрд; необходимость серьезных инвестиций в добычу и огромные социальные обязательства. Драйверы роста акций тоже известны. Первый — это повышение ликвидности с помощью дробления бумаг. 25 июля этот вопрос рассмотрит наблюдательный совет компании. В результате одна акция номиналом 13 502,5 рубля конвертируется в 27 005 акций номиналом 50 копеек. Соответственно, новая стоимость сегодняшней акции составит около одного доллара. Второй драйвер — IPO, а третий — рост алмазного рынка.

Вопрос о сроках и объемах IPO пока открыт. Ранее руководство компании говорило о первой половине 2012 года, но в свете масштабной приватизации размещение может сместиться.

Бриллиантовая фишка

Сегодня акции «Алросы» не выглядят дешевыми. С учетом прибыли 2010 года P/E = 17 это довольно много для компании, у которой стабильная добыча, а рынок сбыта цикличен. В 2009 году, например, спрос на алмазы провалился, и более трети добытых камней у «Алросы» купил Гохран. Поэтому взрывной рост за счет расширения бизнеса компании вряд ли возможен.

Андрей Гриценко, генеральный директор УК «КапиталЪ Управление активами», уверен: станет «Алроса» «голубой фишкой» или нет, зависит в первую очередь от самого эмитента. Если для компании важны статус акц

У партнеров

    «Эксперт»
    №29 (763) 25 июля 2011
    Медиаскандал
    Содержание:
    Империя под ударом

    Медийный скандал в Британии ставит вопросы об отношениях СМИ, политики и общества, причем не только на Британских островах, но и за их пределами

    Международный бизнес
    Экономика и финансы
    На улице Правды
    Реклама