Русские за рубежом

• Константин Илющенко

Сравнение акций иностранных компаний с российскими корнями с их аналогами, которые торгуются в России, и динамикой индекса РТС, не указывает на то, что «иностранцы» получают какую-то премию по капитализации (см. таблицу). А это выступает одной из причин вывода акций с зарубежных бирж.

Например, акции «Евраза», чей бизнес уместно сопоставлять с бизнесом «Северстали», которая имеет золоторудное подразделение NordGold (впрочем, этот фактор перестает работать, см. «Золото и сталь» на стр. 6), сильно проигрывают ей в динамике акций (см. график 3). Акции «Евраза» ведут себя схожим образом с акциями НЛМК, что не вполне справедливо. «Евраз» — вертикальный холдинг с добычей сырья и переработкой, а НЛМК — нет.

Акции сети гипермаркетов «О’Кей» проигрывают в динамике акциям «Магнита», которые в России очень любят управляющие фондами (см. график 4).

В связи с дефицитом акций и эмитентов в России «иностранные русские» могут оказаться здесь более востребованными и получить дополнительных инвесторов как в акции, так и в облигации. Эмитенты, акции которых входят в котировальные списки ММВБ, могут выпускать так называемые биржевые облигации со сроком обращения до двух лет по упрощенной схеме. Например, так поступают тот же самый «Магнит», который за год привлек с помощью этих долговых инструментов около 15 млрд рублей, и «Северсталь» и многие другие.

На Западе наши эмитенты конкурируют с многими компаниями за внимание инвесторов, а здесь про них не забудут.