Фондовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №50 (783) 19 декабря 2011
Рубль стабилен против бивалютной корзины; Фондовые индикаторы в поисках дна

Рубль на минувшей неделе не только не упал против бивалютной корзины, но и остался в символическом плюсе. С понедельника по четверг (12–15 декабря) стоимость корзины упала на 7 копеек, до отметки 36,13 рубля. Котировки американского доллара на ММВБ за тот же период вплотную приблизились к отметке 32 рубля. Начав неделю в районе 31,46 рубля за доллар по курсу tomorrow, ближе к выходным «американец», из-за резкого укрепления против евро на Forex, потяжелел на 33 копейки, составив на закрытии в четверг 15 декабря 31,79 рубля.

Отечественная валюта находилась во власти разнонаправленных сил, уравновешивающих друг друга. Поддержку рублю оказывали снижение реального спроса на валюту и заметное увеличение ее предложения со стороны экспортеров, которые аккумулировали ликвидность под грядущие налоговые платежи, а также сохраняющийся дефицит ликвидности в денежно-кредитном сегменте: во вторник на рынке МБК ставки овернайт подскакивали выше 6,1% годовых. Против рубля сыграли перманентная проблема европейских долгов и некоторое снижение стоимости нефти сорта Brent до 105–106 долларов за баррель.

Продажи в сегменте гособлигаций, вызванные негативным внешним фоном и сохраняющимся дефицитом ликвидности, спровоцировали умеренное снижение котировок рублевых бондов. В понедельник 12 декабря наиболее ликвидные среднесрочные выпуски ОФЗ подешевели в пределах 20 базисных пунктов, долгосрочные — на 30–50 б. п. В корпоративном секторе снижение ликвидных бумаг первого эшелона составило около 10 б. п. Во вторник, несмотря на сохраняющуюся напряженность на внешних рынках, инвесторы сумели почти полностью отыграть падение, зафиксированное днем ранее. В корпоративном секторе хорошим спросом пользовался выпуск «Вымпелком-3», прибавивший около 85 б. п. На рынке ОФЗ инвесторы предпочитали покупать долгосрочные бумаги (+25–30 б. п.). Впрочем, уже в среду, на фоне новых заявлений высокопоставленных европейских чиновников о том, что не следуют ждать от ЕЦБ более масштабных покупок европейских долгов с рынка, инвесторы вновь стали избавляться от рисковых активов. В итоге котировки долгосрочных госбумаг ушли вниз, растеряв весь прирост, достигнутый во вторник. Первый эшелон корпоративного сектора просел примерно на 10 б. п. В четверг торговый оборот был сконцентрирован в корпоративном и субфедеральном секторах — объем сделок превысил 27 млрд рублей, в то время как в госсекторе он составил лишь 14,1 млрд. Как и днем ранее, участники рынка предпочитали закрывать длинные позиции. В корпоративном секторе на высоких оборотах торговался выпуск «Ростелеком-11», просевший на 40 б. п. В госсекторе инвесторы активно избавлялись от долгосрочных ОФЗ, которые в итоге упали на 40–55 б. п.

Российские еврооблигации находились под давлением из-за коррекции цен на нефть и неразберихи в Европе. Падение котировок усилилось после оглашения итогов заседания ФРС США. Регулятор обманул ожидания инвесторов, не уточнив сроки и параметры предполагаемого запуска QE-3. Уже в среду на закрытии торгов суверенная

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.