Фондовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №18 (801) 7 мая 2012
Рубль зажат в узком коридоре; Падение рынка акций продолжается

Вот уже три недели рублевые котировки не выходят за границы узкого коридора — 33,57–33,74 рубля за бивалютную корзину. На прошлой рабочей неделе робкая попытка протестировать нижнюю границу этого коридора ожидаемо закончилась отскоком наверх. В среду 2 мая в моменте стоимость корзины опускалась чуть ниже уровня 33,57, но затем пошла в рост, составив на закрытии 33,58 рубля. В четверг отечественная валюта потеряла около 11 копеек по отношению к корзине, упав до отметки 33,69. Это на 5 копеек ниже итоговых котировок рабочей субботы 28 апреля. За тот же период на фоне снижения евро на рынке Forex курс доллара по инструменту tomorrow подрос на 13 копеек, составив по итогам торговой сессии 3 мая 29,54 рубля.

Ухудшение внешнего фона и несколько подешевевшая нефть (стоимость сорта Brent падала в четверг ниже 117 долларов за баррель) оказывали давление на национальную валюту. От более серьезного снижения рубль удерживали не очень комфортные условия на внутреннем денежно-кредитном рынке. Так, стоимость кредитов овернайт на рынке МБК в минувшую среду подскакивала выше 6,5%.

Первые торги мая на долговом рынке прошли преимущественно в минорной тональности и не отличались высокой активностью трейдеров. Так, в среду оборот на рынке госбумаг составил скромные 6 млрд рублей. Потери среднесрочных (3–5 лет) ОФЗ достигли 10–25 базисных пунктов. Дефицит ликвидности, а также неважные данные о состоянии европейской экономики вынуждали участников рынка избегать чрезмерного риска в торговых операциях. Торги корпоративными бумагами не выбивались из общей канвы и также проходили весьма вяло. Хуже рынка выглядели бонды «Алросы», «Металлоинвеста» и Татфондбанка, просевшие на 20–60 б. п. Впрочем, некоторые бумаги (МТС-4, Росбанк-БО3, ФСК-15) сумели даже продемонстрировать скромный рост (10–20 б. п.), несмотря на преобладающий пессимизм на рынке. В четверг инвесторы по-прежнему предпочитали консервативную торговлю. Обороты торгов снизились почти вдвое по сравнению с итогами предыдущего дня. На «тонком» рынке в секторе госбумаг умеренно подросли ОФЗ 26203, ОФЗ 26204, ОФЗ 26205 и ОФЗ 26206 (+5–20 б. п.). В то же время долгосрочная бумага ОФЗ 26207 упала на 20 б. п. В корпоративном сегменте наблюдалась разнонаправленная динамика.

Котировки еврооблигаций, несмотря на неважный информационный фон, остались в выигрыше. Хотя снижение сырьевых рынков и отпугнуло часть покупателей, тем не менее текущие уровни сырьевых цен все еще достаточно комфортны для стран-экспортеров. Нерезиденты сумели легко подтолкнуть рынок вверх, предъявляя спрос на бумаги в отсутствие большого количества держателей облигаций из-за длинных выходных. Другим инвесторам пришлось догонять ушедший рынок. Тем более что отечественные евробонды все еще остаются недооцененными на фоне других развивающихся рынков (Бразилия, Мексика).

В результате доходность «тридцатки» в минувшую среду снизилась до 3,82% годовых, а стоимость выпуска превысила 121% от номинала. Суверенный пятилетний CDS-спред сократился до 185 б. п. В ко

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.