Индикаторы

Фондовый рынок России

Девальвация рубля ускорилась; На рынке акций стагнация

Курс рубля стремительно приближается к историческим минимумам пятилетней давности. Ни период налоговых платежей, ни ожидаемый приток валюты в связи с Олимпиадой в Сочи, ни сезонный фактор (традиционно хорошие показатели текущего счета платежного баланса в первом квартале) не смогли удержать отечественную валюту от обвального падения.

Так, с понедельника по четверг (20–23 января) она рухнула еще на 84 копейки — до 39,78 рубля за бивалютную корзину. За тот же период на фоне снижения доллара к евро на Forex до отметки 1,3685 американская валюта подорожала до 34,12 по курсу tomorrow, или на 57 копеек. С начала текущего года отечественная валюта подешевела по отношению к доллару и к корзине на 3,9 и 3,4% соответственно.

Для сравнения: большинство других валют развивающихся стран если и снижались, то не так резко. Например, с начала текущего года бразильский реал и мексиканское песо потеряли в весе по отношению к доллару 1,6 и 2,8% соответственно, а курс индонезийской рупии и вовсе вырос на 0,4%. Притом что фундаментальные показатели этих стран заметно хуже российских. Так, профицит торгового баланса и текущего счета платежного баланса России по итогам 2013 года составил 177,3 млрд и 33 млрд долларов соответственно. Эти же индикаторы для всех вышеупомянутых стран (за исключением торгового баланса Бразилии, который в плюсе на символические 2,6 млрд долларов) заметно ниже нуля.

Тем не менее отечественные финансовые власти не устают убеждать участников рынка, что игра против национальной валюты потенциально является одной из наименее рискованных и одновременно высокодоходных. Так, в начале прошлой недели зампредседателя Банка России Ксения Юдаева заявила, что при существенном ослаблении рубля — на 25–30% — российская банковская система сможет устоять. Участники рынка тут же перевели эту новость на биржевой язык, небезосновательно полагая, что Центробанк не будет всерьез противодействовать дальнейшему ослаблению рубля на вышеприведенную величину. На это же указывает калейдоскопическая скорость, с которой регулятор в последнее время сдвигает вверх предельную границу коридора колебаний курса бивалютной корзины.

В итоге крупные российские банки, купающиеся в ликвидности, щедро предоставляемой Банком России в рамках аукционов репо, а также примкнувшие к ним валютные спекулянты с удвоенной энергией бросились продавать отечественную валюту. На момент написания этого обзора днем в пятницу стоимость корзины и доллара подскочила до 40,03 и 34,34 рубля соответственно. До исторического максимума по корзине осталось чуть более 1 рубля. Напомним, что так дешево рубль стоил в феврале 2009 на фоне снижения цен на нефть в район отметки 40 долларов за баррель. (В последние месяцы цены на нефть сорта Brent стабильно находятся выше отметки 100 долларов за баррель.)

Обвал котировок рубля негативно отразился на стоимости рублевых облигаций. В понедельник-вторник госбумаги дешевели широким фронтом: доходность среднесрочных и долгосрочные выпусков выросла на 6–15 базисных пункто

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Резервы и курс доллара
Валютный рынок
Банковская ликвидность
Индексы средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций
Рынок акций
Доходность рублевых облигаций
Индекс корпоративных облигаций ММВБ
Рисковая премия облигаций развивающихся стран к US Treasuries