Деловая конъюнктура

Индикаторы
«Эксперт» №23 (902) 2 июня 2014
Настроения промышленников в мае улучшились; Инвестиционные намерения медленно растут; Потребление домохозяйств нормализуется

Первые результаты майских замеров деловой конъюнктуры в промышленности, проводимые лабораторией конъюнктурных опросов ИЭП им. Е. Т. Гайдара, показали улучшение ситуации в российской промышленности. Исходные данные о спросе не показали традиционного каникулярного снижения продаж по сравнению с апрелем (как это было в предыдущем году). В результате очистка от сезонности продемонстрировала улучшение динамики спроса, но оставила баланс в отрицательной зоне, что говорит о продолжающемся снижении продаж промышленной продукции. Но и такая ситуация стала устраивать чуть большую долю предприятий, чем раньше: доля ответов «нормальный» при оценке спроса выросла до 50% и сравнялась с долей ответов «ниже нормы».

Прогнозы спроса улучшились, как и год назад, на 7 пунктов. Но после очистки от сезонности итоговый баланс не смог выйти в плюс. Впрочем, минимальность изменений показателя скорее делает обоснованным вывод о его стабильности около нуля, чем о каких-либо существенных колебаниях с начала 2014 года.

Баланс оценок запасов готовой продукции вырос (то есть ухудшился) в мае на 5 пунктов, но не вышел из коридора, в котором он пребывает с июля прошлого года. Таким образом, промышленность уже 11 месяцев подряд демонстрирует вполне успешное управление запасами даже в условиях растущей неопределенности и усиления геополитических рисков. При этом доля ответов «нормальные» составляет сейчас 69% и пребывает в окрестности исторического максимума.

Инвестиционные намерения предприятий в мае улучшились еще немного и достигли –5 пунктов. То есть планы снижения инвестиций по-прежнему преобладают над намерениями их расширения, хотя с каждым месяцем преобладание становится все меньше и меньше. За первые пять месяцев года баланс намерений вырос на 9 пунктов после провала летом прошлого года на 16 пунктов. «Промышленность, таким образом, в последние месяцы буквально по капле выдавливает из себя инвестиционный пессимизм», — иронизирует руководитель вышеупомянутой лаборатории Сергей Цухло.

При этом украинский кризис не оказал никакого отрицательного влияния на инвестиционные планы российской промышленности: только 1% предприятий сообщили о сокращении своих инвестиций (планов) под влиянием событий. Недостаток инвестиций сейчас сдерживает рост выпуска у 19% предприятий.

Что касается не опросной, а отчетной официальной статистики, то пока поступает информация по итогам апреля. Внутренний спрос в апреле сжимался, утратив последний драйвер — потребительские расходы домохозяйств в результате нормализации их поведения после того, как пик военной паники миновал. Население в апреле стало возвращать в банки вклады, изъятые в предыдущие месяцы для приобретения валюты и для крупных покупок (хотя к маю они еще не достигли уровня начала года даже по номиналу). Соответственно, оборот розничной торговли снизился, а в годовом сопоставлении вернулся на затухающий тренд с темпом прироста всего лишь 2,6% в апреле.

Это снижение спроса было поддержано прекращением роста реальной зарплаты уже и в г