Рубль отскочил от исторических минимумов

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №7 (933) 9 февраля 2015
Рынок акций пошел в рост

Рубль, упавший с начала январских торгов почти на 19% по отношению к американскому доллару, на минувшей неделе устоял. Несмотря на нисходящее движение котировок в ходе торгов в понедельник 2 февраля, когда российская валюта уходила ниже отметки 70,5 рубля за доллар по курсу tomorrow, на закрытии торговой сессии в четверг за доллар давали 66,6 рубля (–2,31 рубля с начала недели). Стоимость бивалютной корзины с понедельника по четверг (2–5 февраля) скорректировалась вниз на 1,96 рубля, до 71,03 рубля. Днем в пятницу (по состоянию на 12.00 по московскому времени) укрепление рубля продолжилось: корзина и доллар подешевели еще на 98 и 85 копеек соответственно.

Стремительный рост нефтяных котировок (с начала недели нефть марки Brent подорожала на 10,3%, до 58,44 доллара за баррель) стал хорошим поводом для открытия краткосрочных длинных позиций по рублю. Впрочем, несмотря на локальный отскок отечественной валюты, следует отметить, что премия за геополитические риски за последние несколько недель существенно возросла. Напомним, что еще в середине января, до обострения геополитической обстановки, бивалютная корзина стоила примерно те же 70 рублей, но при этом цены на нефть тогда были на 7–10 долларов ниже текущих.

Положительная коррекция курса рубля, снижение ключевой ставки Банком России, а также рост цен на нефть позитивно отразились на котировках рублевых облигаций. Уже в понедельник инвесторы начали активно подбирать заметно подешевевшие госбумаги. В итоге среднесрочные и долгосрочные ОФЗ потеряли в доходности 30–40 базисных пунктов. Во вторник устойчивый спрос на госбумаги сохранился. Доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ снизились еще на 30–55 б. п. В среду Минфин успел воспользоваться благоприятной конъюнктурой долгового рынка, разместив трехлетние ОФЗ-24018 на сумму 7,3 млрд рублей. Спрос на бумаги в два раза превысил предложение (20 млрд против 10 млрд рублей). Цена размещения оказалась на 170 б. п. выше по сравнению с аналогичной ценой предыдущего размещения, состоявшегося 28 января. Несмотря на хорошие результаты первичного размещения на вторичке, день не задался. Ближе к вечеру среды на фоне локальной просадки рубля доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг выросли на 25–50 пунктов. Впрочем, пир «медведей» оказался кратковременным. Уже в четверг на фоне возобновления восходящей динамики рубля на долговой рынок вновь вернулись покупатели. В итоге кривая доходности госбумаг к завершению торговой сессии опустилась на 30–50 б. п.

Дорожающая нефть и надежды на возможную деэскалацию геополитической напряженности позитивно отразились на котировках российских еврооблигаций. В итоге доходность «России-30» с понедельника по четверг опустилась с 7,3 до 6,5% годовых. Корпоративные евробонды первого эшелона также преимущественно показывали восходящую динамику (плюс 150–490 б. п. по цене).

Вернулся к жизни и российский рынок акций. С понедельника по четверг индекс ММВБ вырос на 2,9%, до 1696 пунктов. Долларовый индекс РТС за тот же период взле