Стагнация или рецессия?

На основе данных официальной статистики пока нельзя уверенно утверждать, что в стране началось снижение общеэкономической активности
Стагнация или рецессия?

1 апреля Росстат опубликовал вторую оценку ВВП за 2014 год, актуализированные данные за три квартала 2014-го и первую оценку ВВП за четвертый квартал. Эта информация интересна по нескольким причинам. Прежде всего, она могла бы дать ответ на вопрос: действительно ли траектория роста ВВП России изменилась после длинного, продолжительностью 22 квартала подряд, периода подъема? Правы ли те, кто говорит о сокращении ВВП России как о свершившемся факте? 

Стакан наполовину пуст

Опубликованные Росстатом данные не позволяют однозначно ответить на этот вопрос. Пока мы можем уверенно говорить лишь о том, что экономический рост, измеренный в терминах ВВП, практически прекратился. Рост в четвертом квартале 2014 года (по отношению к третьему) был нулевым, в предыдущие кварталы он тоже выражался скорее в символических величинах. Стагнация нашей экономики, очевидно, уже свершившийся факт.

Интрига, однако, в том, что все может измениться: если Росстат уточнит ранее опубликованные им итоговые цифры, тогда, чисто теоретически, мы можем увидеть формирование поворотной точки, в которой экономика России начала сокращаться.

Можно назвать две причины, почему такие уточнения возможны.

Во-первых, квартальные данные об изменении ВВП по определению предварительны до тех пор, пока не появятся окончательные годовые итоги. Это происходит потому, что все месячные и квартальные расчеты основаны на неполных первичных или даже расчетных данных, и лишь годовой результат охватывает данные из всех доступных источников информации. Уточненные итоги за 2014 год, согласно Федеральному плану статистических работ, будут опубликованы только 30 декабря 2015-го. Это так называемая третья оценка ВВП. Если она будет существенно отличаться от уже известной нам «второй» оценки, то Росстат вынужден будет пересмотреть не только годовые, но и квартальные показатели за 2014 год. Вероятность этого невелика, но тем не менее может оказаться, что вместо стагнации в экономике мы уже сейчас имеем пусть небольшой, но спад.

Во-вторых, данные могут быть пересмотрены по чисто математическим причинам. Дело в том, что экстремальную/переломную точку обычно определяют, работая с динамическими рядами, построенными с применением процедуры сезонной корректировки. Стандартные процедуры, используемые для сезонной корректировки, работают таким образом, что при добавлении к ряду каждой следующей точки (месяца, квартала) пересчитывается весь ряд целиком. Соответственно, ранее опубликованные значения сезонно скорректированного ряда могут быть изменены. Это так называемый эффект виляющего хвоста. Иными словами, несмотря на то что рассчитанный с использованием имеющихся на сегодня данных сезонно скорректированный показатель демонстрирует, что ВВП в четвертом квартале 2014 года практически не изменился по сравнению с третьим кварталом, многое будет зависеть от первого квартала 2015-го. Если этот показатель окажется слабым, то хвост «вильнет» и покажет экстремальную точку между третьим и четвертым кварталами прошлого года, а

Время от фактического прохождения поворотной точки до ее официальной идентификации представляет собой период повышенной неопределенности, когда ни правительство, ни законодатели, ни регуляторы, ни бизнес не имеют четкого представления о текущей фазе бизнес-цикла, со всеми вытекающими для компаний и государства последствиями