ФРС США поддержала рубль

Индикаторы
Фондовый рынок России
«Эксперт» №12 (980) 21 марта 2016
Индекс ММВБ вновь протестировал отметку 1900 пунктов

Отрицательная коррекция курса рубля в начале минувшей недели сменилось стремительным ростом ближе к выходным. С понедельника по вторник (14–15 марта) на фоне снижения цен на нефть сорта Brent мнее чем до 39 долларов за баррель курс американской валюты (по инструменту tomorrow) вырос на 1,16 рубля, до 71,04. За тот же период бивалютная корзина подорожала на 1,06 рубля, до 74,58. Но уже в среду настроение инвесторов кардинально изменилось. Решение членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США не форсировать ужесточение кредитно-денежной политики в США вызвало всплеск оптимизма на рынках. В частности, теперь в Федрезерве прогнозируют лишь два повышения базовой учетной ставки в текущем году вместо ранее ожидавшихся четырех. На этом фоне пошли в рост практически все рисковые активы. Цены на нефть вновь превысили 41 доллар за баррель, а курс доллара опустился ниже 69 рублей. Со среды по четверг американская валюта подешевела на 2,96 рубля, до 68,1. Стоимость бивалютной корзины за тот же период упала на 2,42 рубля, до 72,16.

Заметное укрепление российской валюты на прошлой неделе позволило ей примкнуть к когорте лидеров валютного рынка. С начала текущего года рубль подорожал по отношению к доллару на 7,5%. За этот же период темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 5,2%. Например, индонезийская рупия, сингапурский доллар, таиландский бат, турецкая лира, южноафриканский ранд и филиппинский песо подорожали на 5,2, 4,8, 3,5, 2,6, 1,9 и 1,3% соответственно. В положении явного лидера по-прежнему находится бразильский реал, подорожавший с начала года на 8,4%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Канадский доллар, норвежская крона и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 6,2, 5,9 и 4,7% соответственно.

Внутренний долговой рынок практически повторял динамику рубля (с поправкой на амплитуду колебаний). В понедельник и вторник на фоне локальной просадки рубля котировки среднесрочных и долгосрочных госбумаг заметно падали, а доходности выросли пределах 25 базисных пунктов (б. п.).

Впрочем, уже в среду на долговом рынке безоговорочно доминировали «быки». Возобновившееся укрепление рубля на фоне дорожающей нефти вдохновило инвесторов на открытие новых длинных позиций по госбумагам. На вторичном рынке доходности ОФЗ по итогам торгового дня упали на 5–10 б. п. Помимо заметно улучшившегося внешнего фона поддержку котировкам госбумаг оказали хорошие новости с первичного рынка. Аукционы Минфина по размещению сразу двух выпусков ОФЗ в объеме 30 млрд рублей прошли с заметным переспросом. Так, спрос на 15-летние ОФЗ 26218 превысил объем предложения почти в 1,7 раза (34 млрд рублей против 20 млрд). Инвесторы приобрели бумаг на 20 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 93,4431% номинала (доходность — 9,52% годовых).

Спрос на бумаги с плавающей доходностью ОФЗ 29011 превысил объем предложения втрое. В итоге размещенный объем соста