Рубль зажат в боковике

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №15 (983) 11 апреля 2016
Дорожающая нефть поддержала рынок акций

На протяжении последних трех недель курс доллара двигается в рамках широкого коридора (66,7–69,67 рубля). Драйвером колебаний американской валюты является нефтяной рынок, который тоже не отличается особой стабильностью. Цены на нефть вот уже несколько месяцев подряд колеблются в рамках бокового восходящего канала. В начале минувшей недели (4–5 апреля) на фоне падения стоимости барреля нефти сорта Brent ниже 38 долларов курс доллара (по инструменту tomorrow) вырос на 96 копеек, до 68,56 рубля. Отметим, что в ходе торговой сессии 5 апреля в моменте курс доллара достигал 69,49 рубля (максимум с 24 марта). Впрочем, уже в среду цены на нефть вновь пошли в рост, а курс рубля вновь приблизился к локальным максимумам. В среду–четверг (6–7 апреля) курс доллара упал на 53 копейки, до 68,03 рубля. Днем в пятницу (по состоянию на 11:33 по московскому времени) американская валюта потеряла еще 70 копеек.

По-прежнему неплохо рубль смотрится на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 7,6%, а темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 6,9%. Например, бразильский реал, сингапурский доллар, индонезийская рупия, таиландский бат, турецкая лира, филиппинский песо и южноафриканский ранд подорожали на 6,9, 4,6, 4,5, 2,3, 1,9, 1,6 и 1,3% соответственно. В положении явного лидера находится малазийский ринггит: его курс вырос с начала года на 8,8%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 5,9, 5 и 2,9% соответственно.

Котировки рублевых облигаций чутко реагировали на конъюнктуру нефтяного рынка. В понедельник и вторник на фоне локальной отрицательной коррекции цен на нефть на долговом рынке доминировали продавцы, а доходности госбумаг прибавили 5–7 базисных пунктов (б. п.).

Впрочем, уже в среду локальное укрепление рубля на фоне дорожающей нефти вдохновило инвесторов на открытие новых длинных позиций по госбумагам. На вторичном рынке доходности ОФЗ по итогам торгового дня упали в пределах 5 б. п. Помимо заметно улучшившейся конъюнктуры рынка поддержку котировкам госбумаг оказали хорошие новости с первичного рынка. Аукционы Минфина по размещению сразу двух выпусков ОФЗ в объеме 30 млрд рублей прошли с переспросом. Так, спрос на 15-летние ОФЗ 26218 превысил объем предложения почти в 1,3 раза (26,2 млрд рублей против 20 млрд). Инвесторы приобрели бумаг на 17,4 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 94,5907% номинала (доходность — 9,37% годовых). Доходность по цене отсечения составила 9,39% годовых, что соответствует премии в пределах 5 б. п. к вторичному рынку. Спрос на бумаги с плавающей доходностью ОФЗ 29011 превысил объем предложения почти вдвое. Инвесторы подали заявки на покупку бондов в объеме 19,6 млрд рублей. В итоге размещенный объем составил 10 млрд рублей, а средневзвешенная цена — 106,3991