Рубль попал в зону повышенной турбулентности

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №17-18 (985) 25 апреля 2016
Индексы акций подросли

Волатильность на российском валютном рынке зашкаливает. В ходе утренней торговой сессии в понедельник 18 апреля на фоне локального снижения цен на нефть сорта Brent в район 40 долларов за баррель курс доллара взлетал примерно на 3,5%, до 68,8 рубля. Впрочем, рубль надолго не задержался возле локальных минимумов. Уже через считанные часы прыжок цен на нефть выше 43 долларов за баррель, а также продажа иностранной валюты экспортерами под выплату налогов вернули национальную денежную единицу на восходящую траекторию. По итогам торговой сессии понедельника стоимость бивалютной корзины упала на 23 копейки, до 70,04 рубля. За тот же период курс доллара по инструменту tomorrow просел на 33 копейки, до 66,12 рубля. Со вторника по среду на фоне взлета цен на нефть в район 46 долларов за баррель корзина и доллар подешевели еще на 1,06 и 0,96 рубля соответственно. В ходе торговой сессии в четверг курс американской валюты в моменте опускался до 64,65 (минимум с 20 ноября 2015 года), но затем на фоне отрицательной коррекции цен на нефть взлетел до 66,84 рубля.

По-прежнему неплохо рубль смотрится и на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 9,2%, а темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 7,5%. Например, южноафриканский ранд, сингапурский доллар, индонезийская рупия, турецкая лира, таиландский бат и филиппинский песо подорожали на 7,5, 4,8, 4,6, 2,9, 2,6 и 1% соответственно. В положении явного лидера находится бразильский реал: его курс вырос с начала года на 10,9%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Канадский доллар, норвежская крона и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 8, 7,2 и 5,8% соответственно.

Динамика цен на нефть и курса рубля задавали тон на рынке рублевых облигаций. В понедельник инвесторы предпочитали наблюдать за долговым рынком со стороны. В итоге котировки госбумаг демонстрировали разнонаправленную динамику при низком обороте торгов (менее 9 млрд рублей). Во вторник на фоне локального укрепления национальной валюты, а также положительной коррекции цен на нефть доходности госбумаг поползли вниз (минус 4–8 б. п.).

Изменение конъюнктуры рынка учел Минфин, предложивший вниманию инвесторов первичное размещение сразу двух выпусков с постоянным купонным доходом: пятилетних ОФЗ 26217 в объеме 10 млрд рублей и одиннадцатилетних ОФЗ 26207 в объеме 15 млрд рублей. Причем общий объем предложения сократился на 5 млрд рублей по сравнению с предыдущей неделей. Как выяснилось в дальнейшем, взвешенный подход Минфина полностью оправдал себя. В среду спрос на пятилетние бумаги превысил предложение в 4,5 раза, а средневзвешенная доходность размещения составила 9,32% годовых. Спрос на долгосрочные бумаги превзошел объем предложения в три с лишним раза. Минфин разместил весь планируемый объем, средневзвешенная доходность составила 9,2% годовых.

На вторичке на фоне позитивн