Рубль скорректировался вниз от локальных максимумов

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №19 (986) 8 мая 2016
Рынок акций поймал нисходящую волну

На прошлой неделе курс рубля демонстрировал рваную динамику с нисходящей линией тренда. За время первомайских каникул российских трейдеров на мировых сырьевых площадках произошли существенные изменения. Так, с 29 апреля по 3 мая баррель сорта Brent подешевел до 44,97 доллара, или на 5,1%. В среду 4 мая падение нефти продолжилось. На этом фоне доллар США (по инструменту tomorrow) к завершению первого рабочего дня минувшей недели подорожал на 1,9 рубля, до 66,53. За тот же период стоимость бивалютной корзины взлетела на 2,13 рубля, до 70,98. Впрочем, уже в четверг цены на нефть скорректировались вверх, в район 45 долларов за баррель, а отечественная валюта ожидаемо почувствовала прилив сил. По итогам торгов в четверг курс американской валюты снизился на 64 копейки, до 65,89. Стоимость бивалютной корзины на закрытии в четверг составила 70,04 рубля. Днем в пятницу (в 12:12 по московскому времени) на фоне снижения цен на нефть до 44,8 доллара за баррель, доллар и корзина подорожали на 27 и 34 копейки соответственно.

Несмотря на локальную просадку, рубль по-прежнему неплохо смотрится на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 10,5%, а темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 6,7%. Например, малазийский ринггит, сингапурский доллар, южноафриканский ранд, индонезийская рупия и таиландский бат подорожали на 6,7, 4,2, 3,2, 3,2, 3,2 и 2,4% соответственно. В положении явного лидера находится бразильский реал: его курс вырос с начала года на 10,8%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 7,5, 7,2 и 1,2% соответственно.

На фоне «тонкого» рынка (большинство инвесторов взяли праздничный тайм-аут), а также рваной динамики рубля котировки рублевых облигаций повторяли движения валютного рынка (с поправкой на амплитуду колебаний).

Начиналась рабочая неделя с фиксации прибыли. Так, в среду в госсекторе инвесторы избавлялись от среднесрочных и долгосрочных бумаг. В итоге их доходности выросли на 10–15 базисных пунктов (б. п.). Впрочем, уже в четверг на фоне коррекции рубля на рынок госбумаг вернулись покупатели, а стоимость среднесрочных и долгосрочных ОФЗ выросла на 5–15 б. п.

Помимо позитива с валютного рынка инвесторов приободрили неплохие данные по инфляции. Как сообщил Росстат, в апреле она составила 0,4% в месячном исчислении против 0,5% месяцем ранее. В годовом выражении инфляция в апреле осталась на прежнем уровне — 7,3%. Инвесторы полагают, что такая динамика инфляции уже в ближайшие месяцы позволит Банку России пойти на снижение ключевой процентной ставки.

В Центробанке не исключают такой возможности, но при условии, что инфляционные риски и дальше будут снижаться. Пока же в Банке России полагают, что инфляционные риски все еще высоки и связано это с «неопределенностью параметров государственного бюдж