Москва, 18.01.2017

Бычий год

Эксперт 400 Капитализация российских компаний продолжает уверенно расти. Но в мировом масштабе наш фондовый рынок сродни лилипуту в стране Бробдингнег. Его столпы остаются неизменными — госкомпании и нефтегазовый сектор
Эксперт 400 (2016)
Содержание

  1. «ЭКСПЕРТ–400»:Рейтинг крупнейших компаний по России по объему реализации продукции
  2. Неторопливый караван
    400 крупнейших компаний России, в отличие от экономики страны, сумели преодолеть стагнацию. Но действительно значимых структурных изменений внутри их когорты не произошло
  3. Анатомия крупного бизнеса
    Доля топливно-энергетического сектора в выручке крупнейших компаний России превышает 40% — это втрое выше, чем в США. Среди десяти крупнейших компаний России уже шесть представляют госсектор. Американская «великолепная десятка» вся частная
  4. Обретение экономической динамики
    Экономика России зажата, никто не хочет рисковать. Умерла вера в будущее, вера в то, что завтра будет лучше, чем сегодня. Вывести хозяйство из ступора по силам только государству. Оно должно начать тратить деньги
  5. Трансформация, а не восстановление
    Проверенные рецепты роста перестали работать, предприятия вынуждены не ждать восстановления спроса, а искать новые рынки сбыта. Трендом становится рост экспорта в нетрадиционных секторах. Выход на экспорт процесс непростой, поэтому прогресс идет небыстро, но по его завершении возможен переход к новому этапу быстрого роста
  6. Бычий год
    Капитализация российских компаний продолжает уверенно расти. Но в мировом масштабе наш фондовый рынок сродни лилипуту в стране Бробдингнег. Его столпы остаются неизменными — госкомпании и нефтегазовый сектор
  7. Маленький и дешевый
    Российский фондовый рынок кардинально отличается от американского практически всем — и размерами, и глубиной, и регулированием. Но самое неприятное, что путь, по которому наш рынок движется, ведет к еще большему его сжатию, а в перспективе — к перетоку наших инвесторов на глобальные площадки
  8. Методика составления рейтинга и информация
Журнал «Эксперт»
№43 (1005) 24 октября 2016
Содержание:

Два Ивана

Россия должна — и хочет — очистить национальную историческую память. Простыми переменами оценок: с плюсов на минусы, с минусов на плюсы — сделать это невозможно
Главная новость Повестка дня Разное Тема недели Русский бизнес Экономика и финансы Политика Культура Эксперт 400 Индикаторы

За год (с 3 августа 2015-го по 1 августа 2016-го) совокупная капитализация 200 крупнейших российских эмитентов, торгующихся на Московской бирже (МБ), в рублях приросла на 21,5%, с 27,5 до 33,4 трлн. В долларовом выражении показатель увеличился на 9,3% и составил 498,5 млрд долларов, впервые после трех лет последовательного сжатия, по итогам которого капитализация этиъ компаний сократилась в общей сложности на 45% к уровню 2011 года. Увы, даже после заметного прироста последнего года, совокупная долларовая рыночная стоимость 200 крупнейших российских компаний немного недотянула до отметки кризисного минимума 2009 года (см. график 1).

Прежде чем приступить к подробному описанию событий, произошедших с эмитентами, сделаем одно важно замечание. В этом году мы решили провести самостоятельный аудит компаний, представленных на Московской бирже (раньше, формируя список, мы опирались скорее на формальные, а не на сущностные показатели). В итоге из ренкингового списка были исключены компании-банкроты, фирмы, не ведущие деятельность или предоставляющие крайне сомнительную отчетность. Безусловно, подход спорный и содержит элемент субъективности. Однако мы считаем, что он в большей мере соответствует долгосрочной задаче нашего проекта: мониторить и анализировать реально действующие, достаточно транспарентные компании, оставляя за рамками анализа «прокладки», «схемные компании» и др. Опишем цепочку наших рассуждений на одном из наиболее неоднозначных примеров — компании GTL (создана в 2000 году президентом банка «Восток» Рафисом Кадыровым, выручка в 2015-м — 30 млн рублей), которая взорвала биржу ростом котировок на 8500%. По официальной информации, фирма разработала и запатентовала инновационную установку для производства жидких углеводородов из природного и попутного газа. Формально у эмитента есть отчетность, патенты, его сайт наполнен новостями о проектах с зарубежными партнерами (о договоренностях с суданской Sudapet есть информация даже в иностранных новостных лентах).

Ключевая причина того, что GTL не была включена нами в список 200 крупнейших эмитентов нынешнего года, — низкое качество отчетности (годовой отчет по большей части являет собой набор картинок и схем). Кроме того, компания официально начала раскрывать информацию лишь с января 2016-го, что подозрительно совпало с бурным ростом котировок. Наконец, мы не обнаружили подтверждений ее взаимоотношений с прочими перечисленными на сайте партнерами (вроде иракской South Oil Company, индонезийской Samudera Petro Gas или американский Cal Tech Energy). Не исключено, что GTL — добросовестная инновационная компанией, основной актив которой — НИРы. Но пока ее деятельность вызывает массу вопросов.

 

Крылья Икара

Среди эмитентов, в которых мы уверены, самой дорогой компанией стала «Роснефть». За год ее капитализация увеличилась почти на 40% и к августу вплотную подобралась к 3,5 трлн рублей. Столь динамичный рост показателя, на наш взгляд, объясняется двумя факторами. Первый — возможное участие компании в

Капитализация 200 крупнейших эмитентов в долларовой оценке выросла после трех лет сокращения. С капитализацией в 30% ВВП России значительно отстает от стран с развитым фондовым рынком
С 2011 года количество эмитентов Московской биржи сократилось на треть. В отличии от предыдущего кризиса, рецессия 2014-2015 годов сопровождалась растущим трендом фондового индекса
Отраслевая структура рейтинга «Капитализация-200»
10 компаний — лидеров по размеру дивидендной доходности за 2015 год (по состоянию на 1 августа 2016 года)
20 компаний — лидеров по темпу роста капитализации
20 компаний с наихудшей динамикой капитализации

Статья доступна только подписчикам журнала

Купив подписку на ONLINE-версию журнала, вы получите доступ ко всем архивным материалам журнала «Эксперт»
240 месяц
Подпишитесь, чтобы иметь полный доступ к материалам журнала «Эксперт»
Expert.ru Доступ к закрытым материалам на сайте Expert.ru
Журнал + Expert.ru Доступ к закрытым материалам на сайте Expert.ru + доставка печатной версии
Журнал «Эксперт» Доставка печатной версии журнала
Уже оформили подписку? Авторизируйтесь
* Без регистрации вы сможете читать статью только на том устройстве, и в том браузере,
с которого была произведена оплата. Чтобы иметь доступ с любого устройства создайте аккаунт