Москва, 17.01.2017

Маленький и дешевый

Эксперт 400 Российский фондовый рынок кардинально отличается от американского практически всем — и размерами, и глубиной, и регулированием. Но самое неприятное, что путь, по которому наш рынок движется, ведет к еще большему его сжатию, а в перспективе — к перетоку наших инвесторов на глобальные площадки
ТАСС
Эксперт 400 (2016)
Содержание

  1. «ЭКСПЕРТ–400»:Рейтинг крупнейших компаний по России по объему реализации продукции
  2. Неторопливый караван
    400 крупнейших компаний России, в отличие от экономики страны, сумели преодолеть стагнацию. Но действительно значимых структурных изменений внутри их когорты не произошло
  3. Анатомия крупного бизнеса
    Доля топливно-энергетического сектора в выручке крупнейших компаний России превышает 40% — это втрое выше, чем в США. Среди десяти крупнейших компаний России уже шесть представляют госсектор. Американская «великолепная десятка» вся частная
  4. Обретение экономической динамики
    Экономика России зажата, никто не хочет рисковать. Умерла вера в будущее, вера в то, что завтра будет лучше, чем сегодня. Вывести хозяйство из ступора по силам только государству. Оно должно начать тратить деньги
  5. Трансформация, а не восстановление
    Проверенные рецепты роста перестали работать, предприятия вынуждены не ждать восстановления спроса, а искать новые рынки сбыта. Трендом становится рост экспорта в нетрадиционных секторах. Выход на экспорт процесс непростой, поэтому прогресс идет небыстро, но по его завершении возможен переход к новому этапу быстрого роста
  6. Бычий год
    Капитализация российских компаний продолжает уверенно расти. Но в мировом масштабе наш фондовый рынок сродни лилипуту в стране Бробдингнег. Его столпы остаются неизменными — госкомпании и нефтегазовый сектор
  7. Маленький и дешевый
    Российский фондовый рынок кардинально отличается от американского практически всем — и размерами, и глубиной, и регулированием. Но самое неприятное, что путь, по которому наш рынок движется, ведет к еще большему его сжатию, а в перспективе — к перетоку наших инвесторов на глобальные площадки
  8. Методика составления рейтинга и информация
Журнал «Эксперт»
№43 (1005) 24 октября 2016
Содержание:

Два Ивана

Россия должна — и хочет — очистить национальную историческую память. Простыми переменами оценок: с плюсов на минусы, с минусов на плюсы — сделать это невозможно
Главная новость Повестка дня Разное Тема недели Русский бизнес Экономика и финансы Политика Культура Эксперт 400 Индикаторы

Несмотря на то что россияне активно делают сбережения даже в текущей непростой ситуации, эти сбережения не трансформируются в инвестиции — этот факт министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев назвал главной проблемой на недавнем форуме «Россия зовет!». Инвестиционную паузу держат и предприятия — МЭР ожидает подъема инвестиционной активности не раньше второй половины 2017-го. Все это очевиднейшим образом указывает на то, что в России остро не хватает развитого фондового рынка как инструмента для инвестиций и привлечения капитала. Банковская система в силу своих особенностей просто не справляется в одиночку с этими задачами — особенно если вспомнить, что банки тоже свернули кредитную активность.

Отставание нашего рынка от американского в количественных показателях не так впечатляет, как отставание в показателях относительных (см. таблицу). Тимур Турлов, генеральный директор ИК «Фридом финанс», уточняет, что в листинге национальных фондовых бирж США находится более 7088 эмитентов, еще примерно столько же обращается на организованном внебиржевом рынке без прохождения листинга плюс 822 иностранных эмитента практически из всех крупных экономик мира; кроме того, на карте американского рынка представлены все сектора экономики и все ключевые индустрии (достаточно сказать, что американский инвестор может купить акции сети казино, частной тюрьмы, кинокомпании и т. д.). У нас не только существенно меньше эмитентов и они существенно дешевле относительно своего вклада в ВВП — у нас и проникновение фондового рынка в экономику гораздо слабее.

Отсюда и высокая концентрация нашего рынка: по данным НАУФОР, порядка 72% акций в обороте Московской биржи приходится на десять эмитентов (Сбербанк, «Газпром», «Роснефть» и другие, в основном сырьевые компании). Отсюда и специфическое поведение российского рынка: Зарина Саидова, аналитик ГК «Финам», отмечает, что если российский рынок довольно чувствителен к изменениям цен на нефть и к политическим факторам, то рынок США реагирует на нефтяные свинги далеко не всегда и в весьма ограниченном масштабе, зато американский рынок акций ощутимее реагирует на комментарии официальных лиц на тему монетарной политики. «Кроме того, при господстве “медвежьих” настроений на мировых или региональных биржевых площадках на американском рынке гораздо легче найти растущие акции или даже сектора, чем на российском, который склонен отступать или расти “скопом”», —добавляет Зарина Саидова.

«Качественная регуляторная инфраструктура, обилие ликвидности и инвестиционных идей — сумма этих факторов взаимно притягивает все элементы инфраструктуры: и опытных профессиональных участников, и вменяемого регулятора, новых эмитентов и инвесторов совершенно разного типа», — констатирует Тимур Турлов.

Наш фондовый рынок совершенно не отражает всего богатства российской экономики и не привлекает инвесторов-физлиц, хотя задел для этого был создан еще в 1990-е, во время приватизации, когда тысячи граждан оказались владельцами акций своих предприятий. Но по

Сравнение фондовых рынков России и США

Статья доступна только подписчикам журнала

Купив подписку на ONLINE-версию журнала, вы получите доступ ко всем архивным материалам журнала «Эксперт»
240 месяц
Подпишитесь, чтобы иметь полный доступ к материалам журнала «Эксперт»
Expert.ru Доступ к закрытым материалам на сайте Expert.ru
Журнал + Expert.ru Доступ к закрытым материалам на сайте Expert.ru + доставка печатной версии
Журнал «Эксперт» Доставка печатной версии журнала
Уже оформили подписку? Авторизируйтесь
* Без регистрации вы сможете читать статью только на том устройстве, и в том браузере,
с которого была произведена оплата. Чтобы иметь доступ с любого устройства создайте аккаунт