Приобрести месячную подписку всего за 290 рублей
Экономика

Рынок ОФЗ не испугался санкций

2017

Минфин разместил на рынке два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) на общую сумму 40 млрд рублей. В обоих случаях спрос почти в два раза превышал предложение. Первый, семилетний, выпуск ушел по средневзвешенной доходности 7,97% годовых — это лишь на 20 базисных пунктов превышает ориентир доходности вторичного рынка. Неплохой результат, особенно с учетом того, что не далее как 15 августа Банк России впервые за шесть лет провел размещение собственных купонных облигаций на сумму 150 млрд рублей.

Накопление госдолга в ценных бумагах ускорилось с октября 2016 года 03-01.jpg
Накопление госдолга в ценных бумагах ускорилось с октября 2016 года
За последнией месяц левая часть кривой доходности гособлигаций (на сроках 5 лет) существенно опустилась 03-02.jpg
За последнией месяц левая часть кривой доходности гособлигаций (на сроках 5 лет) существенно опустилась

В течение последнего месяца кривая доходности ОФЗ в своей левой части, на сроках до погашения до пяти лет, заметно опустилась. Это вполне можно трактовать как оптимизм инвесторов, не поддавшихся негативному внешнему новостному фону, в центре которого было подписание президентом США Дональдом Трампом в начале августа нового санкционного закона против России. Одним из пунктов закона предусмотрена возможность замораживания вложений РФ в суверенный долг США, что вызвало в экспертной среде бурные спекуляции относительно возможности «облигационной войны» между Россией и Америкой — взаимного сброса суверенных бумаг под риском их замораживания. Однако сами держатели бумаг панике не поддались, и это добрый знак. Кроме того, после нескольких недель замедления инфляции инвесторы снова ждут от ЦБ снижения ключевой ставки, что добавляет привлекательности облигациям федерального займа — если это решение будет принято, то госбумаги автоматически вырастут в цене.

Пока рано говорить, что геополитические факторы можно полностью исключить, но определенные успехи достигнуты, комментирует ситуацию финансовый аналитик компании Gerchik & Co. Виктор Макеев. Конечно, признает он, санкционная политика создает ряд сложностей для развития экономики, в частности по доступу на рынок капиталов и реализации совместных проектов с западными партнерами.  Однако пока больше инициатив исходит со стороны США, относительный товарооборот с которыми не играет никакой существенной роли, а основной партнер — Европа — как бы и поддерживает санкции, но продолжает работать с российскими контрагентами по стратегическим направлениям.

Примерно с октября 2016 года скорость накопления рыночного, оформленного ценными бумагами госдолга РФ увеличилась. К 1 июня 2017 года (на эту дату доступны официальные данные Минфина РФ) рыночный долг достиг 6,645 трлн рублей, увеличившись за 12 месяцев на 15,7%. Этот агрегат объединяет все виды госбумаг, включая номинированные в валюте еврооблигации России.

Накопление госдолга в ценных бумагах ускорилось с октября 2016 года
За последнией месяц левая часть кривой доходности гособлигаций (на сроках 5 лет) существенно опустилась
«Эксперт» №35 (1041)



    Реклама



    Реклама