«Эксперт Урал» №50 (358) , Аркадий Коновалов , Аркадий Коновалов

Излишне оптимистические ожидания инвесторов привели к возникновению финансового пузыря на основных мировых рынках. Зависимая от нефти и западных кредитов российская экономика особенно сильно ощутила на себе его крах. Возможный путь выхода из кризиса — развитие проектов модернизации, основанных на заимствовании технологий

Россия испытала гораздо более серьезное падение рынков и стоимости компаний, чем развитые страны Востока и Запада. Во многом это объясняется устаревшей и зависимой от ресурсов структурой нашей экономики, сказались стремительное падение цен на сырье и слабая развитость секторов, производящих продукцию с высокой добавленной стоимостью. По мнению заведующего лабораторией математической экономики ЦЭМИ (Москва) академика РАН Виктора Полтеровича, корень проблемы — в нехватке эффективных проектов модернизации российской экономики.

— Виктор Меерович, экономисты и аналитики называют массу причин кризиса. В чем, на ваш взгляд, основная?

— Возник пузырь, основанный на оптимистических ожиданиях. Люди были уверены, что ситуация радикально изменилась, что экономика всегда будет расти, что нужно вкладывать деньги, занимать их и снова покупать акции, чтобы потом перепродавать. Первый звоночек прозвучал еще в конце 2000 года: резко упал и не восстановился индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ. Тогда это выглядело как локальное происшествие: некоторые компании потерпели убытки, но в целом рост продолжался. А затем лопнули сразу два пузыря: летом 2007 года на рынке ипотечных бумаг в США и в августе 2008 года на рынке нефтяных бумаг. Естественно, это связанные явления. Оптимизм инвесторов способствовал тому, что в экономике появилось много дешевых денег. В результате ипотечные компании выдавали кредиты людям без кредитных историй, что весьма необычно для западного ипотечного рынка. И одновременно резко пошла вверх цена нефти, в последний год особенно быстро, и это тоже вызвало подъем оптимизма. Люди ждали, что ...