«D`» №4 (67) , Екатерина Михайлова

В условиях кризиса инвесторам приходится искать новые выгодные варианты для вложения денег. Одним из них в этом году может стать покупка еврооблигаций. Помимо хорошей доходности они могут защитить инвестора от валютных рисков

Кредитный кризис, разразившийся в прошлом году, вогнал российский долговой рынок в апатию: цены снизились, а доходность по некоторым корпоративным выпускам возросла в разы. Участившиеся случаи дефолтов, а также невыплат по офертам заставили многих игроков отказаться от инвестиций в этот рынок. К примеру, еврооблигации «Газпрома» (погашение 21 октября 2009 года) в октябре торговались с доходностью выше 15%. Однако в конце прошлого года инвесторы стали активно покупать подешевевшие еврооблигации, стремясь таким образом защититься от обесценивания рубля. Их примеру последовали и игроки, получившие в результате «плавной девальвации» огромную долларовую ликвидность, которую необходимо было во что-нибудь вложить, отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Сергей Перминов. Кроме того, некоторые эмитенты решили воспользоваться ситуацией для выкупа собственных подешевевших долгов: о buy back объявили УРСА банк, Транскредитбанк и Газпромбанк. Из-за увеличения спроса стоимость еврооблигаций стала приближаться к номиналу, а доходность — падать.

«В настоящее время большого потенциала роста, как в декабре-январе, на рынке еврооблигаций уже нет. Можно даже говорить о перекупленности: многие короткие бумаги стали очень дорогими. Некоторые инвесторы сейчас, наоборот, начинают фиксировать прибыль по долларовым инструментам и перекладываться в рубль, пытаясь спекулировать на том, что ЦБ может не допустить дальнейшей девальвации отечественной валюты», — говорит аналитик Банка Москвы Анастасия Михарская. Те же самые евробонды «Газпрома» сейчас торгуются с доходностью менее 5%.

Однако председатель совета директоров компании «Арбат капитал менеджмент» Алексей Голубович не исключает, что в скором времени вновь ...