«Эксперт» №20 (609) , Марина Тальская

Кризиса ликвидности, ожидаемого в конце апреля, не случилось. Спрос на свободные средства Минфина невысок. Между тем ликвидность банковской системы скатилась к уровню конца 1997−го — начала 1998 года

На прошлой неделе Министерство финансов провело третий аукцион по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. Государство предложило к размещению 50 млрд рублей, банки привлекли меньше половины этой суммы — 23,5 млрд рублей по ставке 7,5% годовых. Таким образом, ажиотажного спроса на ликвидность у российских банков по-прежнему нет, что теоретически должно означать, что и проблем с ликвидностью банковской системы сегодня не существует. Впрочем, более ярким подтверждением этого стало спокойное завершение апреля.

Проблемы в последней декаде апреля предрекали уже с начала года: крупные налоговые платежи (около 800 млрд рублей) в этот период совпадали с большим объемом погашений и оферт по рублевым корпоративным облигациям (почти 80 млрд рублей). Однако первая неделя налоговых выплат прошла абсолютно спокойно.

Локальный шторм неожиданно разразился в последние три дня апреля, когда основные налоговые платежи уже были перечислены. Ставки по однодневным межбанковским кредитам оторвались от уровня около 4%, на котором дрейфовали в течение всего месяца, и 28 апреля приблизились к отметке 5%, а 29 апреля взлетели до 7,63%. К 30 апреля они опустились до 6,11%, а потом вернулись в обычный коридор значений.

Другой индикатор, сигнализирующий о напряженности с ликвидностью, — объемы операций прямого репо — зафиксировал некоторые проблемы лишь 28 апреля: в тот день Банк России прокредитовал банки на сумму более 80 млрд рублей вместо обычных апрельских объемов в пределах 10 млрд. Уже на следующий день объем рефинансирования ...