«Эксперт» №33 (622) , Юрий Самонов

Ведущие ипотечные агентства США находятся на грани банкротства и национализации

Серьезные трудности, переживаемые крупнейшими ипотечными агентствами США Fannie Mae, Freddie Mac и FHLB — растущие убытки, свободное падение курсов акций, — вызывают естественный интерес российской публики, так как в облигации этих финансовых институтов вложена значительная часть золотовалютных резервов страны. Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев в эфире радиостанции «Эхо Москвы» 28 июля сообщил: «Мы примерно на 40 процентов сократили вложения в эти бумаги. Так произошло только потому, что, когда кончался срок одной бумаги, мы получали за нее деньги и не спешили входить в следующую бумагу. Это избыточная предосторожность, на которую Центробанк, как консервативный по определению институт, идет. Мы понимаем, что этого риска нет, но мы должны подстраховаться». Улюкаев заявил также, что объем вложений Банка России в корпоративные облигации американских ипотечных агентств составляет менее 50 млрд долларов против 100 млрд долларов на начало 2008 года. А на прошлой неделе глава Минфина Алексей Кудрин подтвердил в Госдуме, что «наши деньги не только не обесценились, мы получили от них доход». По его словам, доходность этих вложений за последние полгода составила примерно 3–4%.

На фоне списания сотен миллиардов долларов в убытки иностранными банками, в том числе упомянутыми ипотечными агентствами, такие сообщения вызывают ряд вопросов: что за «чудо-компании» были выбраны для инвестирования, риск вложений в которые «практически отсутствует»? Какова эффективная доходность наших инвестиций в их долговые бумаги с учетом инфляции и комиссионных? Оптимальна ли диверсификация инвестирования ...