Бюджетная атака на рубль
«Эксперт Online» , Сергей Журавлев
Обнародованные 11 января данные о валютных интервенциях ЦБ в декабре, составивших феерическую сумму 74,4 млрд долларов, серьезно озадачили аналитиков. Эта сумма превышает цифру ноябрьских продаж более чем вдвое. Из них собственно долларовые резервы ЦБ «похудели» на 57,4 млрд, остальной убыток пришелся на евро, которые до того вообще почти никто не брал. Что ж тут поделаешь – наш рынок любит только укрепляющиеся валюты, а евро в декабре укреплялся против доллара.
Добавляет интриги то обстоятельство, что исходя из последних имеющихся в наличии отчетных данных по резервам ЦБ получалось, что они «похудели» с 1 по 26 декабря 2008 года «всего» примерно на 37 млрд долларов. Таким образом, выходит, что разницу ЦБ продал или куда-то «использовал» за три предновогодних рабочих дня.
Вариантов разгадки этого статистического ребуса может быть несколько. Первое, что приходит в голову, что цифра интервенций теперь принципиально «не бьется» с движением резервов из-за валютных счетов банков в ЦБ, открывать которые стало можно с декабря. Однако в отношении этих счетов нет ясности, учитываются ли средства на них в составе золотовалютных резервов (примечание Центробанка к соответствующей статистике пока не содержит четких разъяснений на сей счет). Вторая гипотеза – большая «отгрузка» резервов в конце года для рефинансирования корпоративной зарубежной задолженности через ВЭБ. Теперь по ставке LIBOR+8%, уже слегка приближенной к рыночной. Самих таких кредитов пока что выдано немного (в пределах 15 млрд долларов), но ...
павел евгеньевич романов, правительство, распоряжающееся всеми деньгами страны, не в состоянии оперировать “малыми сигналами”. Если посмотреть на все их инвестиционные программы, то одним из условий является сумма проекта не меньше скольких-то миллиардов. Это технически невозможно - заниматься отдельными школами и дорогами между райцентрами. Это задача местных властей, но финансы у нас устроены так, что на местах все выгребается в центр почти под чистую. А потом уже возвращается обратно на места. Или не возвращается. Обычная история, когда большая часть денег приходит на места в последний месяц года, а то и в последнюю неделю. Такая схема лишь увеличивает “реактивность” (фазовые сдвиги) системы. Плюс входные сигналы очень большие - если вбухают деньги, то сразу очень много, федеральные программы маленькими не бывают. Но для решения проблем следовало бы сначала построить корректную модель экономики, включая все паразитные ОС в виде коррупции и пр., а то у нас принято оперировать моделью, не имеющей ничего общего с реальностью, соответственно и реакция на все воздействия выходит непредсказуемая.