«Эксперт» №20 (514) , Максим Рубченко

Ситуация на российском фондовом рынке в точности воспроизводит картину, наблюдаемую сегодня на рынках всех развивающихся стран. Поэтому остается только ждать, когда глобальные инвесторы решат вернуться на emerging markets

На прошлой неделе падение российского фондового рынка продолжилось. Отсутствие видимых фундаментальных причин для снижения котировок российских акций уже породило немало конспирологических версий -- от использования инсайдерской информации до якобы имевшего место сговора крупнейших фондовых игроков. О том, что на самом деле происходит с фондовым рынком, рассказывает начальник отдела продаж акций российским клиентам Альфа-банка Олег Мартыненко.

-- То, что сейчас происходит на фондовом рынке, -- это затянувшаяся коррекция или начало долгосрочного спада?

-- Нужно, наверное, сначала сделать шаг назад и понять, почему был такой рост. И тогда мы сможем оценить, коррекция это или уже все перевернулось. Мне кажется, глобальный тренд таков, что активы перемещаются из развитых стран в развивающиеся. В мире сейчас имеется большая ликвидность, и эта ликвидность шла в Китай, Индию, Бразилию, Россию, где был хороший рост. Причем в первую очередь шли прямые инвестиции, а следом за ними портфельные.

Сейчас этот рост продолжается, прямые инвестиции по-прежнему идут, никто их не забирает, заводы не закрываются ни в Индии, ни в Китае. А вот портфельные инвесторы начали бояться. В частности, что с ростом будет меньше вложений в развивающиеся страны в виде прямых инвестиций и кредитов, следовательно, там замедлится рост, следом снизится спрос на сырье -- нефть, металлы и так далее, потому что основной спрос на эти товары был из Китая и Индии. Соответственно, будет глобальное замедление, а еще они должны будут больше платить за те ресурсы, которые ...