Приобрести месячную подписку всего за 290 рублей

Венчурный рычаг

2007

Власти Южного округа начали создавать региональные венчурные фонды. Солидные финансовые вложения бюджетов и частных инвесторов станут толчком для интенсивного развития инновационных предприятий регионов

К 2009 году практически во всех регионах ЮФО, обладающих инновационным потенциалом, будут созданы венчурные фонды с участием бюджетных средств. На южнороссийский рынок придут и частные венчурные капиталисты. Инноваторы ждут полноценного финансирования уже давно — те средства, которые выделяются в последние годы по различным каналам, лишь поддерживают их, но, по большому счёту, не позволяют развиваться. Потенциал для роста у южнороссийских предприятий высок, но интенсивное развитие инновационной инфраструктуры с выводом продукции на общероссийский и международный рынки требует значительных финансовых вложений и, в частности, инвестиций государства. А оно сегодня всерьёз занялось созданием собственной индустрии венчурного инвестирования, развитием инновационных отраслей экономики и продвижением на международный рынок российских наукоёмких технологических продуктов.

Первый опыт

Первым в ЮФО победителем конкурса МЭРТ на право создания регионального венчурного фонда стала Волгоградская область. К созданию фонда здесь приступили в 2006 году по инициативе местного Агентства инвестиций и развития. Управляющей компанией областного венчурного фонда инвестиций в малые предприятия научно-технической сферы по итогам открытого конкурса было утверждено ЗАО «Финанс Траст», а его партнёром и региональным представителем стало областное Агентство инвестиций и развития. Согласно конкурсным условиям, бюджет фонда формируется из трёх источников: 70 млн руб. выделяется из федерального бюджета, столько же — из областного, 140 млн руб. управляющая компания привлекает от частных инвесторов.

Инноваторы не знают, как продвигать свой продукт и думают, что инвестор приходит решать их проблемы, а не свои. Цель же инвестора — получить прибыль и максимально капитализировать компанию

Как сообщил «Эксперту ЮГ» и. о. гендиректора НП «Агентство инвестиций и развития Волгоградской области», а заодно исполнительный директор областного Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Евгений Семикин, правила доверительного управления ЗПИФом уже зарегистрированы в ФСФР, а окончательно наполнить фонд финансовыми средствами планируется до конца года. После этого фонд объявит конкурс среди инновационных предприятий — потенциальных получателей средств, определит победителей и приступит к их финансированию. Средства венчурного фонда будут направляться на финансирование высокорисковых инвестиционных проектов, связанных с внедрением инновационных технологий. Фонд вкладывает средства в развитие компании только посредством покупки доли в её акционерном капитале, формируемой за счёт допэмиссии акций. Обязательные условия при этом — наличие стратегии выхода из бизнеса, предполагаемая доходность от 30% годовых с учётом выхода инвестора из проекта, срок окупаемости в 3–4 года. Планируется, что за счёт средств фонда будет профинансировано 12–20 проектов при объёме инвестиций в каждый из них от 7 до 40 млн руб.

  Фото: Андрей Бойко
Фото: Андрей Бойко

«Проекты для инвестирования отбирает управляющая компания, — говорит Евгений Семикин, — но насколько они окажутся прибыльными и какие именно — вопрос. Что ж, это ведь венчурный, а значит, высокорисковый фонд. Но если хотя бы несколько проектов окажутся прибыльными, то фонд сработает с прибылью, так как доходность венчурного бизнеса обычно очень высока — ни один финансовый инструмент сегодня не даёт такой доходности. Здесь главное — найти проект, реализация которого приведёт к выпуску продукции, востребованной рынком. Поэтому, конечно, важен уровень профессионализма специалистов управляющей компании».

Для успешной работы венчурного фонда нужна высокопрофессиональная управляющая компания, способная грамотно управлять средствами фонда, концентрировать информацию по рынку, определять риски, проводить экспертизу проектов и выбирать наиболее перспективные для коммерциализации. Директор ГУП «Ростовский региональный центр инновационного развития» Валерий Королёв так характеризует особенности работы управляющих компаний в этом сегменте: «При выборе инновационного проекта УК должна решить, будет ли спрос на инновационный продукт и в каком объёме? Нужен ли этот продукт рынку? По статистике, прибыльным оказывается всего один проект из десяти, и если финансировать единичные проекты, то фонд останется в убытке. Значит, надо одновременно вести несколько десятков проектов, а для этого должна существовать отлаженная система. Не забудем, что развитие венчурного финансирования — неотъемлемая составляющая национальной инновационной системы, и в процессе её создания нужно делать всё одновременно».

Привлечение инвестора осложняется негибкостью законодательства: предприниматель должен передать инвестору контрольный пакет акций, но он часто не готов к этому

Но, по мнению Евгения Семикина, создание фонда хотя и является важным шагом, однако не решает всего комплекса проблем. В связи с этим в сентябре Агентство инвестиций и развития Волгоградской области заключило договор о партнёрстве с Российской Ассоциацией Прямых и Венчурных Инвестиций (РАВИ) и Национальным содружеством бизнес-ангелов (СБАР). В рамках достигнутых договорённостей предусматриваются создание и развитие механизма по подготовке и инвестированию инновационных предприятий, презентации для бизнес-ангелов и венчурных инвесторов, создание условий для соинвестирования компаний  бизнес-ангелами, рост региональных сетей бизнес-ангелов, создание фонда «посевных» инвестиций СБАР. Кроме того,
в будущем году в Волгоградской области планируется создание регионального фонда финансовой поддержки инновационных компаний на ранних стадиях развития.

Вслед за лидером

Другие регионы ЮФО тоже начали создавать венчурные фонды. На Кубани такой фонд появится в начале следующего года. Как сообщил «Эксперту ЮГ» начальник управления экономики и целевых программ Краснодарского края Василий Пушкин, регион стал одним из победителей очередного конкурса МЭРТ России. До конца года фонд будет учреждён, а в начале следующего предполагается объявить конкурс для выбора управляющей компании. В крае уже подобраны инновационные проекты, финансирование которых будет осуществлять венчурный фонд. Некоторые из этих проектов уже прошли экспертизу, другие требуют более детального анализа, совершенствования бизнес-планов. «К созданию регионального венчурного фонда мы приступили уже вплотную, — говорит г-н Пушкин. — Финансирование региональных инновационных предприятий с помощью такого фонда мы рассматриваем как дополнительную возможность реализовать наши наработки».

В следующем году планируют создать региональные венчурные фонды Республика Дагестан и Астраханская область. По словам заместителя министра экономического развития Астраханской области Александра Неврединова, в регионе сейчас рассматривается несколько вариантов формирования фонда, ведутся переговоры с его потенциальными участниками. А пока в несколько раз увеличен объём финансирования инновационных предприятий в рамках программы поддержки малого бизнеса как из регионального, так и федерального бюджетов.

Власти Ростовской области пока не спешат с созданием регионального венчурного фонда. Хотя здесь принята и действует уже вторая целевая программа развития инновационной деятельности на 2007–2008 годы, предполагающая создание венчурного фонда в форме ГЧП, администрация области решила прежде присмотреться к опыту других регионов. Как сообщила «Эксперту ЮГ» заместитель начальника управления малого и среднего бизнеса министерства экономики Ростовской области Людмила Тарасова, средства на венчурный фонд в областной бюджет-2008 не заложены. Однако принципиально эта схема работы не оспаривается. «Анализ инвестиционных механизмов инновационной деятельности показывает, что наиболее эффективным является венчурное, проектное финансирование, когда инвестор вкладывает ресурсы, приобретает долю и непосредственно участвует в управлении проектом, — считает Игорь Дергилёв, начальник отдела инвестиционной и инновационной деятельности министерства экономики Ростовской области. — Поэтому рано или поздно венчурный фонд в Ростовской области будет создан, ведь без него региональная инновационная система не станет максимально эффективной».

Пока же донская администрация в рамках областных целевых программ выделяет инновационным предприятиям субсидии для оплаты части стоимости основных средств, услуг по патентованию изобретений, для приобретения современных лицензированных средств разработки программного обеспечения, компенсации части арендных платежей, затрат по участию в конференциях и выставках. Кроме того, между минэкономики Ростовской области, Фондом содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере (Фондом Бортника) и ИТЦ «ИнТех-Дон» подписано трёхстороннее соглашение, согласно которому ежегодно готовятся проекты инновационных предприятий для участия в конкурсе на получение грантов.

Кстати, уже несколько лет инновационные российские предприятия на этапе start-up получают государственное финансирование, причём безвозмездное, из Фонда Бортника, в который ежегодно направляется 1,5% от средств, отводимых федеральным бюджетом на науку; в 2006 году эта сумма составила более 1 млрд руб.

Программа Фонда Бортника «Старт» предусматривает финансирование начинающего инновационного предприятия на сумму 4,5 млн руб. в течение трёх лет. При этом в первый год предприятие получает безвозмездно 750 тыс. руб., а в последующие два — ещё 3,75 млн руб., но на паритетных основаниях с венчурным инвестором. Правда, согласно статистике, на второй год финансирования по программе «Старт» переходят всего 10% инновационных предприятий. Впрочем, на Западе по аналогичным программам переходят на второй год финансирования лишь 5% предприятий.

«На конкурс по наиболее популярной программе “Старт” в 2007 году было подано более 250 заявок южнороссийских инноваторов, — говорит Александр Сироткин, директор НП ИТЦ “ИнТех-Дон” — представительства Фонда в Ростовской области. — Проекты прошли независимую экспертизу на научно-техническую новизну, финансово-экономическую обоснованность, перспективу производственной и рыночной реализации продукции. В итоге победителями были признаны 62 проекта из семи субъектов ЮФО — Ставропольского и Краснодарского краёв, Ростовской, Астраханской и Волгоградской областей, республик Дагестан и Северная Осетия-Алания».

C ярмарки на выставку

Но, кроме собственно регионов, идея привлечения венчурного капитала поддержана и на окружном уровне. По информации Альбины Никконен, исполнительного директора РАВИ, программа развития в ЮФО венчурного финансирования обсуждалась руководством РАВИ с полпредом в ЮФО и была им поддержана. Кроме того, подписано соглашение между РАВИ и администрацией Ростовской области, определяющее конкретные обязательства обеих сторон по развитию и совершенствованию механизмов венчурного финансирования, в том числе и в округе в целом. Одно из них — проведение осенью следующего года в Ростове-на-Дону Южнороссийской венчурной ярмарки. Анна Палагина, заместитель министра экономики Ростовской области, рассматривает это мероприятие как подготовительный этап к Российской венчурной ярмарке (РВЯ) в Санкт-Петербурге, которая, по её словам, «для компаний малой и средней капитализации стала реальным механизмом поиска венчурных инвесторов».

  Фото: Татьяна Черкезян
Фото: Татьяна Черкезян

Впрочем, южнороссийские инноваторы уже не в первый раз участвуют в РВЯ, и в результате за последние шесть лет, по данным РАВИ, 13 компаний ЮФО привлекли 40 млн руб. венчурных инвестиций. Правда, доля предприятий-участников из Южного округа составляет лишь 3%, а в этом году на ярмарке было представлено всего семь проектов ЮФО, три из них — из Ростовской области. Возможно, по итогам переговоров на форуме эти проекты смогут найти венчурных инвесторов, но до этапа реального финансирования пройдёт не один месяц.

По мнению Анны Палагиной, сегодня поиск и привлечение инвестора в венчурном бизнесе осложняются негибкостью российского законодательства: «Почему у нас так трудно идёт процесс создания венчурных фондов? Дело в том, что предприниматель в соответствии с законодательством РФ должен передать инвестору контрольный пакет акций своего предприятия, но часто он не готов к этому. Других механизмов, прозрачных и чётких, у нас очень мало. Возможно, стоило бы более внимательно присмотреться к международному опыту, который нам готовы передать специалисты РАВИ».

Как подчёркивает Олег Качанов, генеральный директор управляющей компании «Национальная инновационная корпорация» (фонд NICOR), венчурный инвестор вкладывает свои деньги в развитие компании, и заинтересован в том, чтобы они вернулись быстрее и в большем объёме. Венчурный инвестор берёт свой пакет акций, но поскольку капитализация компании значительно увеличивается, то стоимость акций, оставшихся на руках предпринимателя, в итоге становится намного выше, чем стоимость изначального полного пакета. В результате интенсивного развития компании за счёт финансовых вливаний, грамотного менеджмента значительно растут её прибыль, объёмы, и в итоге размер доли становится больше изначального полного пакета акций.

«Основная проблема инноваторов состоит в том, что они не знают, как продвигать свой продукт, и думают, что инвестор приходит решать их проблемы, а не свои, — убеждён Александр Сироткин. — Цель венчурного инвестора — не внедрять изобретения или проводить научные исследования, а получить прибыль и максимально капитализировать компанию. Для успешного продвижения продукта на рынок компании нужны специалисты — инновационные менеджеры». С целью решения этой проблемы на VII Межрегиональном экономическом форуме «Малый бизнес: инновации и развитие» принято решение о создании на юге России коучинг-центра по венчурному предпринимательству. Кроме того, ряду региональных вузов — ЮФУ, РГЭУ РИНХ, ИУБИП — переданы адаптированные курсы по венчурному предпринимательству для внедрения их в учебный процесс.

Формирование венчурной инфраструктуры

Директор ГУП «Ростовский региональный центр инновационного развития» Валерий Королёв считает, что необходимость создания регионального венчурного фонда в Ростовской области назрела давно. Но, поскольку средства в бюджет-2008 на него не заложены, решение этого вопроса откладывается на год, хотя остаётся возможность параллельного создания частных венчурных фондов. «Это, конечно, уже другие форматы, перспективы, но и другие риски, поэтому подходить к созданию частных венчурных фондов (ЧВФ) надо с ещё большей осторожностью, — говорит Валерий Королёв. — Сегодня в России действует около 40 ЧВФ, в основном это корпоративные транснациональные фонды. Полагаю, что со временем их станет больше; это будут отраслевые, смешанные, внутренние фонды, в том числе, возможно, и региональные ЧВФ».

Но для этого в регионе должна быть создана необходимая инфраструктура, определённая развитая среда, из которой можно черпать инновационные перспективные проекты. Кроме того, необходим определённый уровень доверия друг к другу тех, кто будет объединять капиталы в этом фонде, нужны профессиональные инновационные аналитики, менеджеры, маркетологи.

К концу года, по информации МЭРТа, объём всех региональных венчурных фондов с учётом средств региональных бюджетов и частных инвесторов составит 8,6 млрд руб. На начало 2008 года на территории Российской Федерации будет насчитываться 20 региональных венчурных фондов, находящихся в разной стадии функционирования. Учитывая, что максимально возможные инвестиции в одно малое предприятие ограничены 15% объёма региональных венчурных фондов, а по истечении шести лет с начала формирования ЗПИФа не менее 50% стоимости активов должны быть инвестированы в малые предприятия, управляющие компании смогут обеспечить капиталом не менее 80 малых инновационных компаний.

Но, кроме того, в следующем году инновационные предприятия смогут получить государственное финансирование и от фондов, созданных на паритетных началах с Российской венчурной компанией (РВК), которая проводит отбор лучших венчурных управляющих компаний на конкурсной основе и приобретает паи венчурных фондов, создаваемых этими компаниями. С участием средств РВК в течение 2007 года уже создано три новых венчурных фонда: «ВТБ — Фонд Венчурный», «Биопроцесс Кэпитал Венчурс» и «Финанс Траст» с совокупным капиталом более 8 млрд руб. Руководство уже сформированного «ВТБ — Фонд Венчурный» предполагает, что объёмы инвестиций в один проект составят от 50 до 400 млн руб. — а это уже существенные цифры.

«Биопроцесс Кэпитал Венчурс» и «Финанс Траст» должны быть сформированы до конца года, а в 2008 году планируется создание ещё семи венчурных фондов с совокупным капиталом более 22 млрд руб. Создаваемые с участием РВК венчурные фонды могут приобретать ценные бумаги только российских высокотехнологичных инновационных компаний, находящихся на ранней фазе развития, и южнороссийские предприятия вполне могут найти своё место в этом процессе.

По данным Ростовстата, по масштабам развития научно-исследовательской деятельности первое место
в ЮФО занимает Ростовская область. На неё приходится 46% окружного персонала, занятого в этой сфере,
в Краснодарском крае — 20%, в Волгоградской области — 12%. Первенство по изобретательской активности делят Ростовская область и Краснодарский край, на которые в сумме ежегодно приходится более 60% выдаваемых патентов. Большая часть новых технологий внедряется в Ростовской и Волгоградской областях,
в Краснодарском крае и Дагестане. Удельный вес инновационно-активных предприятий выше всего в Волгоградской и Ростовской областях (14,3% и 11,2%). Наибольший объём инновационной продукции, выпускаемой в округе, дают также Ростовская и Волгоградская области — до 80%.

«Эксперт Юг» №6 (6)



    Реклама

    Секрет успеха производственной системы технониколь: вебинар с Сергеем Колесниковым

    Вебинар-интервью от журнала «Эксперт» с Сергеем Колесниковым, президентом корпорации ТехноНИКОЛЬ, где производительность труда в 8 РАЗ ВЫШЕ, чем средняя по стране


    Реклама