Чудеса акробатики

Москва, 22.05.2008
Бумаги «Полюс Золота» демонстрируют просто чудеса акробатики. Сначала за пять дней они выросли более чем на 60%, а сегодня обвалились на 50%. Некоторые аналитики сменили прогнозы с «держать» на «продавать», однако, возможно, с продажей торопиться и не стоит.

По рыночным мультипликаторам акции золотодобывающей компании на предыдущей и в начале этой недели стали одними из самых дорогих бумаг в мире. Но вчера за 15 минут до окончания торговой сессии стало известно, что реестр под годовое собрание акционеров «Полюса» закрывается вчерашним же числом. И сегодня акции крупнейшей в России золотодобывающей компании обвалились на 50% (по котировкам ММВБ). Причем объемы, на которых происходит вся эта эквилибристика, – довольно значительные: ежедневно через рынок проходило около 1% бумаг компании, а вчера, в день закрытия реестра, – и все 1,6% (при этом объем сделок с акциями «Полюс Золота» почти вдвое превзошел оборот по бумагам «Роснефти»).

Формально все началось с того, что в конце прошлой недели инвестиционный фонд Kazimir Partners направил компании Jenington International предложение о покупке 2,5% акций ОАО «Полюс Золото» за 350 млн долларов. Тогда это означало 17-процентную премию к рынку. Jenington International, зарегистрированная на Британских Виргинских островах, входит в группу «Полюс Золото». В 2006-м она приобрела у основных акционеров 9% этой крупнейшей российской золотодобывающей компании на сумму около 1 млрд долларов путем обратного выкупа (buy back). Однако если следовать букве закона, эти акции не считаются казначейскими, поэтому у «Полюса» не возникло обязательства продать или погасить их в течение года. 2,4% акций из этого пакета затем были использованы в рамках опционной программы для менеджмента «Полюс Золота».

Аналитики высказывают несколько версий о произошедших с акциями золотодобывающей компании катаклизмах. После закрытия сделки по разделению активов между Михаилом Прохоровым и Владимиром Потаниным «Полюс Золото» стало единственным активом, в котором они оба остаются мажоритарными акционерами – по различным (неофициальным) сведениям, каждый из них собрал примерно 30-процентный пакет «Полюса». Однако вместе им, по всей видимости, в этом активе ужиться не суждено, и поэтому в ближайшее время с пакетами что-то должно произойти: один из них должен либо каким-то необыкновенным образом дорасти до контрольного (что маловероятно), либо быть продан бывшему партнеру. Кроме того, существует еще такой момент (он имеет право на жизнь как в одном, так и в другом варианте) – желание кого-то из ведущих акционеров укрепить свои позиции накануне предстоящего в июне годового собрания акционеров, чтобы, к примеру, затем провести в совет директоров «своих людей». Впрочем, с этой целью знающие люди обычно приобретают не сами акции, а права голоса по ним. На сей раз такая тенденция на рынке не прослеживалась.

Версия же о стоящей перед скупщиками полюсовских ценных бумаг задаче «попасть в реестр под выплату дивидендов» вообще выглядит смешной. Размер объявленных дивидендов «Полюс Золота» за 2007 год составил 2,95 рубля на акцию, что почти на 10% ниже уровня прошлого года. Утвердить данные дивиденды планируется на собрании акционеров, которое пройдет 26 июня (закрытие реестра – 21 мая). При таких объемах дивидендных выплат текущая дивидендная доходность бумаги едва превысила 0,1%. Размер дивиденда меньше значения за предыдущий год на 8,7%, а дивидендная доходность в два раза ниже. Слухи же о предстоящей сделке с 2,5-процентным пакетом по цене выше рынка могли считаться обоснованием роста котировок лишь до того момента, когда спред между предложением покупателя и рыночными котировками был нивелирован.

Итак, остается одно, а именно: повторение истории с разделом «Норильского никеля» – один из мажоритарных акционеров хочет продать свою долю в компании, предварительно увеличив ее стоимость до максимальных значений. Продавцом может выступить как Прохоров, уже отстранившийся от ГМК и развивающий высокотехнологичные проекты, так и Потанин, сосредоточившийся на усилении контроля над «Норильским никелем». Контроль над «Полюс Золотом» де-факто принадлежит Прохорову, так что все ждут продажи со стороны Потанина.

Получается, что все произошедшее – не более чем разгон бумаг «Полюса» перед возможной продажей крупного пакета акций. Причем природа этого разгона может быть как естественной (пошли слухи о том, что скоро будет продан крупный пакет), так и искусственной (будущий продавец намеренно разогнал рынок, чтобы продаться подороже). В любом случае торопиться расставаться с акциями «Полюс Золота», возможно, и не стоит: если в руках одного акционера будет собран квалифицированный пакет акций этой компании, ему придется осуществить оферту миноритариям – по цене, близкой к цене разгона.

Новости партнеров




    РСХБ удвоил поддержку птицеводов-экспортеров

    В прошлом году Россельхозбанк выдал экспортерам мяса птицы около 56 млрд рублей, это более чем вдвое превышает показатели 2018 года

    Люкс для регионов

    Международная гостиничная сеть Radisson Hotel Group считает Россию одним из приоритетных направлений для развития бизнеса. Компания планирует открывать новые отели, в первую очередь в регионах

    «В гонке онлайн-банков мы догнали лидеров»

    Председатель совета директоров СКБ-банка Александр Пумпянский — об оптимальной доле онлайн-операций, затратах на онлайн-банкинг и будущем цифрового банкинга

    Умная квартира для умного города

    Умные технологии стремительно входят в жизнь. Сегодня искусственный интеллект может управлять не только домом и квартирой, но и целыми городами повышенной комфортности с комплексом инновационных инженерных решений

    Акции ММК сохраняют потенциал роста

    По мнению аналитиков, акции Магнитогорского металлургического комбината остаются недооцененными относительно конкурентов
    Новости партнеров

    Tоп

    1. Вирус дал осложнения
      Коронавирус выдыхается, а негативные последствия для производителей сырья, для авиационной и автомобильной отраслей только набирают обороты. В мягком варианте потери для экономики G20 составят 140 миллиардов долларов
    2. Захотелось процент повыше
      В России появился отдельный сегмент долгового рынка — высокодоходные облигации. В этом году объем новых размещений таких бумаг может вырасти втрое. Основные покупатели — частные инвесторы, которые не всегда адекватно оценивают риски
    3. Автопром: синергетический эффект
    Реклама