Неделя до дефолта

Москва, 27.07.2011
Осталась неделя до того момента, когда мир может ждать беспрецедентное событие: технический дефолт государственных облигаций США. Америка достигла предела заимствований на уровне 14,29 трлн долларов США еще 16 мая, и если политики не придут к соглашению о повышении этой цифры, страну ждет технический дефолт уже 2 августа. Однако американские республиканцы и демократы ведут себя так, будто ничего не происходит: продолжают вести дебаты и никак не могут найти решение проблемы.

Иллюстрация: Эксперт Online

В понедельник республиканцы обнародовали план выхода из ситуации, предполагающий сокращение бюджетного дефицита на 3 трлн долларов и повышение потолка госдолга в два этапа: 1 трлн долларов сейчас, а через полгода – на еще необходимую к тому моменту величину. Демократов это предложение не устроило, так как, по их мнению, краткосрочное повышение потолка госдолга лишь растянет неопределенность в отношении госфинансов, а не решит проблему. Они сделали встречное предложение: увеличить потолок госдолга на 2,7 трлн долларов, чтобы обеспечить потребность страны в финансировании до конца 2012 года, и на ту же величину сократить расходы бюджета в течение ближайшего десятилетия. Это предложение не устроило уже республиканцев.

Президент, монетарные власти и рейтинговые агентства регулярно призывают политиков найти компромисс и предупреждают о последствиях дефолта, но результата все нет. Как заявил Барак Обама в телеобращении к нации, отказ идти на компромисс и позволить стране объявить дефолт по своим финансовым обязательствам является «безрассудным и безответственным». Между тем сам он, похоже, не готов идти на уступки, заявив о готовности наложить вето на законопроект, предложенный республиканцами.

Белый дом признал, что у американского правительства больше нет возможностей для маневра и оно не видит способов отсрочить дефолт. Тупик в решении вопроса вызывает опасения во всем мире, хотя большинство инвесторов в дефолт по-прежнему не верят. Рынки перенервничали в выходные дни, но уже вчера суматоха уступила место более спокойной позиции, комментирует ситуацию Игорь Шибанов, начальник отдела денежных рынков Первого республиканского банка. По словам аналитика, создается ощущение, будто большинство инвесторов смирились с возможностью технического дефолта и даже предпочитают его безудержному раздутию суммы долга. Но, конечно, сам факт технического дефолта еще раз всколыхнет пугливые рынки. Рейтинг США будет понижен в любом случае.

Относительное спокойствие финансовых рынков можно объяснить и тем, что некоторые эксперты считают, что у министерства финансов США достаточно доходов, чтобы иметь возможность продолжать платить по счетам и после 2 августа. В частности, в Barclays Capital полагают, что реальный крайний срок для страны наступит 10 августа. По оценкам Дениса Барабанова, начальника аналитического отдела ИК «Грандис капитал», настоящий дедлайн наступит лишь 15 августа – когда бюджету предстоят выплаты, в основном по социальным расходам, в размере 50 млрд долларов.

Будет ли дефолт – никто не знает, даже, вероятно, сами переговорщики, говорит начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. По мнению аналитика, Штатам нужен четкий долгосрочный план решения проблемы, и срок получения этого решения не так уж и важен. Поэтому сам возможный дефолт и вероятное снижение рейтинга США сразу на экономику выраженного негативного эффекта не окажут. Будет некий временной лаг в несколько недель, и политики еще могут достигнуть консенсуса.

Мир финансов, естественно, будет реагировать бурно и сразу. Доллар, акции и нефть резко упадут в цене. Но в случае, если потом согласие будет достигнуто, все эти движения цен могут точно так же быстро отыграть назад, так как экономика не понесла реального ущерба, а финансы – суть отражение экономики. Задержанные выплаты будут произведены, высший рейтинг через несколько месяцев возвращен (как это было с Великобританией в 2008 году, когда высший инвестиционный рейтинг был с нее снят на несколько месяцев, а потом точно так же присвоен).

Но если политики не сформулируют план урегулирования проблемы в ближайшие недели после дефолта, плохо будет всем. Спрогнозировать траекторию такого кризиса невозможно. Разразится банковский кризис, так как из-под банков выдернут подушку сверхликвидных и сверхнадежных активов, а это фундамент, на котором они стоят. Начнутся непредсказуемые перетоки капиталов, выходящих из колоссального по объему рынка долговых обязательств США. Будет плохо всем.

Но пока эксперты воспринимают происходящее как некий фарс. «Если это так долго и публично обсуждают, значит это кому-то нужно, потому что когда республиканцы хотят решить вопрос, это происходит непублично, – говорит Владимир Солодухин, управляющий директор УК БКС. – Не являюсь поклонником идеи, что это священная корова и ее нельзя трогать. Возможно, США запустят пробный шар и посмотрят, что произойдет при снижении рейтинга. Де-факто всем уже очевидно, что американцы – это не AAA, и только дилетантам может казаться, что американцы все в белом».

Эксперт напоминает, что еще около года назад в терминале Bloomberg в портфельной системе при формировании портфелей, номинированных в долларах, система выдавала запрос, согласны ли вы с предположением, что US Treasuries и US cash – это активы с рейтингом AAA. Правда, позже это сообщение убрали из соображений политкорректности.

Новости партнеров




Масло выведут «под арбитраж»

Пока власти определяются со сроками введения нового норматива для растительных масел, крупные масложировые холдинги в срочном порядке изыскивают средства на модернизацию. Путь, который ЕС проходил в течении 14 лет, российский бизнес должен пройти максимум за пять лет

«Эксперт Северо-Запад» начал прием заявок на премию «Эксперт года-2020» 18+

Станьте экспертом года в одной из 20 отраслевых номинаций. Подайте заявку на бизнес-проект, общественную или культурную инициативу — и получите признание делового сообщества. Совет премии по доброй традиции возглавил Михаил Пиотровский

РСХБ удвоил поддержку птицеводов-экспортеров

В прошлом году Россельхозбанк выдал экспортерам мяса птицы около 56 млрд рублей, это более чем вдвое превышает показатели 2018 года

«В гонке онлайн-банков мы догнали лидеров»

Председатель совета директоров СКБ-банка Александр Пумпянский — об оптимальной доле онлайн-операций, затратах на онлайн-банкинг и будущем цифрового банкинга
Новости партнеров

Tоп

  1. Вирус бедности: что предстоит лечить правительству
    Нынешний кризис от предыдущих отличается тем, что источники шоков — не экономические. Ключевую роль в нынешней ситуации, в отличие от того, что происходило в 2008 или 2014 году, играет социальная составляющая
  2. У меня уже был коронавирус? Как узнать и что делать?
    Симптомы Covid-19 разнообразны, и медленный подсчет зараженных во многих странах невольно наталкивает на мысль, что многие, возможно, уже переболели коронавирусом, даже не зная об этом
  3. Чудеса устойчивости
    Ситуация на финансовых рынках мира постепенно стабилизировалась. Мировые индексы оттолкнулись от дна и начали восстанавливаться, хотя волатильность остается высокой, и рост сменяется падением. Тем не менее, никаких признаков паники уже нет, и особенно на этом фоне относительной стабильностью выделяется российский рынок
Реклама