Падение «черного золота»

Али Алиев
5 октября 2011, 09:28

Цена «нефтяной корзины» ОПЕК (OPEC Reference Basket of crudes) в конце прошлой недели понизилась на 1,54 доллара, или на 1,5%, - до 101,57 доллара за баррель со 103,11 доллара за баррель.

Иллюстрация: Эксперт Online
Пессимизм на мировых рынках готов обрушить цены на нефть

В январе 2011 года средняя цена барреля нефти ОПЕК составила 92,83 доллара, в феврале – 100,29 доллара, в марте – 109,84 доллара, в апреле – 118,09 доллара, в мае – 110,68 доллара, в июне – 109,4 доллара, в июле – 111,6 доллара, в августе – 106,32 доллара. В 2010 году средняя цена барреля нефти ОПЕК составила 77,45 доллара, в 2009 году – 61,06 доллара. Рекорд цены «корзины» был установлен 3 июля 2008 года – 140,73 доллара за баррель.

Во вторник цены на нефть продолжили снижение – в начале торгов котировки нефти WTI (Light Sweet) впервые с сентября 2010 года ушли ниже уровня 76 долларов, опустившись до отметки 75,92 доллара за баррель. В то же время котировки нефти Brent опустились до отметки 100,50 доллара за баррель – самый низкий показатель почти за два месяца.

Нефть на биржах продолжает дешеветь из-за опасений возможного повторения глобальной рецессии и ослабления спроса на нефть и производные энергоносители. При этом отрицательная динамика в ценах по сделкам во многом обусловлена обстановкой на международном валютном рынке Forex. По мнению аналитика ГК Forex Club Спартака Соболева, доллар возобновил стремительный рост против основных конкурентов, подтвердив свое безоговорочное лидерство в битве за «резервный актив». «По нашим оценкам, отсутствие дополнительных макроэкономических новостей может оказать „медвежью услугу” рынку энергоносителей, что приведет к снижению нефтяных котировок ниже технических уровней 75,70 доллара за Light, 98,75 доллара за Brent, – говорит он. – Техническая картина указывает  на высокую вероятность прорыва областей 75,70 доллара Light, 100 долларов Brent. В случае если цены закрепятся ниже указанных отметок к закрытию североамериканских рынков, это усилит падение котировок до областей 73 доллара, 95 долларов соответственно».

Директор департамента Due Diligence «2К Аудит – Деловые консультации / Morison International» Александр Шток считает, что именно период нестабильности в европейской экономике и ожидание спада в экономике США негативно влияют на нефтяные котировки. «Сегодня рынок ожидает резкого снижения спроса. Долговые проблемы Евросоюза вряд ли будут решены в ближайшее время. Ситуация в США теоретически может улучшиться, однако маловероятно, что улучшение будет значительным и продолжительным, – отмечает аналитик. – Ситуация на фондовых рынках позволяет спрогнозировать снижение спроса, и этот тренд будут использовать биржевые игроки, играя на понижение. В результате нефтяные котировки получат дополнительное давление со стороны спекулянтов».

По мнению аналитика, учитывая явные проблемы в мировой экономике в целом, вряд ли в ближайшее время можно ожидать роста спроса на энергоресурсы. «Следовательно, можно ожидать снижения цен на нефть, а в случае повторения мирового финансово-экономического кризиса российскую экономику ожидает еще более сложный период, чем в 2008-2009 годах», – предупреждает Александр Шток.

«Безусловно, существует значительный риск обвала цен на нефть. В „пиковых” сценариях вполне вероятно длительное снижение цен на нефть в диапазон 40-60 долларов за баррель, – полагает начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ЗАО ИФК „Солид” Михаил Королюк. – Основной причиной для падения цен на нефть может выступить мировая рецессия, которая приведет к существенному снижению спроса на нефть. Рецессия – это уменьшение производства товаров и услуг в абсолютном выражении. Раз меньше производится товаров и услуг – значит, меньше потребляется материалов и энергии».

Аналитик указывает на большую вероятность обвала нефтяных котировок до конца года: «Скажем так: мы, скорее, удивимся, если этого не произойдет».

Аналитик ФГ БКС Андрей Полищук также указывает на то, что нестабильность на мировых рынках, угроза рецессии в США и вероятный дефолт Греции, а также укрепление американской валюты оказывают давление на нефтяные котировки. «Поддерживающим фактором, в особенности для смеси Brent, остается высокий уровень потребления и сохраняющийся на пиковых значениях импорт нефти Китаем, – говорит он. – Мы ориентируемся на цены на нефть к концу года смеси Brent в коридоре 90-100 долларов. Многое будет зависеть от решения OPEC на следующей встрече в Вене, которая пройдет в декабре 2011 года. Если мы будем наблюдать обвал цен на нефтяном рынке, то картель вполне может сократить объем добычи чтобы вновь вывести цены в диапазон 70-90 долларов».

По мнению аналитика, бюджет РФ вполне может компенсировать потери из-за низких цен на углеводороды за счет заимствований, так как долговая нагрузка страны одна из самых низких в мире.

Начальник отдела производственного аудита АКГ «МЭФ-Аудит» Александр Победаш полагает, что валютная волатильность в текущей ситуации приобретает фундаментальный характер, особенно при прохождении отметки в 1,32 EUR/USD. «На нисходящий тренд влияют и новости о снижении прогнозов по ВВП, и планируемое возобновление поставок ливийской нефти, – отмечает он. –Вероятнее всего, что при сохранении существующей динамики и отсутствии конструктивного решения в еврозоне мы сможем увидеть и прохождение отметки в 80 долларов за баррель. Противостоять общим тенденциям кризисного развития ситуации возможно при увеличении инвестирования в  инфраструктурные проекты. Корректировка падения цен на углеводороды возможна при формировании и реализации стратегических планов по оптимальному сокращению объемов поставок при увеличении доли переработки. Положительную динамику может задать и сокращение объемов добычи странами ОПЕК».

Главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин, напротив, считает, что среднесрочная динамика мировых денежных агрегатов, долгосрочные прогнозы дефицита ресурсов в мире и сохраняющиеся положительные шансы восстановления мировой экономики свидетельствуют в пользу повышения цен на нефть в ближайшие кварталы. «Основные риски связаны с готовностью регуляторов обеспечить должное внимание существующим проблемам в сфере рыночных ожиданий, – говорит он. – Полагаю, что опасности обвала нефтяных котировок нет. Давление на рынок велико, но оно носит спекулятивный, краткосрочный характер. Я ожидаю восстановления цен на нефть Brent к концу года до 110-130 долларов за баррель».

Применительно же к России, которая львиную долю доходов получает от экспорта углеводородов, умение справиться с падением цен на них в случае разрастания кризисных явлений во всем мире зависит от степени развития негативной тенденции. «Если период снижения цен затянется, это, очевидно, сократит доходы бюджета и приведет к спаду инвестиционного и потребительского спроса, – предполагает аналитик. – Тем не менее основным итогом сентября и третьего квартала в целом является существенная активизация в мерах ведущих стран по стимулированию спроса, сокращению рыночных рисков. Варианты решения глобальной долговой проблемы с помощью „затягивания поясов” на данный момент рассматриваются G20 и МВФ только в качестве „точечных”, ограниченных по характеру действий. В ближайшие недели вероятно существенное улучшение ситуации на нефтяном и финансовом рынке».

Не столь оптимистичен содиректор аналитического отдела «Инвесткафе» Григорий Бирг, по мнению которого макроэкономическая ситуация в мире сейчас играет исключительно против цен на нефть. «Основной и важнейший из них – неопределенность относительно перспектив роста мировой экономики и, соответственно, спроса на нефть. Все экономисты признают, что мы несколько переоценили темпы восстановления экономики после последней рецессии и что развитые страны в ближайшие годы ожидают крайне медленные темпы экономического роста (1-2%), в то время как развивающиеся рынки будут расти в среднем в два раза быстрее», – говорит он.

Но есть одна оговорка, добавляет он. «В случае негативного сценария развития нас ждет очередная волна рецессии. Я настроен негативно. Дефолт Греции откладывается всеми методами, хотя рынки уже давно заложили это в цены по облигациям страны. И чем больше финансисты Европы мешкают с решением проблемы долгового кризиса, тем больше сомнений вызывает стабильность европейской банковской системы», – отмечает Григорий Бирг.

По его мнению, стоит ожидать дальнейшего снижения цен на нефть Brent вплоть до 90-95 долларов к концу года. «Несомненно, России будет крайне сложно справиться со снижением цен на нефть, так как наш бюджет как никогда зависим от благоприятных цен на углеводороды. Цена на нефть, при которой бюджет будет сбалансированным в 2012 и 2013 годах, составляет около 120 долларов за баррель, тогда как в 2008 году она составляла 50 долларов, – говорит аналитик. – Но стоит отметить, что объем внешнего долга гораздо меньше, чем в 2008 году, а банковская система сейчас намного устойчивей».