Большой шаг к победе

Москва, 21.02.2012
Министры финансов еврозоны согласовали кредит на 130 млрд евро Греции, который спасет страну от дефолта. Более того: частные держатели греческого госдолга согласились на списание 53,5% от номинала. Премьер-министр Лукас Пападемос вчера утром неожиданно выехал в Брюссель, чтобы провести переговоры с держателями облигаций. Переговоры прошли успешно, что и позволило Греции получить дополнительный довод в пользу выделения ей нового кредита.

Иллюстрация: Photogenica

«Первая реакция рынка на сообщения относительно Греции оказалась не слишком сильной – активность трейдеров была низкой из-за выходного в США. Но на азиатских фондовых площадках реакция на новости из Европы была скорее негативной – наметилась некоторая коррекция вниз по фондовым индексам, – отмечает ведущий аналитик ИФ "Олма" Антон Старцев. – Утром в минусе торговались и российские высоколиквидные бумаги. Участники рынка действуют по принципу "покупай на слухах – продавай по факту": одобрение помощи Греции было заложено в ожидания, и принятие решения представителями еврозоны стало поводом к фиксации спекулятивной прибыли». Тем не менее выделение помощи Греции и списание части долга скорее благоприятный фактор для фондовых рынков (снижается вероятность объявления дефолта), а значит, коррекция вниз может оказаться краткосрочной.

Действительно, принятие решение по столь сложному вопросу привнесло ясность в ситуацию: до последнего момента инвесторы и политики пристально следили за ситуацией с Грецией, пытаясь понять, что ждет конкретно эту страну и еврозону в целом. «Все понимали, что это был момент истины», – передает Bloomberg слова бельгийского министра финансов Стивена Ванакере, сказанные после 13,5 часов переговоров в Брюсселе. Глава ЕЦБ Марио Драги приветствовал «очень хорошее соглашение», отказавшись прокомментировать использование прибыли центрального банка. «Мы приветствуем приверженность стран-членов зоны евро продолжать помогать Греции, чтобы вернуть ее на путь роста и создания рабочих мест», – указал он.

Впрочем, далеко не все в ЕС разделяют оптимизм, а сами переговоры по кредиту протекали тяжело, особенно после того, как отчет ЕС и МВФ показал, что Греция будет почти наверняка нуждаться в дополнительных 50 млрд евро к концу десятилетия. При этом сильные страны, в том числе Голландия, Германия, Австрия и Финляндия, потребовали открыть «постоянное представительство» «тройки» в Афинах, чтобы оно вело постоянный мониторинг греческих финансов. Голландский министр финансов Ян Кис де Ягер сказал: «Я выступаю в пользу большего контроля, постоянного присутствия "тройки", а также своего рода депозитного механизма для того, чтобы установить больший контроль в Афинах».

Сторонники жесткого, по вполне понятным причинам, хотят иметь залог для того, чтобы иметь возможность отслеживать ситуацию и не допустить ее повторения в дальнейшем. Тем не менее сама Греция просила сохранить контроль над своими финансами и предлагает ввести новый закон, предоставляющий приоритет процентных платежей. Еврогруппа изо всех сил пытается сохранить целостность еврозоны и не допустить выхода хотя бы одной страны из состава блока, указывает начальник аналитического отдела Московского фондового центра Екатерина Кондрашова. Именно поэтому в Афинах теперь будет присутствовать ревизор, который призван следить за соблюдением всех условий, выдвинутых тройкой кредиторов для борьбы с долгами Афин, что повышает доверие к греческому правительству. Все эти вопросы еще будут обсуждаться, но кредит выдан, а значит, дефолта не будет. По крайней мере пока.

Но не все так радужно, как выглядит на первый взгляд. Реальные потери частного сектора в результате обмена старых греческих облигаций на новые составят порядка 70% при учете утвержденных купонных ставок (2-3%). И для самой Греции не все так прекрасно, как кажется на первый взгляд, уверены в Fibo Group. Страна скована обещаниями и гарантиями перед ЕС и «тройкой», что в ближайшие как минимум лет пять не позволит экономике не то что восстанавливаться – просто нормально функционировать. Пока в Греции будут работать жесткие меры экономии и сокращение расходов бюджета, реальный сектор страны, и так небогатый, поддержать экономическую систему не сможет. По поводу сектора туризма надежд также питать не стоит: Греция остается в еврозоне, а значит, ее цены для туристов будут выше, чем у соседних стран, имеющих свою валюту и схожее географическое положение.

«Это стало больше походить на комедию, причем с чувством юмора и у греков, и у еврозоны, похоже, все в порядке, а вот с пониманием реальности – вряд ли, – комментирует происходящее управляющий портфелями ЦБ УК "Солид менеджмент" Георгий Ельцов. – Складывается ощущение, что Греция видит в еврозоне неиссякаемую валютную подушку, забывая о том, что кроме того, чтобы работать на греков, нужно еще и работать на себя. При этом бюджетные ограничения, которые так необходимы для поддержания экономики Греции, в этой стране вводятся с большим трудом».

Выделяемый кредит призван оградить Европу от распада. Тем не менее вероятность того, что Греция будет по-прежнему обременена долгом и может нарушить данные ею обязательства, очень высока. Это признают как в ЕС, так и в МВФ, который подчеркнул, что если что-то «пойдет не так», то дефолт будет возможен. «Учитывая риски выполнения греческой программы, вопрос об устойчивости висит над ней», – отметили в организации, добавив, что в худшем случае долг Греции может вырасти до 160% ВВП к 2020 году.

Но «греческая неразбериха» долго не продлится, лимит времени практически исчерпан, и уже до конца второго квартала текущего года должен возникнуть компромисс: либо исключение греков из зоны евро, либо еще большее затягивание в долговую яму всей Европы, ведь к лагерю бедствующих и жаждущих помощи могут присоединиться португальцы и испанцы. Проблемные страны привыкли к регулярной и растущей денежной подпитке, и если она прекратится – неминуемо разрушение системы. При этом данная практика существует уже не одно десятилетие, и сейчас она подходит к своей кульминации. Отрезвление не заставит себя долго ждать, и Европа с мировым сообществом просто обязана найти «таблетку» от своей болезни, ведь все понимают, что, если этого не сделать, будет только хуже.

Новости партнеров

Новости партнеров

Tоп

  1. На мировую экономику движется волна банкротств
    Мировой экономический кризис, прогнозы экспертов
  2. В США опасаются, что китайцы скупят американские сланцевые компании
    В нефтяном регуляторе Texas Railroad Commission считают, что покупка находящихся в тяжелом финансовом положении сланцевых компаний в Техасе и не только в нем одном, будет представлять серьезную угрозу национальной безопасности США
  3. Эксперт: стоимость жизни в России надо резко снизить
    России необходимо снизить себестоимость производства товаров и услуг, активно потребляемых внутренним рынком.
Реклама