В ожидании новой реальности

Анна Королева
корреспондент Expert.ru
7 февраля 2012, 10:40

Ситуация в мировой экономике по-прежнему остается тяжелой. Проблема долга решается посредством его увеличения, проблемы с ликвидностью — тушением госденьгами. Ежедневно чиновники и экономисты обсуждают мировую рецессию, но пока никаких существенных изменений не происходит. О том, как можно было бы кардинальным образом оздоровить мировую экономику, «Эксперту Online» рассказал главный экономист банка Saxo Bank Стин Якобсен.

Фото: saxoworld.com
Стин Якобсен: мы возвращается к базовым ценностям, где навыки важнее денег

— Каковы ваши прогнозы на 2012 год для мировой экономики, в том числе США, Европы, России?

— В ситуации глобальной экономики мы рассчитываем, что увидим меньше чем 3% рост. И это будет равно ощущениям экономического спада, рецессии. В США будет происходить медленный, но стабильный прирост от 1,5–2%. В Европе ожидаем отрицательный рост, опять в категории –1,5–2%. А в случае России ожидаем небольшое замедление с ростом в пределах 4–5%.

— Чему кризис научил мир и какие еще уроки следует извлечь для дальнейшего стабильного развития?

— Мир никаких уроков не извлек. Мы пытаемся решать ситуацию с платежеспособностью, ликвидностью, кредитоспособностью посредством производства нового долга. То есть пытаемся решать проблему долга опять же с созданием дополнительного, нового долга. И мы пытаемся спасти себя от процветания, от большего благосостояния. Но с точки зрения того, что действительно мы должны извлечь в качестве урока, пожалуй, для того чтобы восстановить конкурентоспособность, требуется трехстороннее соглашение между государством, общественностью и частным сектором. С точки зрения будущих планов, планов, нацеленных на реформы, для того чтобы реинвестировать и создавать ситуацию, в которой мир смог бы приблизиться к более сдержанному, уравновешенному использованию капитала и ресурсов.

— Какова сейчас ситуация в Европе, что реально могут сделать политики, чтобы ее изменить, и как много времени для этого потребуется?

— У Европы истекает время. Уже слишком поздно что-либо менять политикам. Реальным экзаменом может стать потенциальный выход Греции из Евросоюза во втором или третьем квартале этого года. То есть день распродажи, можно сказать, уже позади, и необходимо делать все по-новому.

— Что означает кризис для России? Может ли он затронуть и ее? И что ей надо сделать, чтобы поддержать экономическое развитие?

— Во-первых, Россия относительно более защищена именно за счет наличия богатых природных ресурсов. Но это не означает, что Россия готова встретить кризис без потерь. Президентские выборы, назначенные на март, создают некое ожидание катализатора, которое может привезти к активным переменам. И что необходимо сделать, так это реализовать ту же самую формулу, о которой я говорю каждый раз, когда приезжаю в Россию. Необходимо, чтобы частный сектор взял на себя роль движителя экономики, взял ее у государства. Требуется больше проводить конкуренции, требуются реформы, чтобы инвестиции бизнеса в экономику и права собственности или частной собственности приобрели более устойчивую и долгосрочную характеристику или природу. Даже небольшая программа реформ прежде всего должна быть нацелена на устранение негативных последствий глобального кризиса.

— Каковы последствия сложившейся ситуации в Европе для рынков? Мирового, российского? Ваши прогнозы по дальнейшему развитию событий.

— Мы вступаем в 2012 год с достаточно большим заделом наличности, которая у нас накопилась. Не потому, что мы боимся будущего, а потому что мы считаем, что сможем воспользоваться достаточно большим еще не окончательно свершившимся снижением цен на потенциальные вложения. Глобальные фонды, можно сказать, характеризуются справедливой ценой по отношению к рынку, если сравнивать их с исторической ретроспективой. Может быть, чуть более высокой по уровню ценой с точки зрения возможных и ожидаемых доходов в предстоящий период. Но, безусловно, возможности откроются для того, чтобы уже в этом году вкладываться в рынок с дисконтом, поскольку возможности для этого имеются. Соответственно, где-то в какой-то момент текущего года рынок еще подешевеет на 20–25% , но на очень короткий период времени.

Но в целом 2012–2013 год, на мой взгляд, будет таким же нулевым по доходности годом, но при этом может ознаменовать собой положительный этап положительной доходности.

Вообще, что касается фондового рынка и инструментов, связанных с рисковыми инвестициями.

— Есть мнение, что первая половина года будет более или менее спокойной для Европы, ведь инвесторы пока верят политикам ЕС. Но вторая связана с неопределенностью и может быть очень плохой. Ваше мнение по этому вопросу?

— Я думаю, совсем наоборот. Реальный проблемный период — это как раз второй и третий кварталы. И разгрузка от долгов в частном и государственном секторах создают условия идеального шторма. Где возникает высокий уровень беззаботности, усиливается социальная напряженность. Но, как иронично это ни звучало бы, в этом как раз и заложена хорошая новость. Поскольку, на мой взгляд, мы вступаем в такой долговой цикл, в котором вознаграждаются люди за бесконечный риск, без того, чтобы в этот риск вкладывать реальные деньги. Но вот наступает новая реальность, кредитный пирог становится меньше. А это означает, что мы должны получать больше из меньших по объему ресурсов, которые теперь остаются у нас в наличии. И это само по себе может дать серьезное благо и результат. Инженеры, дизайнеры, архитекторы, те, кто производит инструменты, имею в виду всех тех, кто в состоянии повысить производительность труда без повышения издержек. То есть в некотором смысле мы возвращаемся к базовым ценностям, в которых навыки становятся более значимыми и важными чем деньги, где равновесие и баланс важнее, чем рост, и где социальная общность важнее, чем отдельно взятый гражданин. Именно в этом и заложена хорошая новость. Поэтому в краткосрочном плане я очень пессимистичен. Но я очень положительно настроен с точки зрения грядущих перемен, которые должны будут материализоваться в течение всего 2012 года.