Начало пути

Москва, 20.12.2012
Бюрократия, несовершенство законодательства, низкий уровень профессионализма, отсутствие инфраструктуры и проблемы с английским языком замедляют приток инвестиций в российские стартапы.

Фото: пресс-службы «Frontier Ventures»

Иностранным инвесторам интересны инвестиции в российские стартапы на поздних стадиях, уверен основатель и управляющий партнер фонда Frontier Ventures Дмитрий Алимов. Инвестиции на ранних стадиях требуют очень тесного контакта с портфельной компанией, что проблематично осуществлять на больших расстояниях и в отсутствие практических знаний местных реалий.


– Не так давно проект Startup Genome присвоил Москве 14-е место в рейтинге мировых стартапов. Как вы оцениваете этот результат?
 
– Конечно, приятно, что Москва начинает попадать в такие рейтинги, но, на мой взгляд, 14-е место – совсем не выдающийся результат. Если мы хотим говорить о качественно новом уровне развития, то Москве необходимо пробиваться в топ-5, так как индустрия инноваций отличается крайне высокой концентрацией и топ-экосистемы мира генерируют диспропорционально большое количество инновационных компаний. Например, Силиконовая долина подарила миру революционные прорывы в полупроводниковой технике, компьютерах, сетевых технологиях и интернете и т.д., из нее вышли компании с общей капитализацией более 1 трлн долларов. Сегодняшний показатель Москвы – это не повод расслабляться, а лишь начало пути.
 

– Какие проблемы для стартапов вы считаете сейчас наиболее острыми?
 
– Инфраструктура поддержки стартапов в России все еще находится на ранней ступени развития. Несмотря на то что в стране сформировался значительный пул технических специалистов, до сих пор существует острая необходимость в серийных предпринимателях, умеющих выстраивать интернет-проект как успешный бизнес. Экосистема стартапов в нашей стране также страдает от типичных проблем, свойственных российской экономике в целом: бюрократия, несовершенное законодательство, низкий уровень профессионализма в большинстве сфер, касающихся администрирования бизнес-процессов, подбора персонала, юридических услуг и т.д. Кроме того, большинство российских предпринимателей в сфере интернета слабо интегрированы в мировые интернет-сообщества. Они порой плохо говорят по-английски, незнакомы с современными ноу-хау и передовыми бизнес-практиками и в результате часто продолжают оставаться на обочине мировых тенденций.
 
 
– Вы входите в экспертную коллегию IT-кластера фонда «Сколково». На ваш взгляд, какую роль «Сколково» сможет сыграть в развитии интернет-стартапов в России?
  
«Сколково» – безусловно, многообещающий проект, который должен внести существенный вклад в инновационное развитие России. Однако применительно к интернет-сегменту попытка сфокусироваться на создании кардинально новых, оригинальных технологий и бизнес-моделей, а также их дальнейшем масштабировании на глобальном рынке, скорее всего, будет неуспешной – по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Фонд «Сколково» оказывает огромную услугу индустрии тем, что создает новую волну стартапов. Но следует признать, что на текущем уровне развития  российская технологическая экосистема пока не способна создавать успешные оригинальные инновации. Немногочисленные исключения лишь подтверждают правило.
 
Поэтому с точки зрения возврата на вложенный финансовый и человеческий капитал, а также с точки зрения быстрого улучшения уровня жизни российских потребителей намного эффективней финансировать существующие бизнес-модели, уже доказавшие свою успешность в мире, и адаптировать их под российскую деловую среду. Это именно та стратегия, на которой мы сфокусированы как инвесторы, и наши инвестиционные результаты показывают высокую эффективность данной стратегии.
 
 
– Вы часто бываете за границей и общаетесь с зарубежными коллегами. По вашим наблюдениям, воспринимают ли западные инвесторы российский сектор интернет-стартапов как перспективный рынок и готовы ли они вкладывать в него деньги?
  
– В настоящее время существует ряд международных венчурных фондов, заинтересованных в том, чтобы вкладывать в российские компании. Однако их интересуют инвестиции на более поздних стадиях (второй и более поздние венчурные раунды). Инвестиции на ранних стадиях требуют очень тесного контакта с портфельной компанией, что проблематично осуществлять на больших расстояниях и в отсутствие практических знаний местных реалий.
 
 
– К слову о местных реалиях. Можно ли утверждать, что в западных странах до сих пор слишком много предубеждений относительно России?
 
– В плане инвестиционной привлекательности Россия имеет плохую репутацию в деловом мире. Частично на это повлияли крупные скандалы, получившие широкий резонанс в мировой прессе и сильно ударившие по имиджу России в глазах западной инвестиционной общественности – например, ситуация с Hermitage Capital и «делом Магнитского». Частично это предубеждения, порожденные искаженным пониманием экономической ситуации в России, а также негативным информационным фоном, превалирующим в западной медиасреде. Подобная репутация удерживает международных инвесторов от вложений в российскую экономику, в том числе и от инвестиций в интернет-сегмент.
 
Но, несмотря на создавшийся негативный образ, Россия на самом деле предоставляет уникальные возможности для инвестирования. Разные показатели свидетельствуют о том, что на фоне затянувшегося выхода западных экономик из рецессии экономика России продолжает активно расти. За последние 12 лет ВВП на душу населения увеличился в 10 раз – с 1,3 тыс. долларов до более чем 13 тыс. долларов. По паритету покупательной способности это в 1,4, в 2 и в 4,6 раза больше, чем в Бразилии, Китае и Индии соответственно. По прогнозам МВФ за 2012 год, ВВП России продолжит расти с годовым темпом роста в 3,7%. Доходность индекса РТС за последние 12 лет составила 703%, что существенно опережает показатели S&P, FTSE и индексов других стран БРИК. Согласно данным Ассоциации фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках (EMPEA), доходность фондов прямых инвестиций (IRR), вкладывающих в экономику России и Центральной и Восточной Европы, составила 18,3%, Это значительно выше показателей инвестиционных фондов, оперирующих в Китае, США и Бразилии (12,8%, 11,3% и 3,6% соответственно).
 
 
– Как в таком случае бороться с упомянутыми предубеждениями, чтобы привлечь иностранных инвесторов на российский рынок?
 
– С точки зрения российских инвесторов в фазе активных инвестиций, бороться с предубеждениями насчет России вряд ли имеет смысл. Увеличение инвестиционного интереса только усилит конкуренцию на рынке за интересные проекты, в чем мы как активные инвесторы не заинтересованы. При низкой активности международных инвесторов уровень конкуренции на российском рынке венчурных инвестиций в интернет, особенно на ранней стадии, остается довольно низким, несмотря на появление ряда локальных игроков, пытающихся выстраивать инфраструктуру и инвестиционные платформы. Сейчас спрос на инвестиции на первом и втором венчурном раундах покрывается в основном за счет российских венчурных фондов, большинство из которых довольно молоды. Практика показывает, что в большинстве случаев команда, не обладающая значительным опытом венчурного инвестирования, не приносит ожидаемых результатов и в дальнейшем уже не может поднять следующий фонд. По-настоящему опытных игроков, то есть инвестиционных команд с десяти-, пятнадцатилетней историей, прошедших через полные циклы инвестирования и кризисы, на рынке крайне мало.
 
 
– Тем не менее, несмотря на проблемы, российский интернет уже успел достаточно громко заявить о себе за рубежом после крупнейших IPO – Yandex и Mail.ru Group. На ваш взгляд, стоит ли ожидать в будущем повторения этого успеха другими российскими компаниями?
 
– Размещения Mail.ru Group и Yandex стали важными вехами в истории российского интернета. Они дали толчок развитию нового поколения интернет-компаний. Сейчас насчитывается более десятка компаний, которые либо уже достигли сотни миллионов долларов капитализации, либо дорастут до этого уровня в ближайшие годы. Эти компании – следующие кандидаты на IPO. Поэтому вполне вероятно, что в течение ближайших десяти лет мы увидим ряд размещений российских интернет-компаний на международных площадках.

У партнеров




    Мы хотим быть доступными для наших покупателей

    «Камский кабель» запустил франшизу розничных магазинов кабельно-проводниковой и электротехнической продукции

    «Ни один банк не знает лучше нас, как работать с АПК»

    «На текущий момент АПК демонстрирует рентабельность по EBITDA двадцать процентов и выше — например, производство мяса бройлеров дает двадцать процентов, а в растениеводстве и свиноводстве производители получают около тридцати процентов», — говорит первый заместитель председателя правления Россельхозбанка (РСХБ) Ирина Жачкина

    Столица офсетных контрактов

    Новый инструмент промышленной политики — офсетные контракты — помогает Москве снизить расходы на госзакупки и локализовать стратегически важное производство

    Скованные одной цепью

    Власть и бизнес сотрудничают для достижения целей нацпроекта «Экология»

    Сергей Кумов: «“Техпрорыв” уже позволил исключить из добычи и переработки миллионы тонн пустой породы»

    Одно из стратегических направлений развития ПАО ГМК «Норильский никель» — модернизация производства и соответствие современным мировым стандартам. В 2020 году «Норникель» переходит ко второму этапу «Технологического прорыва» — программы повышения операционной эффективности, стартовавшей в 2015 году
    Новости партнеров

    Tоп

    1. «СЛЕДСТВИЕ ОДНОЙ ПЛАСТИНКИ»
      4 декабря 2019, Основная сцена театра «Новая опера» к 120-летию со дня рождения Марии Юдиной
    2. У американцев осталась в запасе еще одна мера против «Северного потока — 2»
      В конгресс США поступило 12 законопроектов о санкциях против России. Их обсуждение на уровне сенатского комитета назначено на 20 ноября. Аналитики скептически настроены в отношении перспектив этих инициатив, но называют одну, которая может еще раз осложнить строительство многострадального российского газопровода
    3. На рынок сжиженного газа выходит новый крупный игрок
      Со своими астрономическими запасами газа Тегеран рано или поздно должен был взяться за экспорт сжиженного газа. В этом поможет Россия
    Реклама