Инвестиционная экспансия Китая

Анна Королева
корреспондент Expert.ru
23 октября 2014, 11:40

В Китае исходящие прямые инвестиции впервые превысили инвестиции в страну, это является отличной иллюстрацией к изменениям на мировом рынке капитала. Как пишет Financial Times, исходящие прямые инвестиции КНР выросли на 21,6% за первые девять месяцев 2014 года в годовом сопоставлении, до 75 млрд долларов.

Это, по признанию китайских чиновников, свидетельствует о том, что по итогам года данный показатель превысит объем иностранных инвестиций поступивших в страну. «Такое развитие событий – лишь вопрос времени. И если это не произойдет в текущем году, то это случится в самом ближайшем будущем, - заявил заместитель министра коммерции НКР Чжан Ксианджен. – Китай уже является страной-экспортером и уже готов стать нетто-экспортером капитала».

Сейчас по всему миру – от Африки и Латинской Америки до США и Европы – китайские инвесторы уже скупают недвижимость, компании и других активы. Например, в этом месяце китайский страховщик приобрел известнейший Waldorf Astoria Hotel на Манхэттене за почти 2 млрд долларов, а китайская государственная Bright Food Group, которая выкупила британскую Weetabix два года назад, получила контрольный пакет акций итальянского производителя оливкового масла Salov Group.

Рост зарубежных инвестиций КНР за последние десять лет был стремительным. В 2002 году китайские инвесторы потратили всего 2,7 млрд долларов на приобретения и новые проекты за рубежом, но к 2013 году общий объем инвестиций увеличился в 40 раз - до 108 млрд долларов. Между тем значительные золотовалютные запасы Китая  и политика активной поддержки компаний, совершающих приобретения в других странах, а в особенности в США и ЕС, со стороны властей, говорят о том, что у китайских инвесторов существует огромный потенциал для гораздо большего направления инвестиций за рубеж.

В то же время, согласно данным американского аналитического центра Heritage Foundation, в первой половине этого года отмечалось падение зарубежных китайских инвестиций. Аналитики связывают это с кампанией по борьбе с коррупцией в КНР, которая отразилась на объеме оффшорных сделок, поскольку внутренние инвесторы зачастую используют налоговые гавани для ухода от уплаты налогов и для того, чтобы скрыть свои доходы от властей.

Тем не менее рост числа сделок по слияниям и поглощениям в третьем квартале нивелировал это падение, тем более что в третьем квартале, по данным Министерства коммерции, объем инвестиций в Китай из-за рубежа оказался на самом низком уровне с начала финансового кризиса. Так, в июле и августе инвестиции в Китай упали на 14% и 17% соответственно в годовом сопоставлении.

Входящие ПИИ несколько восстановились в сентябре, но общий объем инвестиций в Китай  составил 87,4 млрд долларов в первые девять месяцев года, что по-прежнему ниже на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. В то же время, если не считать падения показателя во время мирового финансового кризиса, приток ПИИ в Китай вырос после вступления страны во Всемирную торговую организацию в 2001 году, а также достиг рекордных 118 млрд долларов в прошлом году. При нынешних темпах роста экономики страны, иностранные ПИИ могут достичь этого уровня и в этом году, в то время как исходящие инвестиции могут составить почти 130 млрд долларов за этот период.

В стране по-прежнему есть ряд экономических проблем, о которые спотыкаются инвесторы. В их числе жесткие ограничения на трансграничные финансовые и портфельные инвестиции, а также привязка юаня к курсу американского доллара. Впрочем, хотя компании по-прежнему должны консультироваться в ряде министерств и правительственных агентствах, прежде чем смогут инвестировать за рубеж, значительная часть формальных процедур согласования была упразднена в этом году. «Ожидается, что это (более свободные правила) ускорит поток исходящего капитала из Китая, в частности, в развитые благополучные рынки, такие как Австралия, США и Великобритания», - полагает Алистер Медоус, глава международной консалтинговой компании Asia-Pacific for JLL.

Но от инвестиций в Китай никто не откажется, это достаточно привлекательный и стабильный рынок для получения прибыли. Китайский рынок окреп, понимает свою значимость для мира и хочет получить больше инвестиций и прибыли соответственно. К тому же, рассказывает партнер группы компаний vvCube Вадим Ткаченко, прямые инвестиции в КНР стали менее привлекательными и востребованными потому, что на этом рынке много нюансов и подводных камней, в последнее время чаще стали встречаться нарушения договорённостей или ухудшение качества продукции. Именно поэтому, во избежание рисков, 80% клиентов vvCube, инвестирующих в Китай, перешли с модели обычных торговых операций на модель прямых инвестиций, причем в большей степени по настоянию китайской стороны, а не из-за личных желаний.

В то же время то, что ПИИ за рубеж Китая превысили инвестиции в страну, еще не говорят  о том, что объемы производства в стране сократятся и теперь «дешевая» рабочая сила перетечет в менее развитые страны. Падение внутренних потоков капитала связано сразу с несколькими факторами, объясняет старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева. Так, к этом приводит общее замедление  темпов роста экономики КНР, которое делает ее менее привлекательной для инвестиций на текущем этапе. ВВП в этом году может замедлиться до минимальных с 1990 года отметок.

Во-вторых, влияние оказывает снижение деловой активности в мире – если посмотреть на показатели кризисных 2008-2010 годов, тогда прироста внутренних инвестиций тоже не наблюдалось. И в-третьих, важным фактором является смягчение китайских законодательных норм, которые позволили увеличить поток иностранных инвестиций. К примеру, Министерство торговли в октябре приняло поправки, которые отменяют необходимость утверждать каждую сделку по внешним инвестициям, превышающую 100 млн долларов, хотя регистрация и утверждение других служб все еще необходимо для большинства таких операций.  Тем не менее, говорит эксперт, стоит признать, что, в общем, качество товаров и услуг, предоставляемых Китаем значительно выросло за последние годы. Кроме того, начал расти и уровень оплаты труда, что, несомненно, в ближайшем будущем заставит и КНР, и другие страны, использовавшие рабочую силу Китая, искать новые более дешевые источники трудового ресурса.

И в самом деле, уверен руководитель аналитического департамента ФКAForex Артем Деев, китайский рынок по-прежнему представляет колоссальный интерес для инвесторов совершенно разных форматов. Объем инвестиций в страну вырос на 5,3%. Впервые в истории доля инвестиций в сферу услуг Китая составила больше половины общей суммы - 52,3%, или 61,45 млрд доларов. Рост инвестиций  в этот сектор равнялся 14,2%. Безусловно, подчеркивает эксперт, рост инвестиций доказывает высочайшее доверие, оказываемое со стороны иностранных инвесторов экономике Китая. Стоит только мировой экономике преодолеть кризисный период, развивающийся рынок Китая снова станет одним из ключевых драйверов ее восстановления.

Поднебесная наращивает прямые внешние инвестиции в ожидании будущего всплеска активности в ЕС и Азии, считает и аналитик МФЦ Анна Линевская. 3/4 всех финансов, то есть не менее 75%, оседает в экономиках Гонконга, Каймановых островов и Британских Виргинских островов –  то есть в офшорах. Да и в последний год Старый свет не увеличивает покупки товаров и услуг, оставаясь в весьма сложном финансовом положении с инфляцией в незначительные 0,3% г/г. Китай, со своей стороны, инвестирует в подешевевшие активы, что вполне логично. Такое уже было в 2008 году, когда КНР увеличивала прямые внешние ПИИ на фоне двухлетнего минимума объемов трансграничного мирового инвестирования.

То, что Китай активно наращивал собственные инвестиции за рубеж, связано не со снижением притока капитала в Китай, а напротив, существенно возросшей его активностью на международных рынках. Объем прямых инвестиций китайских компаний в зарубежные активы (без учета финансовых) подскочил за прошлый год до 90,17 млрд долларов, в том числе 4,1 млрд долларов Китай вложил в Россию, что в пять раз превышает уровень 2012 года. Инвестиции в США подскочили на 125% и составили 4,23 млрд долларов. Учитывая целый ряд геополитических рисков, которую буквально пронизывают всю мировую экономику, подобная тенденция может сохраниться и дальше, заключает Артем Деев. Китай, как и любая странам мира, просто пытается обезопасить свои капитальные резервы через наиболее надежные финансовые активы.