Секвестр не за горами

Москва, 26.11.2014
Основные характеристики бюджета на ближайшие три года учитывают большинство рисков, но залатать все прорехи Минфину не удалось. Разрыв между доходами и расходами казны будет только расти

Фото: Антон Новодережкин / ТАСС

Совет Федерации единогласно одобрил сегодня закон о федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов. Основные характеристики финансового документа учитывают присоединение Крыма, возможные последствия от западных санкций и налогового маневра в нефтяной отрасли. Планируемый дефицит составит 0,6% ВВП в течение всех трех лет.

Угроза дефицита

Основные характеристики бюджета определены исходя из объема ВВП в 2015 году в 77 трлн 498 млрд рублей и уровня инфляции, не превышающего 5,5%. На 2016 год объем ВВП прогнозируется на уровне 83 трлн 208 млрд рублей, инфляция - 4,5%, на 2017-й - 90 трлн 63 млрд рублей и 4%.

Доходы бюджета планируются в 2015 году на уровне 15,082 трлн рублей (19,5% ВВП), в том числе дополнительные нефтегазовые доходы - 344,261 млрд рублей; расходы - 15,513 трлн рублей (20% ВВП), дефицит - 430,718 млрд рублей. На 2016 год предусмотрены доходы в размере 15,796 трлн рублей (19% ВВП), в том числе дополнительные нефтегазовые - 355,802 млрд. Расходы ожидаются в объеме 16,272 трлн рублей (19,6% ВВП), дефицит - 476,3 млрд рублей. Бюджет на 2017 год предусматривает получение 16,548 трлн рублей доходов (18,4% ВВП), включая 359,748 млрд дополнительных нефтегазовых. Расходы составят 17,089 трлн рублей (19% ВВП), дефицит - 540,9 млрд рублей.

Расходы сформированы в рамках «бюджетного правила», согласно которому базовая цена на нефть рассчитывается как среднее за последние несколько лет и составит в 2015-2017 годах $96 за баррель. Цена на нефть марки Urals, основной товар российского экспорта, прогнозируется в этот период на уровне $100 за баррель. Однако в последнее время цены упали примерно на 30%, и стабилизировались у отметки $80 за баррель.

Из-за низких цен на нефть и медленных темпов роста экономики бюджет может недополучить в 2015 году 1 трлн рублей (а это вдвое больше запланированного дефицита в 0,6% ВВП - «Эксперт Online»), признал министр финансов Антон Силуанов. «На наш взгляд, есть риски следующего года по исполнению бюджета. В первую очередь ценовые. Если сохранится такая же ситуация курса рубля к доллару и цены на нефть, как сегодня, мы недополучим в следующем году примерно 500 млрд рублей доходов», - заявил он, выступая в Совете Федерации с проектом бюджета. «Есть также риски низких темпов экономического роста - мы закладывали 1,2%, возможно, будет ниже. А также риски по импорту. Это тоже недополучение доходов, еще на 500 млрд рублей», - добавил глава Минфина. По его словам, не стоит ожидать повышения нефтяных цен в ближайшее время. «Новая цена на нефть - $80-90 за баррель, скорее всего, сохранится на среднесрочную и долгосрочную перспективу», - считает он.

Бюджет 2015 года может спасти от  дефицита высокий уровень инфляции, полагает директор Центра исследований региональных реформ ИПЭИ  РАНХиГС Александр Дерюгин. «Рост цен и связанное с этим очередное ослабление рубля приведут к тому, что доходы будут выше в номинальном выражении, а расходные обязательства при этом индексироваться не будут. Но в последующие два года таким образом проблему уже решить не удастся, поскольку разрыв между доходами и расходами будет уже гигантским. Резервного фонда надолго не хватит, а в ФНБ, хотя он и создавался совсем для другой цели, уже стоит длинная очередь из представителей крупного бизнеса. Так что речь будет идти о секвестировании бюджета.», - пояснил он «Эксперт Online».

Макроданные по России в следующем году будут зависеть от цен на нефть и режима санкций, уверена замдиректора аналитического департамента «Альпари» Дарья Желаннова. «Если по итогам завтрашнего заседания ОПЕК и далее будут приняты решения, которые приведут к росту нефтяных котировок до $90-100 за баррель до конца этого и в течение следующего года, экономический рост может быть даже выше, чем в этом году, проблем с импортом не будет, инфляция снизится, и у ЦБ будет возможность начать смягчение денежно-кредитной политики. Если же цены на нефть продолжат снижение, режим санкций Запада ужесточится, мрачные прогнозы министра финансов вполне могут сбыться. Сейчас основная интрига – удастся ли участникам ОПЕК договориться и выработать консолидированную позицию. Пока шансов на это немного, а заявления очень разнятся», - замечает она.

Латание дыр

Дефицит бюджета власти РФ планируют покрывать за счет займов и поступлений от приватизации. Однако, как сообщил Силуанов, мораторий на выход на внешние рынки заимствований из-за резко ухудшившейся конъюнктуры, скорее всего, будет продлен. «Мы, наверное, уже точно в следующем году не будем заимствовать на внешних рынках, хотя такое право у нас есть, и нам придется искать такие источники внутри нашей страны», - уточнил он.

Накануне стало известно, что Минфин рассматривает возможность возвращения государственных краткосрочных облигаций (ГКО) на рынок госбумаг. Как сообщила первый замглавы ведомства Татьяна Нестеренко, возрождение получившего печальную известность в 1990-е годы инструмента (отказ государства платить по ГКО привел к дефолту в 1998 году) преследует цель «снизить риски неисполнения текущих обязательств в следующем году». Как пояснил Антон Силуанов, новые ГКО будут представлять собой облигации федерального займа, но с более коротким сроком размещения. «Это, конечно, не ГКО в том понимании, которое было тогда. Это будут те же самые облигации федерального займа, но просто на более короткий период. Это то, что будет востребовано рынком», - заверил министр и добавил, что инвесторы сегодня не хотят вкладывать в «длинные» бумаги на срок 15-30 лет.

Верхний предел государственного внутреннего долга запланирован в бюджете на 1 января 2016 года в размере 7 трлн 218,5 млрд рублей, на 1 января 2017-го - 7 трлн 733 млрд рублей, на 1 января 2018-го - 8 трлн 514,3 млрд рублей, внешнего долга - $64 млрд или 49,2 млрд евро, $71,5 млрд или 55 млрд евро, и $77 млрд или 59,2 млрд евро, соответственно. Законом также утверждается, что дополнительные нефтегазовые доходы бюджета могут замещать внутренние госзаимствования в рамках финансирования дефицита бюджета.

Объем Резервного фонда в следующие три года будет поддерживаться только за счет поступлений от курсовой разницы. Его нормативная величина на 2015 год установлена на уровне 5,425 трлн рублей, на 2016-й - 5,825 трлн, на 2017-й - 6,304 трлн рублей.

Федеральный бюджет будет дефицитным даже при запланированной стоимости нефти Urals на уровне в среднем $100 за баррель, констатирует старший аналитик ГК FOREX CLUB Алена Афанасьева. «Такие котировки очень маловероятны при текущих объемах добычи энергоносителей, а также в условиях все еще низких темпов роста мировой экономики. Именно в связи с прогнозами падения спроса на нефть со стороны слабеющей еврозоны, Китая и Японии североморская Brent торгуется уже ниже $80 за баррель. Вероятнее всего, дефицит по итогам 2015 года может оказаться гораздо большим, особенно, если темпы экономического роста России продолжат замедляться. Уже в четвертом квартале прогнозируется наступление технической рецессии (два квартала отрицательных уровней ВВП подряд), а на следующий год ситуация может только ухудшиться. В таких условиях неудивительно, что монетарные власти планируют возвращение на сцену ГКО, которые могут помочь перекрывать кассовые разрывы госбюджета внутри года», - говорит она.

В заложниках у геополитики

Несмотря на объективные сложности, законодатели уверяют, что принятый бюджет позволит выполнить все социальные обязательства государства перед гражданами. Однако очевидно, что без помощи самих граждан, ощутивших уже на себе  девальвацию нацвалюты и разгон инфляции, не обойтись. И хотя курс рубля более-менее стабилизировался на новых уровнях, к которым россиянам волей-неволей приходится адаптироваться, остановить рост цен власти пока не в силах. Антон Силуанов неделю назад говорил, что инфляция в России может достичь в январе 2015 года двузначного значения в годовом выражении. А по прогнозу ЦБ, ее снижения следует ждать только со второго квартала 2015 года, когда на рост потребительских цен окажет влияние принятых недавно регулятором монетарных мер. В результате как заявила сегодня глава Банка России Эльвира Набиуллина, ЦБ готов начать смягчение денежно-кредитной политики только со второй половины будущего года.

В сегодняшнем выступлении глава ЦБ не упомянула про западные санкции, хотя в «кризисном» сценарии развития экономики РФ регулятор предполагает, что этот геополитический фактор будет сопровождать нас весь будущий год. Однако, по мнению Набиуллиной, ухудшение геополитической и экономической ситуации в России - не повод для отказа от перехода Центробанка к режиму инфляционного таргетирования. В результате Банк России поднимал ключевую ставку в 2014 году четыре раза - с 5,5% до 9,5% годовых, что означает повышение стоимости денег в экономике, которая и без того находится не в лучшей форме. Это, безусловно, негативно отразится на темпах роста корпоративного и потребительского кредитования.

Резкое повышение ключевой процентной ставки в конце октября свидетельствует о том, что регулятор полностью заложил потенциальные риски ускорения темпов роста потребительских цен, полагают аналитики банка «Зенит». «Между тем, Центробанк сохраняет умеренно-негативный взгляд на экономику, поэтому дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики пока не предвидится. Впрочем, если ослабление рубля возобновится, инфляция также может продолжить рост, что потребует от ЦБ новых ограничительных мер в монетарной сфере», - считают они.

Смягчение денежно-кредитной политики Центробанка снова подтолкнет инфляцию, уверен Александр Дерюгин. «Инвесторы не смотрят на ключевую ставку ЦБ, им важнее геополитическое положение страны, а оно зависит от ситуации на Украине. Если она начнет выправляться, Запад вполне может пересмотреть принятые в отношении России ограничения, не дожидаясь марта. Если нет, всем нам предстоит затягивать пояса, поскольку все понимают, что России при высоких ценах на нефть санкции были как слону дробина. Теперь же, когда цены удалось уронить, ничего хорошего ожидать уже не приходится», - предупреждает он.

У партнеров




    О подходах к цифровой трансформации металлургических предприятий

    Курс на цифровизацию металлургических предприятий сохранится и в 2020 году. Такие лидеры отрасли, как «Норникель», «ММК», «НЛМК», «Северсталь», «Евраз» уже начали реализовывать инвестиционную программу и делать конкретные шаги к цифровому будущему

    «Норникель»: впереди десять лет экологической ответственности

    Компания впервые представила беспрецедентную стратегию на десять лет, уделив в ней особое внимание экологии и устойчивому развитию

    Мы хотим быть доступными для наших покупателей

    «Камский кабель» запустил франшизу розничных магазинов кабельно-проводниковой и электротехнической продукции

    «Ни один банк не знает лучше нас, как работать с АПК»

    «На текущий момент АПК демонстрирует рентабельность по EBITDA двадцать процентов и выше — например, производство мяса бройлеров дает двадцать процентов, а в растениеводстве и свиноводстве производители получают около тридцати процентов», — говорит первый заместитель председателя правления Россельхозбанка (РСХБ) Ирина Жачкина
    Новости партнеров

    Tоп

    1. Может статься, России не нужен газовый контракт с Украиной
      В прогнозе о заключении соглашения с Украиной премьер-министр Дмитрий Медведев сослался на Ильфа и Петрова
    2. Курс евро сильно удивит
      Единая европейская валюта может удивить высокими темпами восстановления в следующем году.
    3. Минфин увеличил расходы на нацпроекты
      Прежде всего, предусмотрен прирост важных с социальной и гуманистической точек зрения расходов по проекту «Демография». Проекты в целом пока находятся в начальной стадии
    Реклама