США ударили по российскому бюджету

Москва, 28.06.2017

Из 11 аукционов, которые прошли за апрель-июнь, неудачей закончились четыре: Минфин не смог продать весь запланированный объем ОФЗ. Причем дважды покупателей было настолько мало, что спрос оказывался ниже предложения, подсчитал Finmarket. Таким образом, правительство России не смогло выполнить квартальный план по привлечению в бюджет денег на долговом рынке. Из запланированных 500 млрд рублей к последней неделе июня Минфин получил от инвесторов лишь чуть больше 400. 

В среду состоится итоговый аукцион облигаций федерального займа на 35 млрд рублей, и даже если бумаги будут проданы в полном объеме, бюджет за квартал получит на 55-60 млрд меньше заявленной суммы, подсчитал "ВТБ Капитал". Ранее из четырех майских аукционов провальными оказались три, в результате Минфин был вынужден снизить сумму размещения с 45 млрд рублей в неделю до 35, а также продавать бумаги со скидкой к рыночной цене. 

В числе основных причин происходящего участники рынка называют законопроект об ужесточении антироссийских санкций в США, когда прошел слух, что американский президент поручил проработать запрет для западных банков на инвестиции в ОФЗ. Тогда от бумаг избавлялись крупные иностранные держатели.  Кроме того, падение цен на нефть и предстоящая сезонная слабость платежного баланса сулят ослабление рубля, которое грозит зарубежным покупателям потерями на курсовой разнице.

Аналитик Forex Optimum Иван Капустянский, резкий спад спроса и одновременные распродажи российских государственных долговых бумаг объясняет политикой США в области санкций в отношении РФ. В экономическом же плане, по его словам,  значительно ситуация не поменялась. Доходность по российским облигациям по-прежнему привлекательная, а долговая нагрузка России не велика. В целом причины снижения спроса в текущем квартале были связаны с внешними негативными факторами, фундаментально ОФЗ остаются привлекательными.

К текущему моменту спрос на ОФЗ восстановился. На двух последних аукционах он составил 74,3 и 65,3 млрд рублей, более того, вероятно, и дальше будет оставаться высоким. Тем не менее, в случае, если ЦБ РФ и ФРС США продолжат вести текущую кредитно-денежную политику, направленную на снижение ключевой процентной ставки со стороны российского регулятора и одновременное повышение процентной ставки американским, то разница в процентных ставках, на которой зарабатывают кэрри-трейдеры сократится и перестанет быть столь привлекательной для иностранных инвесторов. Пока доходность между рублем и валютами фондирования будет высокой, спрос на ОФЗ останется стабильным, уверен Капустянский.

Спекулянты охладели к ОФЗ после снижения ставок и роста курса рубля, но это вполне предсказуемо, считает независимый аналитик Дмитрий Адамидов. Надо отметить, что в этот период Минфин ещё покупал валюту, то есть часть денег ушло в " кубышку". В сложившейся ситуации было бы рациональным  выходом немного распродать резервы, а не наращивать их любой ценой. Это бы позволило и стабилизировать рынок и снизить стоимость рублевых заимствований. Но Минфин, похоже, не будет менять свою стратегию.

Новости партнеров




Масло выведут «под арбитраж»

Пока власти определяются со сроками введения нового норматива для растительных масел, крупные масложировые холдинги в срочном порядке изыскивают средства на модернизацию. Путь, который ЕС проходил в течении 14 лет, российский бизнес должен пройти максимум за пять лет

«Эксперт Северо-Запад» начал прием заявок на премию «Эксперт года-2020» 18+

Станьте экспертом года в одной из 20 отраслевых номинаций. Подайте заявку на бизнес-проект, общественную или культурную инициативу — и получите признание делового сообщества. Совет премии по доброй традиции возглавил Михаил Пиотровский

РСХБ удвоил поддержку птицеводов-экспортеров

В прошлом году Россельхозбанк выдал экспортерам мяса птицы около 56 млрд рублей, это более чем вдвое превышает показатели 2018 года

«В гонке онлайн-банков мы догнали лидеров»

Председатель совета директоров СКБ-банка Александр Пумпянский — об оптимальной доле онлайн-операций, затратах на онлайн-банкинг и будущем цифрового банкинга
Новости партнеров

Tоп

  1. Вирус бедности: что предстоит лечить правительству
    Нынешний кризис от предыдущих отличается тем, что источники шоков — не экономические. Ключевую роль в нынешней ситуации, в отличие от того, что происходило в 2008 или 2014 году, играет социальная составляющая
  2. Чудеса устойчивости
    Ситуация на финансовых рынках мира постепенно стабилизировалась. Мировые индексы оттолкнулись от дна и начали восстанавливаться, хотя волатильность остается высокой, и рост сменяется падением. Тем не менее, никаких признаков паники уже нет, и особенно на этом фоне относительной стабильностью выделяется российский рынок
  3. Китайская экономика пошла на поправку, но по-прежнему остается в минусе
    Фабрики и заводы возвращаются к работе, однако скорость восстановления замедляют ограничительные меры Пекина, направленные на борьбу с потенциально возможной второй волной эпидемии, которая может прийти из-за границ Поднебесной
Реклама