Под лавиной негатива: что будет с рублем

Москва, 29.06.2017

Дмитрий Рогулин/ТАСС

Вчерашние торги для российского рубля прошли достаточно позитивно. Хотя еще днем национальная валюта чувствовала себя не слишком хорошо, вечером рубль отыграл практически все потери к доллару и евро и вышел в плюс. Поддержала валютный рынок подорожавшая нефть и Минфин, предложивший инвесторам новую порцию ОФЗ. В четверг он также укрепляется.

Эксперты признают, что всю последнюю неделю июня рубль довольно успешно противостоит своим оппонентам. Причин для происходящего сразу несколько: налоговый период, когда экспортеры продают валюту для уплаты налогов в рублях, укрепившаяся до 47 долларов за баррель нефть, а также предложенный вчера Минфином выпуск ОФЗ. Ведомство разместило в среду ОФЗ-ПД 26221 с погашением в 2033 году на все предложенные 25 миллиардов рублей при более чем 1,5-кратном спросе. 

Отечественная валюта постепенно возвращается в прежнее русло торгов, рассказывает аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Лавина негатива, связанная с ужесточением антироссийских санкций, почти одновременным поднятием процентной ставки ФРС США и снижением российским регулятором и, конечно, распродажами на нефтяном рынке прошла. На этом фоне валютная пара usd/rub теперь уже на волне роста цен на «черное золото» продолжает двигаться в сторону 50-дневной скользящей средней в район 58. Уровень является серединой широкого диапазона, сформировавшегося с начала 2017 года.

С точки зрения среднесрочных перспектив на рубль, по-прежнему, значительно влияет спрос на российские ОФЗ и соответственно приток спекулятивного капитала в Россию. С этим как раз у рубля начались проблемы недавно. 

Правительству России не удалось выполнить квартальный план по привлечению в бюджет денег на долговом рынке. Из 500 млрд рублей, которые были запланированы к последней неделе июня Минфин получил чуть больше 400 млрд рублей. При чем проблемы начались в мае. Из четырех майских аукционов провальными оказались три, поэтому Минфин пошел на снижение суммы размещения. И хотя спрос на последних двух аукционах, включая прошедший 28 июня, восстановился, ведомству все равно не удалось выполнить квартальный план. 

В целом ситуация на отечественном валютном рынке в краткосрочном плане стабилизировалась, повторяет Иван Капустянский. Рубль продолжит укрепляться вслед за нефтью. Среднесрочные перспективы в частности будет формировать спрос на российские ОФЗ. По выполнению следующего квартального плана размещений станет более понятно дальнейшее движение рубля. 

Другие эксперты также считают сложившуюся ситуацию оправданной и ждут от рубля если не сильного роста, то как минимум стабильности. В июле рубль может попробовать еще укрепиться в паре с долларом, раз рынок нефти и ОФЗ пришел в относительное равновесие, полагает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Однако начиная с августа, конъюнктура для российской валюты будет плавно ухудшаться - и за счет внутренних факторов (инфляция, низкий спрос), и за счет изменения настроений на мировых рынках капитала. Целевой диапазон для доллара на ближайший месяц - 58-61 руб., до конца года - 57-68 руб. Для евро этот коридор на июль составляет 66-68,50 руб., до конца года - 63-75 руб. 

Учитывая все внешние и внутренние факторы, к концу июля курс вряд ли уйдет далеко от текущих значений, считает начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка Евгений Волков. По его прогнозам, консолидация в районе 59 руб. за доллар будет продолжаться, поэтому к доллару рубль будет в диапазоне 58-60, к евро – 66,5-68,5.

Но, предупреждает эксперт, есть серьезные риски того, что уже осенью ослабление продолжится, на это указывают как данные по сокращению чистых позиций по рублю крупными игроками, так и то, что нынешний курс невыгоден для бюджета. Вряд ли Минфин это будет игнорировать слишком долго, а под воздействием платежного баланса, снижения ставок ЦБ РФ и повышения ставки ФРС рубль ослабнет еще сильнее. С фундаментальной точки зрения, полагает аналитик, рубль должен стоить около 66 за доллар, но этот уровень кажется слишком пессимистичным, и более вероятна стабилизация в районе 62-64 к доллару.

И все же, возражает ведущий аналитик ГК ТелеТрейд Марк Гойхман, факторы укрепления рубля ослабевают. На июль  и на второе полугодие тенденции таковы. Цена нефти в ближайшие недели будет выше ненамного – в районе 49-51 долл./барр. по Brent. К концу года она может подняться в район 54-56 долларов из-за большего проявления превышения снижения добычи в ОПЕК+ над её ростом в США и других странах. Но значимые высоты максимумов года на 58 долларов вряд ли будут достигнуты. 

Уменьшение инфляции, поддерживаемое ЦБ , дошло до 4,1% - практически цели регулятора в 4%. Дальнейшая жёсткость в денежно-кредитной политике уже излишняя, ключевая ставка продолжит постепенное ослабление и к концу года придёт, очевидно, к 8%. В то же время ставка ФРС к декабрю поднимется ещё на 0,25 п., да и некоторые другие центробанки задумываются об отходе от мягкой политики – ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады. Это будет и далее снижать приток средств в российские активы. Спросу на них препятствует и геополитическая обстановка. Она сохраняется не в пользу России и рубля, что в очередной раз подтвердило продление санкций Евросоюза. К концу года вполне вероятно и принятие новых санкций в США, обсуждаемых в Конгрессе.

Локально рубль переоценен, уверен Марк Гойхман. Сейчас цена барреля нефти составляет около 2800 руб., при нормальных для бюджета 3000-3100 руб. В течение лета-осени сохранится и высокий сезонный спрос на импорт и на валюту. Соответственно в июле, после окончания налогового периода на текущей неделе, доллар имеет все шансы подняться в район 60 руб.и выше. Продолжение действия описанных факторов способно к концу года усилить доллар к 64-65 руб.

Новости партнеров




    РСХБ удвоил поддержку птицеводов-экспортеров

    В прошлом году Россельхозбанк выдал экспортерам мяса птицы около 56 млрд рублей, это более чем вдвое превышает показатели 2018 года

    Люкс для регионов

    Международная гостиничная сеть Radisson Hotel Group считает Россию одним из приоритетных направлений для развития бизнеса. Компания планирует открывать новые отели, в первую очередь в регионах

    «В гонке онлайн-банков мы догнали лидеров»

    Председатель совета директоров СКБ-банка Александр Пумпянский — об оптимальной доле онлайн-операций, затратах на онлайн-банкинг и будущем цифрового банкинга

    Умная квартира для умного города

    Умные технологии стремительно входят в жизнь. Сегодня искусственный интеллект может управлять не только домом и квартирой, но и целыми городами повышенной комфортности с комплексом инновационных инженерных решений

    Акции ММК сохраняют потенциал роста

    По мнению аналитиков, акции Магнитогорского металлургического комбината остаются недооцененными относительно конкурентов
    Новости партнеров

    Tоп

    1. Плохое электрическое равновесие
      Недореформированная российская энергетика живет по запутанному клубку правил, где соседствуют рыночные и административные механизмы. Никто не озабочен выработкой оптимального сочетания различных источников генерации и способов доставки и потребления электричества и тепла для каждого региона. Промышленные потребители страдают от повышения тарифов и по мере возможности обзаводятся собственной генерацией
    2. Тотальный блэкаут разума
    3. Шесть лет потери достоинства
      Шесть лет после украинского переворота — шесть итогов Майдана
    Реклама