Правительство готовится к падению цен на нефть

Москва, 22.04.2019

Минэкономразвития разработало сценарные условия развития экономики, согласно которым уже в 2020 году баррель российской Urals будет поставляться на экспорт в среднем по 59,7 доллара. Это на 17% ниже, чем сейчас (72 доллара). К 2021-му цены опустятся до 57,9 доллара за баррель, а к 2024-му - до 53,5 доллара (-25,6%), сообщает Finanz.ru. Данный сценарий уже одобрен кабинетом министров и ляжет в основу бюджета на 2020-22 гг.   

Впрочем, и это не самый худший сценарий развития событий, который подготовило МЭР. Как сообщил на заседании правительства премьер Дмитрий Медведев, более консервативный подход предполагает цены на нефть "на существенно более низком уровне - от 42 с небольшим до 44 долларов за бочку».  Одновременно России предстоит «некоторое сокращение добычи и экспорта нефти», что отчасти будет компенсировано доходами от продажи газа. Так или иначе, но в обоих сценариях МЭР исходит из того, что геополитическая нестабильность и санкции против России будут сохраняться.  

"Надейся на лучшее, готовься к худшему" – так характеризует озвученные сценарии шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв. По его мнению, в правительстве поступают очень разумно, когда в планировании бюджета исходят именно из этого принципа, чтобы не столкнуться потом с существенным недостатком средств в доходной части, если действительно всё будет плохо в плане внешних условий, и особенно если пессимистичные сценарии реализуются одновременно и по нефти, и по санкциям.   

Минфин Кудрина, напоминает эксперт, в середине нулевых тоже критиковали за излишнюю бережливость, а после 2008 и после 2014 года накопленная подушка безопасности очень пригодилась. Но это не означает, конечно же, во-первых, что бюджет России не должен быть бюджетом развития: ведь курс взят на прорыв вперёд в техническом и организационном плане, поэтому государство должно в подготовку этого прорыва вкладываться, а не молиться на бюджетный профицит, а в любом случае планировать бюджет в той или иной мере дефицитным, иначе никуда не сдвинемся.  

А во-вторых, закладываемые в бюджет сценарии вовсе не означают, что именно постепенное снижение цен на нефть к $57 или $53 за баррель в действительности является реальным прогнозом, фактическими ожиданиями правительственных экспертов или наших министров, или что такой прогноз и будет самым реалистичным. Просто бюджет будут каждый раз сводить на основе предположений "по умолчанию", что "лишних" денег в нём не будет. А более высокие фактические цены на нефть станут рассматривать как бонус, или как приятный "сюрприз", и смогут вложить в инфраструктуру или в стимулирование экспорта дополнительные средства, по мере того как они появятся, и если появятся.   

Аналогично и с санкциями: неправомерно было бы закладывать со своей стороны в наши планы варианты, что их отменят, потому что будут ли сняты санкции или нам придётся жить с ними ещё, допустим, 10 или 15 лет, от России это почти не зависит, говорит Пётр Пушкарёв. Хотя в реальности надежды на возможный отказ не США, но европейских стран от применения антироссийских санкций в ближайшем будущем - произойти вполне может. Особенно если после победы на Украине молодой и в целом здравомыслящей команды Зеленского удастся использовать исторический шанс и прекратить полностью хотя бы горячую фазу военного конфликта в Донбассе.   

Позиция Италии, Австрии, скорая смена руководства в Германии и популярность среди народа во многих странах политиков новой волны, отстаивающих в том числе и самостоятельность позиций Европы, в сочетании с происходящим в ряде европейских стран спадом деловой активности, могут заставить власти пойти навстречу интересам бизнес-кругов, да и фактически навстречу истинным интересам Европы к взаимовыгодному торговому сотрудничеству с Россией как крупнейшей страной-соседом.  

Европе только надо дать повод, считает аналитик. Меры США по запрету на покупки российского госдолга, или против наших госбанков? Они скорее всего так и не будут приняты, но даже если да - имеющиеся угрозы на этот счёт уже почти полностью и заранее сказались что на курсе рубля, что на ограниченности инвестиционных капиталовложений вдолгую. Чего-то нового и ещё более крайне негативного со стороны санкционной темы ждать уже не нужно: дно самых неприятных страхов, опасений позади.  

Что касается реалистичного сценария по ценам на нефть, то конечно, нынешние цены, включая и сегодняшний всплеск выше 73 долларов за баррель - скорее всего, окажутся неустойчивыми и долго не продержатся, уверен Пётр Пушкарёв. Они несколько завышены, но совсем не сильно: и так называемый коридор "справедливых" уровней по нефти простирается сегодня примерно от 63 до 68 долларов за баррель. Как только в этом году нефть достигнет пика - а вполне возможно, что она своего пика и уже достигла - то последует корректировка примерно в нижнюю часть этого коридора.   

Очень ненадолго цены могут упасть и слегка под 60 долларов, но быстро оттуда выплывут обратно, считают в ГК TeleTrade. Опыт прошлогодних движений рынок воспринял и переварил, так что большинство теперь чётко понимает, что и рождественские 50 долларов, и осенние 86,долларов - представляли собой чисто спекулятивные, притянутые за уши на геополитике, но оторванные от экономического фундамента сценарии. И что крутиться в ближайшие два-три года ценам всё-таки надлежит где-то вокруг 65 долларов.   

До самого конца июня в этих оценках точно мало что изменится, а затем - в руках ОПЕК+ будет решение, по какой из траекторий дальше пустить цены. Базовая идея - что сделка ОПЕК+ по самоограничению добычи будет всё же продлена до конца 2019 года, или лишь в 2020 году завершена, указывает Пётр Пушкарёв. К началу 2020 года мировой спрос на нефть при любом сценарии уже превысит исторически рекордную отметку 100 млн баррелей в сутки. Это уже сделает намного более мягким негативное влияние на нефтяные цены в момент завершения сделки ОПЕК+.   

Причём спрос на нефть продолжит расти даже при замедленном росте мировой экономики ещё на 1,5-2 млн баррелей в 2020-2022 гг., так что баланс не смогут сместить в сторону переизбытка предложения ни возвращённые впоследствии на рынок объёмы ОПЕК, ни замещённые Саудовской Аравией иранские объёмы, если санкции против поставок из Ирана вообще заработают на практике, а не будут легко обходиться. Планы Chevron и Exxon Mobil прибавить ещё порядка 800 тыс. или даже 1 млн баррелей добычи из сланцевых районов за несколько лет - на этом фоне, конечно, не потеряются, но и погоды не сделают.   

В отношении же необходимости для экспортёров как-то охладить энтузиазм сланцевиков, Пётр Пушкарёв полагает, что лучшим вариантом, как это сделать, будет ещё полгода-год сохранять сделку, "подрасслабить" сланцевых инвесторов, позволить им осмелеть и вложиться в разработки, а потом в разгар их активности как раз ограничения по добыче снять, и сбросить цены именно в этот момент, а не сейчас и не заранее.   

Лучшим уроком для сланцевой индустрии послужат всё же вложенные, но хуже ожиданий окупившиеся деньги, считает Пётр Пушкарёв. Собственно, так случилось и в 2015-2016 годах: тогда на пике сланцевого бума было более 1600 работающих сланцевых бурильных установок, а дальше их количество сократилось в 3 раза, и до сих пор не превышает 850 единиц, то есть количество почти вдвое меньше пикового и прирастает очень осторожно, медленно.   

Инвесторы не забыли, как потеряли тогда деньги, или же смогли буквально "на ленточке" уйти от потерь за счёт хеджирующих сделок. И вовсе не уверены, что хотят повторить этот опыт, а не направить лучше свои деньги в какую-то совсем другую сферу. Такой "облом постфактум" может быть куда более действенным способом отвоевать свою часть рынка для традиционных стран-нефтеэкспортёровчем если бы они пошли на увеличение добычи уже совсем скоро - скажем, со второй половины 2019 года. 

Решение прекратить действие сделки стоило бы ОПЕК+ быстрого обрушения цен вплоть до уровней 55-60 долларов. Затем цены стали бы, конечно, снова медленно расти. Но, полагает Пётр Пушкарёв, этот сценарий и неоправданно отобрал бы дополнительные прибыли у нефтедобытчиков на 6-9 месяцев раньше, и сделал бы ситуацию в дальнейшем, как это ни парадоксально, более предсказуемой для конкурентов-сланцевиков. Сейчас же и до тех пор, пока сделка ОПЕК+ действует и будет продлеваться пока не неопределённое время, инвесторы в сланцевую область будут пребывать в подвешенном и тоже неопределённом, некомфортном положении.  

Что же касается конкретно прогнозов правительства, то, считает управляющий партнер Экспертной группы Veta Илья Жарский, это правильно — в период роста нефтяных цен думать и планировать, что предстоит делать, когда цены снизятся, и для экономики, ориентированной на сырьевой экспорт, это первостепенной значимости тема для размышлений. Очень здорово, что правительство идет по этому пути – это свидетельство профессионализмакогда за годы работы количество перешло в качество, а консерватизм в экономической политике со временем даст рост ростки либерализации и произойдут наконец реформы.  

По мнению эксперта, эти реформы позволят снизить зависимость бюджета от нефтяного экспорта с текущих 50-60% хотя бы до 30-40%. Глядя на нефть по 74 долларов за баррель Brent, инстинктивно сложно представить, что всего лишь 4 месяца назад она была по $50.2, а в июне 2017 года она была по 44,доллара. Совершенно логично взять самое нижнее значение за последние 5 лет и принять эту цифру (27 долларов) как самый рисковый сценарий, но, вероятно, базовый прогноз правительства подразумевает, что до этой цифры цены не дойдут, потому что экономический рост в мире все-таки подразумевает рост спроса на топливо.   

С этим можно поспорить, говорит Илья Жарский. Все смотрят на Китай как на локомотив экономического роста в Азии, но Китай может представлять не совсем корректные цифры относительно своей макроэкономики, и уже находиться в начальной стадии рецессии. Китай уже сейчас, скорее всего, растет не на 6.6% в год, а всего на 4-4,4%. Появляются проблемы в экономике Германии, локомотиве Еврозоны, связаны с законодательными ограничениями для автомобильной отрасли и слабостью внутреннего спроса. Brexit затормозит экономический рост Великобритании.   

Это все линейные сценарии замедления, полагает Илья Жарский, а определять экономический ландшафт будут нелинейные, такие, как, например, сброс гособлигаций США сразу несколькими странами в большом объеме и последующие события. Выход из сделки OPEC — это еще один такой сценарий, причем наивно было бы полагать, что только одна Россия рассматривает такой вариант: его рассматривает и Саудовская Аравия и ОАЭ. И может так случиться, что выход одной страны повлечет, с эффектом домино, выход всех остальных. Тем временем краткосрочно, уверены в Vetaцена нефти должна еще подрасти, так как США должны сегодня объявить о дате полного окончания исключений для покупателей иранской нефти. 

Новости партнеров







Офисное пространство будущего

Насколько сильно рабочее пространство офисного работника в самом скором времени будет отличаться от принятых сейчас традиционных представлений

ЮУрГУ получил первый на Урале нейрокомпьютер

Леонид Соколинский — о новейшем нейрокомпьютере на Урале, о будущем нейросетей и искусственного интеллекта

«Криогенмаш» - по-прежнему стратегический актив Газпромбанка

Новый глава совета директоров предприятия — заместитель председателя правления Газпромбанка Тигран Хачатуров. Перед менеджментом стоит задача разработать новую стратегию «Криогенмаша», который рассматривается Газпромбанком как стратегический актив.

Эксперты верят в ценные бумаги ММК

По мнению ряда финансовых аналитиков, акции ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» сохраняют потенциал роста и выгодны для приобретения на фоне постепенного восстановления спроса на сталь

Продается ЗАВОД МЕТАЛЛОКОНСТРУКЦИЙ В Красноярском крае

Действующее предприятие с многолетней историей Восточно-Сибирский завод металлоконструкций (г. Назарово, мкр промышленный узел, 8) выставлен на торги. Сейчас его возможно приобрести по минимальной стоимости

Мобильный отряд. Как мобильные решения повышают чек в ритейле

Несмотря на цифровую революцию последних лет до объявления в мире режима самоизоляции именно оффлайн-магазины оставались основным местом совершения покупок. С появлением же COVID-19 цифровизация магазинов стала для многих компаний единственно возможным способом остаться на плаву
Новости партнеров

Tоп

  1. «Они не помнят нас хороших, пусть не забудут нас плохих»
    Кто такой «русский хакер», чем он руководствуется, что у него на душе, есть ли вообще у него душа и действительно ли хакеры настолько всесильны, что могут влиять на политику
  2. Sukhoi SuperJet очистят от иностранного влияния
    Разработка обновленного ближнемагистрального самолета Sukhoi SuperJet New, призванного заменить существующий Sukhoi SuperJet 100, должна завершиться уже к 2023 году
  3. Спрятанные за рубежом деньги возьмут в оборот
    Власти намерены активизировать работу по возврату капитала, вывезенного преступным путем из России
Реклама