Курс доллара: рубль расколол аналитиков

Москва, 16.07.2019

Как считает ряд авторитетных иностранных инвесторов, рубль не спасет даже снижение ставки ФРС, которое вызовет приток капитала в активы развивающихся стран. Так, ранее Ярослав Косатый, валютный стратег крупнейшего банка Польши PKO, заявил Bloomberg, что курс доллара вырастет примерно на 9% по отношению к рублю к концу года из-за перехода Банка России к смягчению денежно-кредитной политики.

«Снижение ставок ФРС не будет достаточным для удовлетворения ожиданий рынка в этом вопросе, - заявил Косатый. – Негативное влияние снижения ставки российского Центрального банка на рубль будет преобладать над позитивным влиянием действий ФРС». Прогноз эксперта подразумевает достижение валютной парой к концу 2019 года отметки 69 руб. за доллар и снижение на 9,1% от внутридневного максимума валюты на прошлой неделе.

Между тем в крупнейшем российском банке Сбербанке продолжают с оптимизмом смотреть на дальнейшие перспективы нацвалюты. Компания пересмотрела прогноз по курсу рубля на 2019 год. Так, в третьем квартале Сбербанк ожидает курс доллара на уровне 62 руб. вместо 65 руб., а в четвёртом квартале – 63 руб. вместо ранее прогнозируемых 66 руб.

По словам главы аналитического управления департамента глобальных рынков Сбербанка Ярослава Лисоволика, изменения в прогнозе связаны с новой риторикой Федрезерва, которая означает смягчение денежно-кредитной политики центробанка США и соответственно снижение ставок. Также в Сбербанке отмечают, что поддержку рублю оказывают позитивные тенденции, которые положительно реагируют на потоки капитала, в том числе на рынок ОФЗ.

«В данном вопросе я скорее склонен согласиться с аналитиками Сбербанка. На мой взгляд, смягчение монетарной политики Центробанка продолжит отставать от темпов замедления инфляции. Соответственно, реальная ставка будет держаться у верхней границы диапазона, соответствующего нейтральной ДКП. Ситуация не изменится даже в случае 3 раундов снижения ставки по 25 б.п. до конца года, а это смелый сценарий, учитывая традиционную консервативность регулятора. Диапазон ставок ФРС и ЦБР при этом будет снижаться очень плавно. На мой взгляд, к середине 2020 г. его сокращение не превысит 50 б.п.», – комментирует сложившуюся ситуацию эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Сергей Гайворонский.

В результате, объясняет эксперт, российские долговые инструменты останутся привлекательны для иностранных инвесторов, и потоки carry trade подержат рубль в среднесрочной перспективе. Несмотря на этот факт, я бы все-таки заложил некоторое ослабление рубля к концу года в сравнении с текущим курсом, но из-за других факторов. Прежде всего, это, конечно, сохраняющиеся риски новых санкционных действий и возможная турбулентность на EM в целом по причине неопределенности с торговым соглашением США и Китая, а также усиливающейся роли геополитических торговых ограничений: санкции против Ирана, Венесуэлы, угрозы санкций против Турции. Поэтому на конец года в БКС Брокер»» ожидают курс на уровне 65, но прежде, среднее значение пары доллар/рубль в третьем квартале может опустить до отметки 62,5.

В данный момент на рубль действует два вида факторов – внешние и внутренние, в целом они консолидируются в сторону продолжения укрепления рубля с некоторыми нюансами, отмечает, в свою очередь, руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Этими нюансами являются пики налоговых и дивидендных выплат, сезон отпусков, высокие нефтяные котировки.

По первым двум «нюансам» дополнительное объяснение вряд ли требуется, но всё же – сейчас российские компании продают валюту, полученную от экспорта и покупают рубль для выплат налогов и дивидендов по рублевым активам, чем оказывают серьёзную поддержку рублю, отмечает эксперт. Когда рынки минуют этот пик, пойдёт процесс обратной конвертации, что ослабит рубль и этот момент наложится на продолжающийся сезон отпусков, когда все кто ещё не были за границей будут скупать доллар по 61 и евро по 69, чем ограничат запас роста рубля.

Нефтяные котировки, традиционно относят к факторам поддержки рубля, продолжает Артем Деев. Сейчас они высокие за счёт удержания градуса напряжения в районе Персидского залива, санкций в отношении Венесуэлы – поэтому Россия получает сверхдоходы от нефтяной продажи, наполняет ФНБ, ликвидирует внешний долг и так далее. Но конфликт не может продолжаться вечно, однажды котировки вернутся к значениям 50-55 долларов за баррель Brent, а возможно и упадут ниже за счёт снижения потребления и мирового производства и 2019 - 2020 год по всем прогнозам являются максимально рисковыми годами в этом плане.

В свою очередь, к нюансам не относятся смягчение денежно-кредитной политики Центробанка России, так как общий мировой тренд складывается в пользу смягчения монетарной политики, однако у России больший запас ставки для борьбы с внешнеэкономическими шоками (7.5%) чем у ЕЦБ (0.4%) или у ФРС (2.25%) – в этом вопросе крупнейшие мировые державы идут в ногу.

В целом, прогнозирует Артем Деев, рубль имеет все шансы к концу года остаться в торговом диапазоне 58-62 к доллару и 68-72 к евро, это для среднестатистического сценария в мировой и российской экономике, о возможных перекосах говорить пока не приходится – просчитать их слишком трудно.

Новости партнеров







Цифровизация на основе немецких технологий

Немецкие и австрийские компании имеют значимые компетенции в области разработки и внедрения современных ИТ-решений. О том, к каким из них российский бизнес проявляет особый интерес, рассказывает управляющий партнер австрийско-немецкой компании msg Plaut в России Вольфганг Кестлер

С бизнесом будут держать совет

Московские власти создали площадку, которая поможет объединить усилия бизнеса и города в восстановлении экономики после пандемии и выработке долгосрочной стратегии развития столицы. Уже сейчас экспертам очевидно, что главной точкой роста при этом должна стать реализация национальных проектов

«Организационный иммунитет» для компании

Условия пандемии заставляют компании адаптироваться к новым непростым рыночным условиям. О том, как успешно перестроить бизнес-процессы в соответствии с новыми реалиями потребительских предпочтений, рассказывает Сергей Ким, генеральный директор ООО Миле СНГ, представительства немецкого производителя бытовой и профессиональной техники премиум-класса Miele в России

ЮУрГУ получил первый на Урале нейрокомпьютер

Леонид Соколинский — о новейшем нейрокомпьютере на Урале, о будущем нейросетей и искусственного интеллекта

ММК серьезно нарастил чистую прибыль и доходность для акционеров

После снижения основных финансовых показателей во втором квартале 2020 года, вызванного последствиями пандемии коронавируса, по итогам третьего квартала Группа ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» существенно нарастила выручку, чистую прибыль и свободный денежный поток
Новости партнеров

Tоп

  1. На войну в Карабахе отведено не много времени
    Минувшие выходные имеют основания войти в историю Армении как скорбные даты, а для Азербайджана, напротив, стать будущим военным праздником. На карабахских фронтах явно наметился перелом
  2. Тихая инфраструктурная революция
    Запуск строительства автодороги Москва — Казань сопровождается рядом решений, которые означают смену доминирующей парадигмы развития инфраструктуры. Мы двигаемся к новой картине рынка, состоящего из государственных проектных компаний-заказчиков и заемщиков, подрядчиков и частного бизнеса по оказанию услуг пользователям платных дорог, считает глава компании «Инфракап» Александр Баженов
  3. Курс доллара: названа главная опасность для рубля
    Результаты президентских выборов в США, считают западные аналитики, важнее для «здоровья» рубля, чем даже состояние российской экономики.
Реклама