Про публичность госкомпаний
Государству необходимо мотивировать компании, чтобы они начали активнее размещать акции на бирже, считает министр экономического развития Максим Решетников. На заседании общественно-экспертного совета по нацпроекту «Эффективная и конкурентная экономика», посвященного федеральному проекту «Развитие финансового рынка», 11 марта он говорил, что пришло время сформировать «устойчивый поток» эмитентов. Глава ведомства отмечал, что по итогам 2025 г. уже есть определенные позитивные шаги по развитию финансового рынка в России.
Присутствовавший на том же заседании министр финансов Антон Силуанов констатировал, что пока капитализация «отстает от тех параметров, которые задал президент». Он напомнил, что в 2021 г. она почти достигала 50% ВВП, теперь же составляет лишь 25%. «Нам необходимо стимулировать предприятия размещаться на финансовом рынке, восстанавливать доверие к нему», — указал глава Минфина.
Для достижения поставленной президентом РФ Владимиром Путиным цели по капитализации фондового рынка в 66% ВВП к 2030 г., по мнению Максима Решетникова, нужно действовать более решительно.
«Есть госкомпании, которые надо вытаскивать на IPO. Даже не в силу капитализации, а просто для того, чтобы поднять качество управления», — подчеркивал он. Максим Решетников также напомнил о волнующей сегодня инвесторов теме по введению предельных сроков исковой давности по делам о приватизации, что станет четким сигналом «о незыблемости гарантий собственности». Антон Силуанов отметил, что правительство уже начало стимулирование выхода на IPO государственных компаний, но не уточнил, какие именно шаги для этого приняты.
Настал тот момент, указывал на заседании Максим Решетников, когда можно подумать не только о поощрении выхода бизнеса на IPO, но и о том, чтобы выставлять непубличным компаниям встречные требования в ответ на просьбы об определенных формах поддержки.
Антон Силуанов также обращал внимание на необходимость формировать интерес к вложениям в российские компании у иностранных инвесторов. Соответствующие инструменты, например, счета типа «Ин», уже созданы. Одна из причин, по которой иностранцы не интересуются отечественными компаниями — невысокая прибыльность эмитентов: значение мультипликатора P/E (соотношение стоимости акций к прибыли) составляет менее 5. Это ниже средних исторических значений российского фондового рынка и в разы ниже, чем у некоторых развивающихся стран.
Про цели по капитализации
Для того, чтобы увеличить капитализацию российского рынка акций, необходимо создавать условия для снижения премии за рыночный риск, подчеркивали участники заседания общественно-экспертного совета. Рынку нужны «успешные истории» того, как частные инвесторы зарабатывают деньги на акциях, подчеркивал заведующий кафедрой финансов и кредита экономического факультета МГУ Илья Гуров: «Чем выше уровень ставок в экономике, тем дороже деньги, и тем выше премия за рыночный риск». За счет снижения стоимости денег, за счет более лояльного отношения к инвестициям, в том числе у населения, по его мнению, возможно обеспечить примерно двукратный рост капитализации — до 50% ВВП.
Заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Президентской академии РАНХиГС Александр Абрамов обратил внимание на другой важный фактор: «Сейчас у инвесторов инвестиционный горизонт краткосрочный, а для достижения целевых показателей нужно сформировать культуру долгосрочных инвестиций». Прогноз на 10 лет вперед — основа для того, чтобы понимать, какая будет премия за риск и какая доходность по акциям, подчеркивал он, обращаясь к Максиму Решетникову.
У Минфина уже есть сформированные отраслевые планы по выходу компаний на фондовый рынок, заявлял на заседании замминистра финансов Иван Чебесков. Другие меры для развития фондового рынка, которые обсуждались на мероприятии — демократизация инвестиционных инструментов для населения (прежде всего, ПИФов) и повышение доходности программы долгосрочных сбережений за счет инвестирования средств граждан в акции.
Российский союз промышленников и предпринимателей всегда поддерживал эффективную приватизацию госкомпаний, особенно работающих на конкурентных рынках, заявила «Эксперту» вице-президент объединения Марина Глухова, входящая в общественно-экспертный совет. «Если компании получают усиление в виде частных акционеров, независимых директоров, это идет только на пользу с точки зрения корпоративного управления и эффективности работы», — прокомментировала она предложения Максима Решетникова.
Но достижение поставленной президентом РФ цели по росту капитализации фондового рынка будет непростым, признала вице-президент Торгово-промышленной палаты Елена Дыбова. Пока, по ее словам, приток компаний сектора МСП на рынок IPO «скромный», в том числе ввиду сложности процедур выхода на биржу.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag