На торговой неделе по 3 октября 2025 г. настроения на российском фондовом рынке портила связка слабой нефти, крепкого рубля и геополитики. Нефть марки Brent ушла к $64–65 за баррель и показала недельное падение около 8%, так как рынок заложил риски роста добычи ОПЕК+, что давило на котировки акций компаний из нефтяной отрасли и Индекс Мосбиржи в целом. Курс доллара ко 2 октября опустился к 81 рублю, а сильный рубль режет рублевую выручку экспортеров и усиливает продажи в сырьевых бумагах. Плюс геополитика, так как выступление президента РФ Владимира Путина в Сочи и на Валдае усилило нервозность из-за сигналов о возможной жесткой реакции на милитаризацию Европы. Рынок не любит такие акценты, поэтому риск-премия выросла, назвал «Эксперту» причины распродаж рублевых активов аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
К этому начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Ярослав Муштаков добавляет очередное усиление санкционного давления: в ближайшее время ожидается согласование новых антироссийских санкций со стороны G7 и ЕС. Помимо воздействия на ключевые отрасли отечественной экономики, планируются меры в отношении стран и партнеров России, помогающих обходить прежние санкции. Также отдельно прорабатываются новые санкции к российским нефтяным компаниям и их «теневому» флоту.
Руководитель управления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов отмечает, что если еще в начале сентября большинство аналитиков в своих обзорах ожидали снижения ключевой ставки ЦБ на 1 п.п. в конце октября, то сейчас консенсус развернулся в пользу оставления ставки неизменной. Это поможет обуздать инфляцию и инфляционные ожидания в преддверии повышения НДС с 20 до 22% с 1 января 2026 г. Данные прогнозы привели к укреплению курса рубля, что всегда негативно для акций экспортеров, а также повышению доходностей облигаций.
Неудивительно, что на таком фоне распродажи акций и облигаций продолжились. «В понедельник, 29 сентября, Индекс Мосбиржи предпринял неудачную попытку побороться за удержание психологической отметки 2700 пунктов, однако уже в среду преодолел следующий уровень поддержки — 2650 пунктов, а к концу недели вплотную приблизился к значению 2600 — минимумам 2025 года. Технические индикаторы всё также неумолимы и на дневном графике подтверждают силу падающего тренда уже в течение более двух недель», — обрисовал техническую картину рынка Ярослав Муштаков.
В результате за неделю по 3 октября 2025 г. Индекс Мосбиржи снизился на 4,45% и закрылся на отметке 2604,55 пункта. Ни за один день в течение прошедшей пятидневки индикатор не смог вырасти. Минимального значения в 2599 пунктов основной индекс рынка акций в 2025 г. достигал 9 апреля.
Хуже рынка выглядел IT-сектор, акции ряда компаний которого обновляли исторические минимумы. И здесь причины распродаж связаны с увеличением налоговой нагрузки. «Повышение ставки страховых взносов для IT с 7,6 до 15% увеличит расходы компаний, особенно тех, где фонд оплаты труда составляет существенную часть затрат. Это может привести к снижению рентабельности и необходимости пересмотра бюджетов. Отмена нулевой ставки НДС на ПО из реестра отечественного софта увеличит стоимость продукции для конечных потребителей. Компании могут либо повысить цены, что снизит спрос, либо сократить маржинальность, что негативно скажется на прибыли», — пояснил причины падения эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев.
При высокой доле фонда оплаты труда в выручке плюс 7,4% к страховым взносам «съедают» порядка 1–3% рентабельности у продуктовых компаний и до 3–4% — у сервисных интеграторов. При этом важно понимать, что ставка 15% всё равно ниже обычных 30%, то есть льгота всё равно сохраняется, хоть и сокращается. Для экспортеров и разработчиков с зарубежной выручкой удар будет мягче. Льготы по налогу на прибыль и льготная ипотека для сотрудников остаются, что тоже частично компенсирует изменения, отметил Владимир Чернов.
Алексей Антонов рекомендует долгосрочным инвесторам искать момент для покупки акций компаний сектора, считая, что они могут показать опережающий Индекс Мосбиржи темп роста в дальнейшем. «Поводы для отскока сектора могут дать финальные параметры реформы без ужесточений, рост госконтрактов в четвертом квартале, стабильный рубль и последующее снижение ключевой ставки. Пока этих сигналов нет, сектор будет торговаться со скидкой к рынку», — добавляет Владимир Чернов.
Аналитики избегают четких прогнозов динамики рынка акций на второй неделе октября, отмечая, что она будет зависеть от новостного фона. «Перепроданность уже очень сильная. Любой мало-мальский позитив позволит подкинуть бенчмарк к 2700-2750 пунктам. Это могут быть подвижки в геополитике, сигналы ЦБ, благоприятная статистика по инфляции», — сказал «Эксперту» Александр Шепелев.
«На следующей неделе я ожидаю торги в боковом диапазоне, но с высокой волатильностью. В моем базовом сценарии, если стоимость Brent удержится выше $63–65 за баррель, а рубль останется в коридоре 80–83 за доллар, Индекс Московской биржи будет консолидироваться в диапазоне 2600–2700. Рисковый сценарий подразумевает дополнительный негатив по нефти, новые жесткие геополитические заявления или санкции, которые могут протолкнуть индекс к 2500–2550 пунктам», — полагает Владимир Чернов.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag