Зарубежные ценные бумаги, которые до 2022 г. российские инвесторы могли купить на СПБ Бирже и Московской бирже, были заморожены в феврале 2022 г., после того как европейские депозитарии Euroclear (Бельгия) и Clearstream (Люксембург) разорвали отношения с российским Национальным расчетным депозитарием (НРД).
Министр финансов РФ Антон Силуанов в августе 2023 г. оценил объем «заморозки» в 1,5 трлн руб., а зампред ЦБ Филипп Габуния говорил, что потери понесли более чем 5 млн частных инвесторов. В апреле 2025 г. председатель ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что к началу 2025 г. «разблокировано около половины активов российских граждан и компаний, которые попали под блокировку в 2022 году». Основной объем заблокированных бумаг находится в Euroclear.
Вывести такие активы можно в том числе путем получения индивидуальной лицензии, доказав, что владелец ценных бумаг не находится под санкциями ЕС, а российские подсанкционные лица, к которым относятся практически все российские банки и НРД, не получат материальную выгоду от этого процесса.
«До сентября 2025 г. этот процесс пусть и тяжело, но двигался — лицензии выдавались, и некоторые клиенты даже смогли перевести бумаги и деньги на свои европейские счета. В дальнейшем ситуация резко ухудшилась — отказы в выдаче лицензии стали выноситься практически автоматически, в том числе гражданам и резидентам ЕС. Самый популярный аргумент — „недостаточно доказательств прекращения отношений с брокером“», — рассказал «Эксперту» руководитель юридического сервиса Razmorozka Алексей Богданов.
Работающие в интересах инвесторов юристы не сидели сложа руки. Бельгийский адвокат Руланд Моейерсонс обратил внимание на то, что решения о выдаче лицензий и отказе в них выносились Генеральной администрацией Казначейства (General Administration of the Belgian Treasury) за подписью администратора Казначейства Александра де Геста (Alexandre De Geest), а не министра финансов.
«По бельгийскому конституционному праву, решения, затрагивающие право собственности, не могут быть автоматически делегированы на уровень администрации. Речь идет не о технической проверке документов, а о дискреционных решениях, которые фактически лишают частных лиц доступа к их активам», — отметил Алексей Богданов. Именно этот факт стал основой для передачи в конце 2024 г. дела в высший административный суд Бельгии — Госсовет. После принятия материалов к рассмотрению, Казначейство перестало «штамповать» отказы, ожидая решение суда.
В четверг, 22 января, аудитор Госсовета Бельгии объявил, что решения об отказе в разблокировке замороженных активов в Бельгии принимались органом, не обладавшим надлежащими полномочиями. Практика показывает, что в 90% случаев высший административный суд поддерживает мнение своего аудитора.
«Это значит, что обжалованные отказы Казначейства могут быть аннулированы по формальному основанию. Ключевым аргументом станет некомпетентность органа, а не содержание конкретных заявлений. Дело может стать прецедентным для всей практики рассмотрения заявок на разблокировку активов в Бельгии», — пояснил Алексей Богданов.
Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов не разделяет этого оптимизма. Он пояснил «Эксперту», что наверняка будут споры вокруг вердикта аудитора бельгийского Госсовета, возможно, сам Минфин будет оспаривать данное решение: «Это всë может сильно затянуться, но если в каком-то обозримом будущем решение будет в пользу российских инвесторов, то у них будет правовое основание для того, чтобы судиться напрямую с Минфином Бельгии и, возможно, добиться разморозки своих активов. Но пока, конечно же, говорить об этом преждевременно».
Юридические баталии в европейском и бельгийском правовом поле — далеко не единственный путь получить заблокированные активы или компенсацию за них. Это вариант подходит для очень крупных инвесторов, которые могут потратить десятки тысяч евро на юридическое сопровождение. Для рядовых инвесторов есть другие механизмы.
Прежде всего, это участие в обмене «заморозкой», ведь принадлежавшие иностранным инвесторам российские акции и облигации в 2022 г. также были заблокированы. 13 августа 2024 г. брокер «Инвестиционная палата» провела первый обмен такими активами с нерезидентами, в рамках которого отечественные инвесторы получили 8,1 млрд руб. В октябре 2024 г. на их счета по итогам второго обмена было зачислено еще 2,54 млрд руб. 30 декабря 2025 г. «Инвестпалата» завершила сбор заявок на третий обмен, но пока объем поданных заявок и сроки расчетов неизвестны.
Чуть ранее, 21 декабря 2025 г., брокер БКС закончил принимать поручения на обмен принадлежащих россиянам некоторых иностранных ценных бумаг на акции Сбера. До 31 декабря 2026 г. планирует собирать подобные заявки брокер «Т-Инвестиции».
Небольшие объемы американских и европейских бумаг можно реализовать также на отечественном внебиржевом рынке. Причем продавать их могут все инвесторы, а покупать — только квалифицированные. Огромным недостатком этого механизма являются дисконты в десятки процентов к рыночной цене, а также сложность поиска контрагентов.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag