Новый 2026 год начался с ослабления российской валюты — за первую сессию 6 января рубль отдал юаню внушительные 1,7% стоимости. Причем торги открылись с гэпа (ценового разрыва) вверх, что обычно свидетельствует о решительности покупателей валюты. Однако такая динамика никого не напугала, поскольку все прекрасно понимали, что крупнейшие участники рынка отдыхают, а ликвидность на торгах в праздничные дни очень низкая.
С возобновлением полноценной деловой активности рубль начал потихоньку укрепляться. Ранее некоторые аналитики отмечали, что в январе традиционно снижается спрос на доллары и юани со стороны импортеров, а во второй половине месяца на рынок выходят деньги, которые не были проданы импортерами из-за длинных новогодних каникул.
Апогей распродаж «китайца» пришелся на 21–22 января — за две торговые сессии юань ослаб к рублю почти на 3%. Аналитики тогда объясняли столь сильное движение анонсом визита в Москву американских переговорщиков по Украине, из-за чего экспортеры стали сбрасывать «лишнюю» валюту, опасаясь ухудшения курса для себя. Следующий сильный удар по валюте был нанесен 29 января, когда рубль укрепился к юаню на 1,7% опять-таки в ожидании геополитического потепления.
В целом же по итогам первого месяца 2026 г. рубль укрепился к юаню на Московской бирже примерно на 2,7%, а к доллару на внебиржевом рынке — на 4,4%. Разница в динамике обусловлена снижением курса доллара к корзине мировых валют.
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных «Экспертом», в последний месяц зимы курс рубля принципиально не изменится в отсутствие важных новостей о переговорах по поводу ситуации на Украине.
«Поддержку рублю продолжат оказывать профицит торгового баланса, высокая ключевая ставка, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций, надежды на улучшение геополитической ситуации. В первые месяцы года традиционно низкий спрос на валюту для закупки импорта, для зарубежных туристических поездок, для выплат по внешнему долгу», — заявил «Эксперту» главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев.
Главный аналитик «Инго Банка» Петр Арронет сказал «Эксперту», что заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке 13 февраля может стать «водоразделом» в динамике курса рубля — до этой даты российская валюта будет укрепляться вплоть до 73 руб. за доллар. «После заседания Банка России, когда все ожидания будут учтены в цене, начнется поступательный рост иностранной валюты».
Судя по аналитическим обзорам, большинство финансистов склоняется к мнению, что регулятор оставит в феврале ставку неизменной или в самом лучшем случае снизит ее на не очень важные для рынков 0,5 процентных пункта. Высокая ключевая ставка прежде всего способствует привлекательности сбережений в рублях и сохранению сберегательной модели поведения населения, из-за чего снижается спрос на импорт.
Чуть более пессимистично смотрит на российскую валюту эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер, отмечая, что обычно в конце января и формируется ценовой пик в рубле. По его словам, в январе рубль поддерживали скачок инфляции, рост лимитов продажи валюты по бюджетному правилу, падение глобального доллара на минимумы за 4 года, геополитическое потепление. «В феврале многие факторы поддержки нацвалюты ослабнут: ЦБ может продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, лимиты продажи валюты сократятся, импорт начнет восстанавливаться, а до последнего зимнего налогового периода будет еще месяц», — предупредил он читателей «Эксперта».
Ситуация с ликвидностью на российском финансовом рынке можно охарактеризовать как нейтральную, поэтому данный фактор не будет оказывать влияния не курсообразование. «Часть свободной ликвидности взял на себя Минфин России, разместив в конце 2025 года неплохой объем юаневых ОФЗ. Вмененные ставки по юаням на рынке кроссвалютных свопов пока даже в пиковые дни не превышают 1% годовых, отражая отсутствие дефицита юаней», — сообщил «Эксперту» зампред правления — начальник Казначейства «СДМ-Банка» Эдуард Лушин.
Все специалисты отмечают, что важные геополитические новости могут привести к сильным движениям курса рубля. Михаил Васильев не исключает доллар по 50–60 руб. при урегулировании украинского конфликта и отмене антироссийских санкций.
Также практически единогласно финансисты опасаются снижения нефтегазовой выручки, причем не столько из-за удешевления нефти, сколько из-за отказа зарубежных компаний приобретать углеводороды из России, роста спреда на российскую нефть и попыток заблокировать ее поставки.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag