Чистые продажи валюты 29 крупнейших российских экспортеров в октябре 2025 г. увеличились на 68% относительно сентября и составили $8,2 млрд, вернувшись к среднему уровню 2025 г. Банк России в своем Обзоре рисков финансовых рынков, опубликованном вечером 10 ноября, объясняет это тем, что у ряда компаний снизилась потребность в накоплении иностранной валюты для погашения обязательств перед кредитными организациями.
Аналитики неоднократно говорили, что валютная выручка поступает в страну с лагом примерно в 2 месяца. В августе — сентябре 2025 г. рынок нефти был стабилен, цена барреля колебалась в диапазоне $65–69. При этом в августе — сентябре 2024 г. нефть стоила в среднем $75 за баррель, но в октябре 2024 г. экспортеры продали валюты лишь на $8 млрд. Из чего можно сделать вывод, что сейчас экспортеры стали меньше оставлять средств на зарубежных счетах. Об этом говорит и тот факт, что, по данным ЦБ, в июне — августе они продавали от 101% до 110% зарабатываемой валюты, то есть доставали из резервов.
К краткосрочному росту ввозимой валюты могли привести опасения заморозки действующих контрактов и ограничения существующих транзакционных схем, а также угроза потенциальных вторичных санкций на посредников после очередных введенных Западом ограничений, предположил в беседе с «Экспертом» управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.
«Фактор санкций, безусловно, присутствует. Экспортеры стараются не накапливать значительные валютные остатки за рубежом, чтобы снизить риск блокировок, — соглашается с ним партнер аудиторско-консалтинговой группы „Юникон“ Эдуард Румянцев. — Но основная причина увеличения продаж валюты кроется в восстановлении цен на сырьевые товары — нефть, газ, металлы, а также в высокой волатильности рубля. Компании ускорили продажи валютной выручки на фоне укрепления рубля и сезонных налоговых платежей».
В октябре объем нетто-покупок валюты физлицами на биржевом и внебиржевом рынках возрос относительно сентября в 1,8 раза до рекордных с мая 2024 г. 158,6 млрд руб., следует из материалов регулятора. «Рост покупок валюты относительно предыдущего месяца был обусловлен разовыми факторами и наблюдался со стороны ограниченного круга физических лиц, направивших средства на валютные депозиты», — объясняет этот факт ЦБ. При этом с начала года «физики» купили валюты на 918 млрд руб., против 1062 млрд руб. годом ранее.
«У населения сработал поведенческий механизм — отсутствие фундаментальных причин поддержки рубля, усложнение геополитической обстановки, а также рост санкционного давления могли спровоцировать дополнительную скупку валюты», — полагает Дмитрий Целищев.
Эдуард Румянцев считает, что часть спроса могла прийтись на импортные покупки, например, автомобилей перед повышением утильсбора.
«Отчасти спрос на иностранную валюту объясняется активизацией туризма из России в Китай и страны Юго-Восточной Азии. Китай стал одним из главных направлений для российских туристов после отмены визового режима с 15 сентября 2025 г. до 14 сентября 2026 г. Такие страны Юго-Восточной Азии как Вьетнам, Таиланд, Малайзия и Индонезия также показывают позитивную динамику», — назвал «Эксперту» еще один драйвер роста покупки валюты директор по аналитике «Инго Банка» Василий Кутьин.
Юридические лица купили в октябре валюты на 3 трлн руб. против 2,8 трлн руб. месяцем ранее и 3 трлн руб. в августе, сообщает ЦБ.
Риски роста сезонного спроса на валюту в ноябре — декабре сохраняется, сказал «Эксперту» ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. Действительно, согласно статистике Банка России, в декабре покупки валюты корпоратами обычно резко увеличиваются и очень часто достигают годового максимума. Связано это с тем, что к концу года бюджет завершает расчеты со своими контрагентами. Многие из них часть заработанного отправляют на покупку долларов и юаней для защиты от геополитических потрясений в период новогодних праздников и в ожидании девальвации рубля из-за роста денежной массы в стране.
Из других значимых данных стоит отметить, что системно значимые кредитные организации (СЗКО), к которым Банк России относит крупнейшие банки, резко, с 30,2 млрд руб. в сентябре до 339 млрд руб. в октябре 2025 г., нарастили нетто-покупки ОФЗ. «Основная причина увеличения нетто-покупок ОФЗ со стороны СЗКО — это рост объемов размещения ОФЗ (с 388 млрд руб. в сентябре до 797 млрд руб. в октябре). Около 52% всего объема спроса обеспечили именно СЗКО. В целом, банкам выгодно сейчас наращивать портфель ОФЗ, особенно длинных бумаг. Недавняя коррекция в ОФЗ и, особенно на дальнем конце кривой, значительно увеличила инвестиционную привлекательность облигаций. Банки также размещают в ОФЗ излишки свободных средств», — пояснил Никита Бредихин.
С 9 сентября по 9 октября на рынке госдолга наблюдалось сильное снижение цен бумаг — Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику котировок наиболее ликвидных ОФЗ, падал почти на 7,2% из-за ожиданий замедления темпов снижения ключевой ставки. Однако потом на рынке утвердилось мнение, что ценовое «дно» госбондов достигнуто, и начался разворот вверх.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag