Кого спасет закон
26 марта в Госдуму был направлен проект поправок в федеральный закон о банкротстве, которые нацелены на реабилитацию проблемного бизнеса и восстановление платежеспособности должника вместо его ликвидации. Для этого предложены новые механизмы, среди которых добанкротная санация — заключение соглашения между должником и его кредиторами с целью предотвратить дефолт. При этом если такое соглашение поддержали большинство кредиторов, то оно распространяется и на несогласное меньшинство. Еще одно новшество — возможность подачи заявления (со стороны должника или кредиторов) в арбитраж о введении реструктуризации долгов, а не о банкротстве. Также поправки сокращают сроки ликвидационной процедуры и меняют подход к выбору арбитражных управляющих для обеспечения независимости таких специалистов.
Как пояснил «Эксперту» один из авторов инициативы, председатель комитета Госдумы по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям Сергей Гаврилов, изменения актуальны сейчас, поскольку немало предприятий оказались в сложной ситуации и остановили платежи по кредитам: «Данный законопроект — это серьезный сигнал рынку о готовности и желании государства искать новые средства для сохранения бизнеса, для развития предприятий, для преодоления временных проблем. Потому что, к сожалению, сама процедура банкротства у нас неэффективна — на финансовое оздоровление сейчас идут менее 1% должников, поэтому надеемся, что эта процедура через некоторое время будет более популярна и приемлема».
В первую очередь проект потенциально способен помочь компаниям, у которых бизнес-модель в целом жизнеспособна, но есть кассовый разрыв, высокая краткосрочная долговая нагрузка или конфликт структуры обязательств и денежного потока, пояснил «Эксперту» вице-президент Ассоциации «НП „ОПОРА“», председатель Московской городской арбитражной и налоговой коллегии адвокатов «Люди Дела» Борис Федосимов: «Наиболее реалистично спасать бизнесы с продолжающейся операционной деятельностью, сохраненным управленческим контуром и кредиторами, готовыми договариваться о графике погашения». В списке таких небезнадежных банкротов — производственные предприятия, подрядчики в строительстве, логистические компании, дистрибьюторы, региональные торговые сети и иные компании с действующим рынком сбыта, контрактной базой и операционной прибылью до обслуживания долга.
Законопроект может помочь в первую очередь небольшим предприятиям, столкнувшимся с повышенной финансовой нагрузкой, но обладающим экономически обоснованным планом по выходу из кризиса, считает адвокат, эксперт в области судебно-арбитражной практики и реструктуризации Арутюн Саркисян: «Появление тенденций на проведение успешных реабилитационных процедур в делах о банкротстве позволит экономике сохраниться и наметить тенденцию на рост. Начинающий бизнес сможет меньше опасаться потенциальных убытков и ответственности при открытии, а действующий бизнес сможет сохранить старые и развивать новые направления своей деятельности, перестать стагнировать».
Всем должникам законопроект не поможет — его реальный эффект будет ограниченным и селективным, уверены опрошенные «Экспертом» специалисты. Однако с учетом того, что сейчас процедура восстановления платежеспособности почти не используется (всего 59 случаев в 2025 г.), реформа способна статистически увеличить число спасенных компаний в несколько раз, отметил Борис Федосимов: «Можно предположить, что при качественном правоприменении и готовности банков и крупных кредиторов входить в санационные соглашения удастся избежать лишь небольшой доли ликвидационных банкротств, вероятно нескольких процентов от годового потока корпоративных дел, но именно в сегменте малого и среднего бизнеса (МСП) с рабочей бизнес-моделью эффект может быть заметнее, чем в среднем по системе».
«Экономический результат будет зависеть от того, насколько быстро удастся заключать и исполнять санационные соглашения, насколько охотно кредиторы согласятся на реструктуризацию и будут ли созданы стимулы для нового финансирования должника», — говорит Борис Федосимов.
Риски для кредиторов
Вызывают вопросы и предложенные поправками условия санации, в том числе принуждение меньшинства кредиторов к выполнению комплексного соглашения, если оно поддержано кредиторами с требованиями более 50% от общей суммы долга. Это создает риск злоупотреблений. «Без одновременного ужесточения контроля за добросовестностью управляющих и сокращением сроков процедур реабилитация рискует стать не спасением бизнеса, а легализацией затягивания банкротств в интересах неэффективного менеджмента», — считает старший юрист практики разрешения споров юридической фирмы «Солнцев и партнеры» Елизавета Мильхина.
Перенос акцента на реабилитацию может стимулировать недобросовестных собственников использовать новую процедуру как способ затянуть расчеты с кредиторами и сохранить контроль над бизнесом без достаточных гарантий результата, считает Борис Федосимов. Для кредиторов же главный риск реформы в том, что получить деньги быстро станет сложнее. Если вместо относительно привычного движения к конкурсному производству дело будет переводиться в переговорную и реструктуризационную плоскость, это увеличит срок неопределенности и отодвинет момент фактического взыскания, отметил собеседник «Эксперта».