Денег нет, но строить надо
Евгений Грабчак на заседании комиссии Государственного совета по энергетике 17 октября представил несколько предложений по финансированию строительства новой генерации в стране. Согласно Генсхеме размещения объектов электроэнергетики до 2042 г., на создание 88 ГВт новых мощностей потребуется более 40 трлн руб., но источники этих денег пока не определены.
Предложения по финансированию мегастроек, сообщил замминистра, могут войти в новый закон «О содействии инфраструктурному развитию и повышению эффективности управления в сфере электроэнергетики». Разработкой закона занимается Минэнерго. Об основных положениях законопроекта в интервью «Эксперту» рассказывал в начале сентября министр энергетики Сергей Цивилев.
В перечень мер финансовой поддержки энергоотрасли, представленных заместителем министра, вошли:
- создание отраслевого финансового института развития для финансирования проектов на льготных условиях;
- использование полученных государством дивидендов от энергокомпаний для финансирования новых проектов;
- использование налоговых отчислений энергокомпаний для развития отрасли, в том числе для субсидирования процентных ставок по кредитам вместо предоставления им «точечных» налоговых льгот;
- создание механизма авансирования крупных инвестиционных проектов по схеме 30—30—40: 30% — собственные средства энергокомпаний, 30% — авансовый платеж рынка (потребителей), 40% — деньги института развития.
Евгений Грабчак отметил, что инвестиции в энергетическую отрасль обладают большим мультипликативным эффектом: каждый вложенный рубль создает дополнительно 1,4 рубля в экономике страны. Половина этого эффекта, по словам чиновника, достигается в первые три года вложений. Прямые инвестиции в энергетику принесут ВВП России к 2040 г., согласно расчетам Минэнерго, дополнительные 13 трлн руб., или 4% в ценах 2024 г.
«Принятие решений по государственной финансовой поддержке предлагаем рассматривать также через долгосрочный прогноз роста налоговых поступлений. По нашим оценкам, каждый гигаватт, построенный к 2042 г., принесет не менее 4,1 млрд руб. ежегодных налоговых поступлений в бюджет», — добавил Грабчак. Он уточнил, что Минэнерго находится в диалоге с Минфином по всем предлагаемым мерам финансовой поддержки энергокомпаний. И Минфин, по его словам, «выступает сторонником по привлечению этих денежных средств».
Проценты заложат в гигаватты
Заместитель министра на заседании комиссии также подчеркнул, что Минэнерго не планирует создавать принципиально новый институт финансирования. «У нас есть уже, по нашему мнению, два таких финансовых института, которые отлично работают. Это ВЭБ.РФ и ДОМ.РФ. И мы сейчас на базе этих институтов, которые не занимаются банковской деятельностью в классическом понимании, и рассматриваем примерно такую конструкцию», — пояснил он.
Евгений Грабчак рассказал, что основной целью финансового института для энергоотрасли должно стать предоставление проектного финансирования на льготных условиях. По его словам, это могут быть как банковские продукты, так и целевые бюджетные средства. Также такой институт должен совместно с банками формировать специальные предложения для отрасли. Замглавы Минэнерго добавил, что строительство электрических энергообъектов должно рассматриваться банковским сектором как проекты «с практически нулевым риском», поэтому долговые обязательства должны признаваться как квазисуверенные.
Все механизмы финансирования энергоотрасли, как отметил Евгений Грабчак, предлагаются Минэнерго исходя из того, что текущий внутренний инвестиционный потенциал ниже потребностей для строительства новых энергообъектов. Поэтому необходимые для реализации Генсхемы-2024 средства в сумме 40 трлн руб., по его словам, невозможно привлечь без перекладывания на конечную стоимость электроэнергии.
«Заемное финансирование на рыночных условиях существенно увеличивает нагрузку на потребителей и дестабилизирует финансовое состояние энергокомпаний. Мы просчитывали, что порядка 30–37% конечной стоимости инвестпроекта по строительству объекта генерации заключает в себе необходимость обслуживания заемного финансирования, которое было привлечено на реализацию соответствующего проекта», — резюмировал Евгений Грабчак.
Риски и возможности
Директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим отметил сохранение рисков роста цен на электроэнергию, даже в случае реализации предложений Минэнерго. Он обратил внимание, что логика инвестиционного процесса в генерирующей отрасли предполагает возврат средств инвестора с экономически обоснованной доходностью. И эта доходность, подчеркнул он в разговоре с «Экспертом», определяется стоимостью собственного капитала компания и отраслевыми рисками.
«Поскольку стоимость собственного капитала и риски инвестирования находятся на высоком уровне, требуемый для окупаемости новых строек уровень платежей с ОРЭМ (оптового рынка электроэнергии и мощности. — „Эксперт“) предполагает ощутимый прирост цены на электроэнергию вне зависимости от структуры финансирования инвестпроектов. И эту проблему с помощью предложенных мер решить будет трудно», — пояснил Сергей Сасим. Аналитик также назвал спорным механизм авансирования, поскольку он требует увеличения цен еще до ввода новых энергообъектов в эксплуатацию. При этом есть риски срыва сроков строительства и удорожания строящихся объектов, предупредил он.
Руководитель группы по аналитике в энергетике Kept Сергей Роженко считает, что энергорынку действительно необходимы новые гибкие механизмы финансирования. «Вопрос авансов и нового института развития электроэнергетики — это инновации в правильном направлении в текущей конъюнктуре рынка. Потенциально это может сделать деньги доступнее, а стройки — эффективнее с точки зрения тарифной нагрузки», — сказал он.
При этом субсидирование процентных ставок и бюджетная поддержка за счет полученных дивидендов энергокомпаний, по мнению Сергея Сасима, действительно, позволят упростить реализацию планов по наращиванию энергомощностей. Но он также указал на усиление роли государства в управлении отраслью. «Допускаю, что в текущих условиях требуется дополнительное участие государства, в том числе финансовое. Но это участие не должно быть токсичным. Главное — под видом ответственного контроля не уничтожить рыночный базис отрасли», — резюмировал аналитик.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag