Негативный отчет
Старт скандалу дала публикация аналитического отчета инвестиционной фирмы Spruce Point Capital Management, поставившего под сомнение эффективность (да и сам факт) работы IperionX. В отчете выражается обоснованный скептицизм по поводу возможности технологии, представленной IperionX, потеснить традиционные для глобальной титановой индустрии производственные процессы.
Также Spruce Point Capital Management выразила неуверенность по поводу партнерских отношений IperionX с рядом компаний, предполагая, что многих из них вообще не существовало. Например, несмотря на заявленный ею контракт с автоконцерном Ford Motor на сумму $11 млн, который должен был исполняться в 2025 г., специалисты инвесткомпании не нашли зафиксированных доходов от него в документах IperionX.
Также были выявлены расхождения в финансовой и операционной отчетности IperionX, касающиеся капитальных вложений, административных расходов и численности сотрудников. Посещение ее штаб-квартиры выявило пустой офис со сложенными на полу почтовыми отправлениями. IperionX все претензии отвергает.
25 ноября в дело вступило адвокатское бюро Levi&Korsinsky, объявившее о начале расследования против IperionX в связи с нарушением ею законодательства о ценных бумагах. В пресс-релизе прямо указано, что основанием послужил негативный отчет Spruce Point Capital Management. В дальнейшем в отношении IperionX вероятны иски от инвесторов, которые могут привести к затяжной судебной тяжбе.
«Идея IperionX получать титан непосредственно из минерального сырья восстановлением с помощью водорода выглядит пока явно сомнительной из-за ряда сложностей — дороговизны и технологической неотработанности этого процесса, — считает Игорь Петров, генеральный директор исследовательской группы „Инфомайн“. — Попытки новых игроков войти на глобальный рынок титана, построив в Индии, Бахрейне или Китае предприятия по выпуску титановых полуфабрикатов для их продажи в США, неизбежно столкнутся с рядом проблем — долгим проектированием и изготовлением специфического оборудования, поиском специализированных кадров, многолетней сертификацией продукции у потенциальных клиентов».
Традиционная технология (так называемый магниетермический способ) подразумевает многоступенчатую обработку сырья с использованием хлора, а также большого количества энергии для плавки рудного концентрата. Процесс HAMR (Hydrogen Assisted Metallothermic Reduction), разработанный IperionX исключает процесс хлорирования и использует реакцию прямого восстановления металла с использованием водорода.
В сентябре 2025 г. IperionX сообщала о доведении мощностей по выпуску титановых порошков до 200 тонн в год с перспективой роста до 1,4 тыс. тонн в год. Последний транш господдержки в сумме $25 млн IperionX получила 30 октября. Компания напрямую не поставляет титан крупнейшим потребителям. У нее заключен контракт с United Stars, клиентами которой являются Boeing, Lockheed Martin и General Electric.
Металл негде взять
История с IperionX разворачивается на фоне проблем, испытываемых американской промышленностью после приостановки Boeing и другими потребителями закупок титана в России. Согласно данным Геологической службы США, в стране простаивают мощности по выпуску почти 24 тыс. тонн титановой губки в год (сырье для производства титановых сплавов и полуфабрикатов), — ее выпускается менее тысячи тонн в год. Для сравнения, Китай произвел в 2023 г. более 200 тыс. тонн. Из-за высокой себестоимости собственного производства США импортируют до 40 тыс. тонн этой продукции в год, в основном из Японии, Казахстана и Саудовской Аравии.
В нынешнем году вывоз титановой губки из Казахстана сократился и США придется наращивать ее закупки в других странах. Однако выпуск титановой губки в Японии и Саудовской Аравии находится на пределе возможностей производственных мощностей.
Существующие в США предприятия по выпуску титановых полуфабрикатов внутренний спрос не удовлетворяют и их приходится импортировать из КНР.
До 2022 г. Boeing закупал в России готовые изделия из титана — до 6 тыс. тонн в год. Сейчас закупки не ведутся, хотя ни производитель титана, компания ВСМПО-АВИСМА, ни его продукция не включены в санкционные списки США. При этом титан российского происхождения периодически поступает в США. Так, по данным портала MetallPlace.ru, в марте этого года в США было импортировано российского металла на $4,7 млн.
«В американской индустрии постепенно нарастает нехватка качественных титановых компонентов, Boeing, один из крупнейших потребителей этой продукции, имеющий портфель заказов почти на 6 тыс. самолетов, будет испытывать дефицит американской титановой губки, его запасы ранее приобретенных изделий у корпорации ВСМПО-АВИСМА кардинально снижаются», — отметил Игорь Петров.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag