Интервью

Почему в июле возможно снижение ставки ФРС США?

Рынок пересмотрел ожидания после июньского отчета по занятости

Александр Кубышкин
Александр Кубышкин
Управляющий директор Enfilade Capital.
Рынок пересмотрел ожидания после июньского отчета по занятости в США, исключая снижение ставки в июле. Однако это основано на заголовочных показателях, тогда как детали отчета указывают на ослабление.

Занятость в частном секторе стагнирует, сокращаются отработанные часы и реальные доходы. Все это — сигналы продолжающегося замедления. ФРС также это понимает.

Стенография последнего заседания ФРС показала, что часть участников уже в июне была готова рассматривать снижение ставки. Даже «ястребы» признают, что инфляционные риски смещаются в сторону временных факторов.

К таким факторам относятся тарифы, тогда как реальные угрозы исходят от ослабления рынка труда и глобальной дезинфляции. Дополнительный аргумент — нарастающая дефляция в Китае.

Падение индексов цен производителей там отражает ухудшение мировой динамики спроса. Все это указывает на сохраняющееся давление на доходы и экономическую активность в США.

Если ближайший релиз по CPI подтвердит тенденцию к замедлению инфляции, у ФРС появится возможность снизить ставку уже в июле.

Как превентивная мера, которую легко обосновать, не признавая явного ухудшения экономики.
Свежие материалы
Облигациям не хватает топлива
Цены ОФЗ корректируются на инфляционных страхах
Демпферу пересчитают сроки
Нефтяные компании могут получить 45–65 млрд рублей задним числом
Форум далеко идущих планов развития
На ВЭФ-2025 соберутся представители более 70 стран