Директор по рискам ГК Интерлизинг
Причины кризиса
Из 55 тыс. единиц техники в стоках почти 40 тыс. — китайские грузовики 2022–2023 годов выпуска. Именно этот узкий сегмент генерирует основные убытки компаниям. Остальные сегменты — легковые и легкие коммерческие автомобили, спецтехника и оборудование — также приносят потери, но менее значимые.
Высокая ключевая ставка и общее состояние экономики не были причиной системного кризиса на рынке автолизинга. Настоящий виновник ситуации — эйфория 2022–2023 гг., в которую оказалась вовлечена вся отрасль. Рынок рос на 40–50% в год, европейские бренды ушли и образовался дефицит техники. Тогда каждая единица техники продавалась «с колёс», и создавалась иллюзия безрискового роста.
Руководители лизинговых компаний в некотором смысле сами спровоцировали возникновение этого финансового пузыря: они финансировали приобретение грузовой техники с нулевым или околонулевым авансом без глубокого анализа покупателя.
Еще одно из упущений лизинговых компаний — недооценка влияния санкций на экономику, особенно на добывающую отрасль. Санкции привели к дефициту импортных компонентов и техники, росту затрат на логистику и тарифов РЖД, что вызвало сбои в цепочках поставок и сокращение производства.
В 2025 г. участники рынка активно ужесточали риск-условия, а клиенты, пережившие кризис, адаптировали свои бизнес-модели. Но последствия эйфории продолжат воздействие на экономику лизинговых компаний ещё 2–3 года, пока проблемная техника 2022–2023 годов полностью не выйдет из их портфелей.
Для рынка лизинга в 2026 г. важно, будет ли завершен конфликт на Украине. Парадокс заключается в том, что снятие санкций может ударить по ценам на изъятую технику сильнее, чем их сохранение. Сейчас дефицит поддерживает цены. При открытии границ возникнет давление со стороны импорта сначала европейских грузовиков с пробегом, а потом и новых.
Восстановление новых российских территорий может не дать ожидаемого эффекта спроса на технику, если параллельно начнется существенное сокращение оборонных программ и капитальных расходов государства.
В 2026 г. снижение стоимости продолжится в сегменте китайской грузовой техники — в основном за счет стоков лизинговых компаний. Рост спроса и утилизационный сбор сделают снижение не таким драматичным, как в предыдущие годы, но предложение всё равно останется выше спроса. К середине 2026 г., возможно, часть компаний будет распродавать технику по любым ценам ради расчистки баланса из-за давления на капитал. Появляется новая категория покупателей — профессиональные «охотники за стоками». Это предприниматели, которые выстраивают бизнес на покупке техники, требующей минимального ремонта, из стоков с дисконтом 30–40% и последующей продаже в розницу.
Как изменится лизинг
В середине прошлого года начался слом базовой парадигмы оценки риска. Классическая модель лизинга строилась на принципе «риск на имущество»: лизинговая компания финансирует актив, актив является обеспечением сделки, а качество клиента вторично. Эта модель работала, пока остаточная стоимость техники была предсказуемой. Но для китайской техники это не так. Впервые с 2023 г. в связи с текущей рыночной конъюнктурой стоимость техники падает, а не растет. Это означает, что при изъятии предмета лизинга ее рыночная стоимость ниже остатка долга. Поэтому сейчас 8 из 10 единиц техник из стока продаются с убытком для лизинговой компании.
Больше нельзя финансировать условно успешного клиента, закладывая весь риск на предмет лизинга и надеясь потом его перепродать себе в плюс. С 2025 г. такая модель управления рисками нежизнеспособна. Лизинговая компания не может конкурировать с дилерами, так как не предполагает ремонт, обслуживание и хранение автомобилей.
В 2026 г. компании начнут переходить на модель «риск на финансы»: при принятии решения по сделке необходимо будет учитывать долговую нагрузку клиента и прочие показатели, характеризующие способность лизингополучателя обслужить долг в долгосрочной перспективе. Это означает выход на прямую конкуренцию с банками за одних и тех же клиентов и продажу им техники по необеспеченному кредиту. Но у лизинговых компаний есть козырь: экспертиза в предмете лизинга. Банк не понимает разницу между Sitrak и Shacman, не знает реальную ликвидность конкретного экскаватора в Сибири. Компании, которые совместят банковский подход к оценке заёмщика с глубокой экспертизой техники, получат уникальное конкурентное преимущество.
Но самое интересное произойдет на уровне средних региональных игроков рынка. Те компании, которые построят партнерства с местными сервисами и площадками, могут занять сильные позиции в своих регионах. Они будут выступать как географически специализированные нишевые игроки, потому что крупные федеральные компании не способны обеспечить такой уровень региональной экспертизы.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
