Лето кончилось

Юрий Коротецкий
4 сентября 2006, 00:00

Вслед за сезоном распродаж подошел к концу и сезон летнего затишья. Обманчивый август убаюкивает и расслабляет. Кому-то хочется верить, что так будет всегда, кто-то именно так всерьез и думает. Господствующий на многих рынках «боковик» готов поменять окраску. Зеленая она будет или красная — неважно, главное, что боевая. Еще немного — и дрейф превратится в бурную навигацию. Трейдеры возвращаются с теплых морей. Печально вздыхая и смахивая южный песок, они убирают ласты и маску на антресоли. Ньюсмейкеры упражняются в риторике, но пока лишь на своих домашних. Наедине с природой закаляют характер и выдержку в загородных резиденциях, чтобы не обвалить разом котировки одной неосторожной фразой.

Наступают будни. Наизготовку, профучастник!

Доллар на FOREX торговался по отношению к европейской валюте в сравнительно узком ценовом коридоре: 1,27–1,29 доллара за евро. Конечно, попытки пробить его были, но безуспешные. Так, курс доллара к евро миновал в августе два провала — в начале первой декады и в начале третьей, а ближе к концу месяца немного подрос. Причиной первого снижения стало ожидание рынком повышения ставки ФРС США, однако Комитет по открытому рынку на своем заседании 8 августа принял решение ставку не поднимать, оставив ее на уровне 5,25%. Тем самым ФРС прервала собственную серию из 17 раундов постоянных повышений. Что касается учетной ставки Европейского центробанка, то она была поднята 3 августа на 0,25 процентного пункта — до 3%. Впрочем, это решение было ожидаемым и уже заложенным в цены.

Каждый раз, когда рубль на российском валютном рынке приближается к критическим, по мнению господ из Банка России, отметкам (чуть ниже 26,7 рубля за доллар, что примерно на уровне конца 1999 года), они бьют тревогу, созывают пресс-конференцию и вещают о невозможности дальнейшего укрепления национальной валюты. Действительно, им есть чего опасаться. Реальный курс рубля укрепился за семь месяцев нынешнего года уже на 7,9%, а прогнозный уровень Центробанка на весь 2006 год — 9%. Повторилась ситуация и в августе. Так, 21 августа рубль по отношению к доллару укрепился на ММВБ до отметок 26,67–26,68 рубля за доллар. Курс рубль/доллар немного подрос и стабилизировался, однако вряд ли он прислушался к мнению высоких чинов из ЦБ, поскольку аналогичное движение в тот момент наблюдалось и на FOREX. Отметим еще одно достижение — скорее, из области спортивной статистики. По объему ЗВР, который в середине августа достигал 277 млрд долларов, мы все-таки стали третьими в мире после Японии и Китая. Правда, сие место нами занято надолго: резервы азиатских гигантов тяготеют к триллиону долларов, пока не догоним.

Нефтяные цены достигли в августе исторических пиков, пробив в начале месяца отметку 78 долларов за баррель. На таких высотах ценам удалось задержаться ненадолго: сразу за пиковыми значениями последовало сравнительно резкое снижение, которое вернуло котировки к разумным и уже привычным пределам, то есть к отметкам чуть выше 70 долларов за баррель североморской нефти Brent. Спад является таковым лишь отчасти. Минимальные значения фьючерсов на сентябрь на лондонской InterContinental Exchange Futures (IСE Futures) были идентичны уровням апрельского взлета нефтяных котировок. Странным образом снижение наслоилось на новости о предотвращении терактов на авиарейсах из английской столицы в США. Другие комментаторы связывают падение с относительным урегулированием острой фазы ливано-израильского конфликта. В конце месяца наметилось повышательное движение, одна из причин — сезонное бедствие в Штатах в виде тропических штормов и ураганов. Пора бы привыкнуть.

Шедшие нога в ногу котировки золота и серебра в августе разошлись — в начале первой декады месяца, когда подверженные общей повышательной динамике цены двух драгметаллов достигли своих пиковых месячных значений. Сразу за пиком цены настигла коррекция вниз. После этого золото пошло еще ниже, а серебро волевым усилием спекулянтов попыталось приблизиться к упомянутой локальной вершине. На том все и закончилось. Золото по итогам месяца упало на 3,3%, закрывшись 28 августа в районе 613 долларов за тройскую унцию; серебро, напротив, выросло в цене на 5,6%, торгуясь в конце обозреваемого периода около отметки 12 долларов за унцию. Не все так плохо: нижнюю границу в 600 долларов золото еще не прошло, а ведь совсем недавно и этот уровень казался недосягаемым. Кроме того, всякий раз, когда котировки золота теряли еще несколько центов, инвесторы, проявляя интерес, поддерживали подешевевший актив.

На рынке промышленных цветных металлов тон задавал никель. Его котировки показали настолько ошеломляющий рост, что дух захватило бы даже у потенциального трейдера-отпускника. Где это видано, чтобы за месяц цена на металл взлетала на 30% — до 34 тысяч долларов за тонну? Есть опасения, что падать будет больно. Остальные металлы вели себя скромно. Так, медь в первой половине месяца выросла с 7650 до 8070 долларов за тонну, после цена сильно скорректировалась, а по итогам месяца даже закрылась в небольшом минусе. Похожая судьба в августе была и у котировок алюминия, только без сильного всплеска.

Фондовые рынки, не в пример сырьевым, показали довольно неплохой для летнего затишья результат. Общая тенденция для развитых рынков была такова: некоторый рост в начале месяца, затем спад, после снова рост, более ощутимый. Американский индекс Dow Jones Industrial за период с 28 июля по 28 августа вырос на 1,2% — до 11 352 пунктов. Одним из драйверов роста американского рынка стали надежды инвесторов на то, что процентные ставки в ближайшее время повышены не будут. Европейские рынки, судя по поведению фондовых индикаторов — французского САС-40 и немецкого DAX-30, — показали схожую динамику. Первый прибавил в августе 2,4%, второй — 2,6%. Японский индекс Nikkei-225 добавил за месяц 2,7%, став среди упомянутых инструментов лидером роста, равно как в июне он же стал лидером падения. Раскрученные развивающиеся рынки вели себя разнонаправленно. Индекс MSCI Russia за август вырос почти на 5% и занял второе место среди стран BRIC. Больше прибавила только Индия — 10%, Китай едва вышел в плюс: 0,4%. Бразилия и вовсе закрыла период в минусе: -1,44%.

Для отечественного долгового рынка август стал действительно летним и стагнирующим. Несмотря на высокие показатели рублевой ликвидности, активность рынка оставляла желать лучшего, первичный сегмент тоже особо не радовал новыми эмитентами. Неприятным фактором стало ослабление курса рубля к доллару под конец месяца. Тем не менее потяжелевший недавно до 50 облигаций и ставший более репрезентативным индекс RCBI (Russian Corporate Bond Index) вырос за август на полпроцента — до 101,34 пункта. Отметим состоявшееся уже по факту досрочное погашении долга Парижскому клубу.

Динамика вложений в ПИФы, согласно индексу RUIF-WT (оценивает прирост доходности открытых фондов, взвешенный на СЧА), с 25 июля по 25 августа составила 7,6%. На московском рынке недвижимости лето заканчивается сохранением стабильной тенденции подорожания жилья примерно по 1% в неделю. Эта тенденция наблюдается уже около двух месяцев. Согласно расчетам аналитического центра www.irn.ru, в августе индекс стоимости жилья вырос на 4,2%, что все же меньше, чем в июле, и равнялся 3833 долларов за квадратный метр. Доходность вложений в недвижимость, по данным irn.ru, составляет уже 12,51 банковского депозита.