Несмотря на многочисленные публичные дискуссии, пенсионная реформа по-прежнему далека от простых граждан. Рассылаемые Пенсионным фондом «письма счастья» лишь раздражают ничтожностью зачисленных на пенсионные счета сумм накопительной части государственной пенсии. Для большинства населения одна из реальных возможностей обеспечить себе достойную старость — заняться своей пенсией самостоятельно, например в рамках добровольного пенсионного обеспечения (ДПО).

В отношении ОПС у гражданина есть выбор: передавать пенсионные накопления в НПФ (негосударственный пенсионный фонд) или выбрать УК. Услуги же ДПО предоставляет только НПФ. Поэтому если и говорить о выборе между этими двумя институтами, то лишь в отношении обязательного страхования. Выбор в пользу НПФ для будущего пенсионера выглядит более предпочтительным. Это подтверждается статистикой. Несмотря на то что фонды допустили к управлению пенсионными накоплениями позже управляющих, на данный момент в НПФ передано пенсионных накоплений примерно на 500 млн рублей больше, чем в УК (в НПФ — 6,8 млрд рублей, в УК — 6,3 млрд рублей). Такая ситуация понятна. Во-первых, НПФ ведут более активную борьбу за клиентов. Во-вторых, уже привлеченные фондами клиенты в ДПО все чаще совершают последовательный шаг — передают в свой НПФ и пенсионные накопления. В-третьих, НПФ в глазах вкладчиков выглядят более надежными, поскольку они имеют непосредственный доступ к своим индивидуальным счетам в фонде и знают, каков размер их накоплений на текущий момент. В пользу НПФ говорит и стабильность результатов управления.

Один из доводов в нелегком выборе своего НПФ — рейтинг негосударственных пенсионных фондов, регулярно публикуемый рейтинговым агентством «Эксперт РА».

Богатство выбора

На 1 сентября 2006 года в России зарегистрировано 426 негосударственных пенсионных фондов, из них «живыми» можно с натяжкой назвать от силы сто (имеют положительный прирост клиентской базы). Но и среди них сориентироваться непросто.

Рейтинг (см. таблицу 1) — это не что иное, как попытка смоделировать предпочтения будущих пенсионеров. Он отвечает на два самых важных житейских вопроса: насколько фонд надежен и сколько в итоге он сможет заработать для своего клиента (то есть насколько он успешен).

В рейтинге приняли участие 42 фонда. Много это или мало относительно той сотни «живых» фондов, упомянутых выше? Этого количества вполне достаточно для того, чтобы сделать выбор. Так, по объемам пенсионных резервов фонды — участники рейтинга в совокупности составляют более 80% от всего рынка. Клиентами по ДПО являются 3,8 млн человек, по ОПС — 190 тыс. человек. Это составляет 4,2 и 0,2% трудоспособного населения России соответственно.

Насколько решение отдать деньги в НПФ сможет в реальности поддержать миллионы будущих пенсионеров, сказать сложно. Сейчас лишь можно предположить, каковы должны быть взносы гражданина определенного возраста, желающего получать достойную, на его взгляд, пенсию (см. «Давайте посчитаем»).

Оставшиеся же за бортом рейтинга фонды мало интересны для потенциального вкладчика. Они либо не заинтересованы в новых клиентах, либо не готовы раскрывать информацию о себе.

Впрочем, если ориентироваться только на рейтинг, то, казалось бы, выбор прост. Надо идти в один из лучших фондов, принадлежащих к классу А.

А что же остальные, обречены на закрытие? Реалии чуть сложнее. В вашем регионе может просто не оказаться представительства выбранного фонда. И за неимением альтернативы вам придется выбирать из фондов класса В. Благо их география, в отличие от фондов класса А, представлена широко.

Если вас не устраивает сложившаяся ситуация, не отчаивайтесь, она постепенно меняется. Фонды класса А ориентируются на развитие своей агентской сети. Используя представительства в регионах как своеобразные информационные центры, они стараются как можно быстрее нарастить клиентскую базу.

Надежность — это важно

Если круг доступных НПФ определен, осталось выбрать, кому же вы отдадите свои кровные деньги. И тут в дело вступает анализ надежности и успешности фондов. При этом в силу специфики развития российского финансового рынка с его кризисами, пирамидами и т. п. для НПФ особенно актуален критерий надежности—устойчивости. Он отражает гарантированность выполнения обязательств фонда перед клиентами. Надежность можно оценить по ряду признаков.

Во-первых, учредители. Согласитесь, что наибольшее доверие у будущих пенсионеров вызывает фонд, за которым стоит понятная, а главное, внушительная по своим финансовым возможностям структура. Логика тут прозрачная. Случись что — материнская компания не бросит свой фонд, а вместе с кэптивными деньгами авось сохранят и наши кровные.

НПФ, имеющие учредителями крупные компании, быстро наращивают объем пенсионных средств и клиентскую базу

В нынешнем году более чем у 60% принявших участие в рейтинге фондов (годом ранее — всего у половины) учредителями являются компании, фигурирующие в рейтинге «Эксперт-400» или в списке 100 крупнейших банков России. Особенно внушительны учредители у фондов класса А. Среди них фигурируют такие компании, как «Газпром», РАО ЕЭС, «ЛУКойл», РЖД, «Алроса», «Связьинвест» и т. д.

За счет таких крупных учредителей фонды легко и быстро наращивают объем пенсионных средств и клиентскую базу. За последний год они не просто увеличили, а почти удвоили количество участников, тем самым еще больше укрепив свои позиции. Те же фонды являются лидерами по объему пенсионных резервов. Аналогичная ситуация наблюдается и в отношении средств обязательного страхования. Однако темпы роста там намного выше. Это связано с тем, что фонды только начинают выходить на производственные мощности в данном направлении.

Во-вторых, размерный фактор. В нашей стране с точки зрения надежности он играет ключевую роль. Считается, чем больше фонд аккумулирует пенсионных средств, тем он надежнее. И несмотря на кажущийся примитивизм, в этих рассуждениях есть доля правды. Чем крупнее фонд, тем большее внимание уделяют ему как важному клиенту обслуживающие организации. Поэтому на этот критерий стоит обращать внимание.

Но более важным видится наличие у фонда внушительного объема имущества для обеспечения уставной деятельности (ИОУД). Именно в этом показателе заключен потенциал развития фонда. Это те деньги, на которые фонд развивает систему поддержки клиентов, инфраструктуру и т. д.

Нетрудно проследить связь между объемами пенсионных резервов и накоплений и ИОУД. Практически все фонды — лидеры по объему ИОУД являются лидерами и по объемам пенсионных резервов и накоплений. Это связано с тем, что имущество пополняется, в частности, за счет пенсионных взносов участников и дохода от размещения пенсионных резервов и накоплений. Таким образом, чем больше приходит клиентов в фонд, пополняя пенсионные резервы, тем больший доход от их размещения получает НПФ. И тем больше становится ИОУД фонда.

В-третьих, опыт работы и репутация. Лучше, если фонд долгое время работает на рынке и с его именем не связано негативных фактов (приостановка лицензии и т. п.). Тогда люди будут спокойнее за свои накопления. Однако в нашей стране пенсионная реформа только началась. И средний возраст фондов составляет семь с половиной лет. В свете пенсионных горизонтов это сущий пустяк. Никто из них просто не успел напортачить.

А раз истории нет, то более адекватным критерием выглядит опыт работы персонала фонда. Он хоть как-то позволяет сравнить фонды между собой. Правда, и здесь дела сегодня обстоят неблагополучно. Так, количество сотрудников, имеющих опыт работы более трех лет, в половине исследуемых фондов не превышает 50% от общей численности штата.

Успешность как залог процветания

Конечно, следует смотреть на сам НПФ и его всевозможные количественные характеристики. Однако фонд, как правило, не лично управляет пенсионными средствами. За него это делают управляющие компании (УК). От них зависит эффективность размещения пенсионных средств и все риски, с этим связанные. Таким образом, надежная и успешная управляющая компания делает надежным и успешным сам фонд. Поэтому именно УК стоит уделить самое пристальное внимание.

Желательно, чтобы УК, обслуживающих НПФ, было несколько. Во-первых, они будут конкурировать между собой, борясь за клиента, что сказывается на эффективности инвестиций. А во-вторых, диверсификация пенсионных средств между выбранными управляющими позволяет снизить риски. Что должно насторожить потенциального клиента, так это когда фонд сотрудничает с единственной УК или занимается размещением всех пенсионных средств самостоятельно (такое в принципе возможно). Риски в этом случае повышаются.

Наличие внушительного объема имущества для обеспечения уставной деятельности свидетельствует о большом потенциале развития фонда

В целом УК и НПФ сотрудничают успешно. Так, НПФ показывают результаты лучше ВЭБа. Средняя доходность фондов — участников рейтинга за 2005 год по ДПО — 13,9% годовых, по ОПС — 13% годовых. При этом показанная ВЭБом доходность по управлению пенсионными накоплениями за аналогичный период — 12,7% годовых. На первый взгляд незначительная разница, всего 0,3%. Но в перспективе она может увеличить вашу пенсию на 6% (при условиях, описанных в разделе «Давайте посчитаем»).

Некоторые фонды, такие как Хакасский НПФ, Газфонд, «ЛУКойл-гарант», «Стратегия», «Благоденствие», «УралСиб ПФ», показали при управлении пенсионными резервами среднюю доходность за два года более 18%. По сравнению с рыночными результатами это дает увеличение пенсии более чем в два с половиной раза (при тех же условиях из нашего примера).

Доверяй, но проверяй

Следует признать, что в рамках одного рейтинга невозможно дать универсальный рецепт для выбора фонда. Как уже было сказано выше, у нас нет истории накопительной пенсионной системы, как на Западе. Кроме того, за рамками представленного рейтинга остались вопросы, связанные с выбором конкретной пенсионной схемы. Их в одном фонде может более десяти. А это опять выбор! И сложно провести детальный анализ соответствия его активов и принятых обязательств, а также его актуарного заключения. Все это и многое другое будет внедряться в методику постепенно, на основе истории рынка пенсионного обеспечения и деятельности фондов.

А раз так, то к выбору фонда нужно отнестись особенно осторожно. И помимо использования публичных рейтингов обязательно учесть еще несколько моментов. Во-первых, необходимо ознакомиться с правилами фонда, попросить, чтобы вам объяснили порядок формирования пенсионных накоплений и условия выплаты дополнительной пенсии. Во-вторых, узнать, как будет начисляться инвестиционный доход. В-третьих, уточнить порядок информирования участников фонда о состоянии пенсионных счетов, а также то, в каких изданиях публикуются ежегодные финансовые результаты деятельности НПФ