— Рынок облигаций Москвы с момента его появления стал ориентиром на рынке внутренних негосударственных облигаций, своеобразной альтернативой рынку ГКО-ОФЗ, на котором ценообразование было не вполне прозрачным. В отличие от Минфина политика «Москомзайма» была высоко профессиональной, у облигаций столицы всегда была хорошая ликвидность, а кредитное качество Москвы не уступает России, что подтверждено рейтингами всех трех ведущих рейтинговых агентств. За это облигации Москвы полюбили нерезиденты.
Однако в последнее время ситуация несколько изменилась: рынок госбумаг стал более эффективным, а «Москомзаем», со своей стороны, начал выкупать с рынка короткие выпуски. В результате сейчас долговые бумаги Москвы со сроком погашения до трех лет практически неликвидны.
Таким образом, в скором времени участники рынка перестанут рассматривать облигации Москвы как ориентир на рынке рублевых облигаций. Определенный интерес к столичным бумагам поддерживают запущенные на РТС фьючерсы на корзину облигаций Москвы. Эти производные инструменты используются операторами для хеджирования риска роста процентных ставок, а также для арбитражных сделок.
