Зоя Евдокимова, директор по работе на иностранных рынках компании «Кит Финанс»

30 апреля 2007, 00:00

Арбитраж между российским рынком акций и Лондонской фондовой биржей не так сложен, как кажется. Например, после покупки акций на ММВБ их можно конвертировать в ADR, которые торгуются в Европе и Америке. Для этого необходимо перевести их в реестре со счета депозитария, где они хранятся, на счет агента-эмитента таких депозитарных расписок, затем дать поручение на конвертацию локальных акций в ADR их эмитенту. Обычно в этом качестве выступает Bank of New York или JPMorgan Chase Bank, который выпустит ADR и переведет их на счет клиента или его брокера в расчетно-клиринговую систему. Издержки на конвертацию относительно невысоки: расходы реестра и депозитария по переводу локальных акций — порядка 3000 рублей, комиссия эмитента депозитарных расписок — 5 центов с ADR и комиссия брокера за исполнение такого клиентского поручения. У нас она составляет порядка 75 долларов за поручение. Другое дело, что цены на ADR могут сильно приближаться к ценам на локальные акции или даже совпадать, и с учетом стоимости перевода акций в ADR эта ценовая разница может вообще отсутствовать. Конвертация может занять от трех дней до полутора недель, поэтому есть вероятность изменения соотношения цен настолько, что операция утратит экономический смысл. Такое сглаживание цен на одни и те же активы, торгующиеся на различных биржевых площадках, является результатом развития и удешевления технологий, глобализации мирового финансового рынка в целом.