Бондов на все!

14 сентября 2009, 00:00

Деньги дешевеют, но их по-прежнему не хватает

9 сентября Минфин разместил два выпуска ОФЗ объемом 15 млрд руб. каждый, спрос на которые оказался вдвое выше предложения. Аналитики Номос-банка сделали из этого вывод, что инвесторы ждут дальнейшего снижения ставок. «Голубые фишки» на российском рынке торгуются с доходностью в диапазоне 12–14% годовых, а некоторые выпуски еврооблигаций «Газпрома» и вовсе предлагают доход ниже 8%. «Снижение доходностей по евробондам объясняется ростом аппетита к риску у мировых инвесторов и увеличением объема вливаний в развивающиеся рынки, — сказал D’ аналитик ФК “Открытие” Евгений Воробьев. — Во внутренний долговой рынок инвестируют российские банки, которые пока опасаются кредитовать реальный сектор. Вместе с тем денег в системе не становится больше». До конца 2009 года Минфин планирует занять более 580 млрд руб. Заимствования такого размера в столь короткий срок вполне могут отвлечь часть ликвидности с рынка, предупреждает Евгений Воробьев. С этой точки зрения ситуация выглядит критичной. И в США, и в России свободные средства идут не в реальный сектор экономики, а на финансовые рынки. Если вспомнить 1997 год в России, когда заниматься бизнесом было менее выгодно, чем покупать ГКО, то некоторая аналогия просматривается. Другое дело, что десять лет назад в России привлеченные Минфином средства шли на рефинансирование старых долгов, а сейчас они вернутся в экономику.